零售板块短线回暖或仍低位徘徊

　　受自贸区概念刺激，近期零售板块呈现回暖迹象，迎来久违的飙涨。业内分析人士认为，随着“金九银十”的到来，零售板块或有一波上涨行情，但整体仍将在低位徘徊。

　　增长分化显著

　　自上周商贸零售指数跑赢沪深300指数之后，本周受自贸区概念刺激，零售板块涨幅居前，迎来了久违的上涨行情。但是，来自机构的研究观点认为，零售板块的上涨主要仍为主题股或是受益事件性刺激，传统零售公司表现差强人意，从增速水平来看，宏观消费仍处于低增长阶段，无新兴消费热点，数据表现平淡。

　　目前已披露中报的零售企业，2013年上半年销售收入同比增长11%，净利润同比增长14%。长江证券认为，上半年实体零售企业收入和净利增速在10%左右，而部分区域龙头企业业绩出现个位数增长甚至负增长，显现出实体零售企业经营情况趋于恶化。

　　分品类来看，中华全国商业信息中心发布的数据显示，1-7月限额以上批发和零售企业几大主要品类的零售额同比增速均较去年同期分化显著。其中，金银珠宝、家用电器类增速提升最为显著，分别提升了26 .18、11 .56个百分点；而文化办公用品、通讯器材、中西药品类增速下降明显，分别下降了20.79、8.72、6.98个百分点。

　　首创证券预计，随着经济增速逐步回稳，零售行业会有一定程度的回暖，但整体仍将在低位徘徊。

　　多重因素施压

　　综合各家机构的研究观点，零售行业目前已进入转折发展期，缺乏行业性的利好催化剂，多重因素使得线下实体零售企业经营压力加大。

　　首先，上半年各品类销售增长分化显著，金银珠宝销售增长最为突出，同比累计增长近三成，家电销售增速虽然仍维持在个位数水平，但与上年同期相比提升幅度相对较大，而服装、食品、日用品、化妆品等品类销售同比有所下降，由于这些品类是百货、超市等零售企业的主要收益品类，这些品类的销售放缓给线下零售企业带来很大的盈利压力。

　　其次，消费向电子商务等渠道转移，零售行业进入加快网络销售渠道建设时期。中国电子商务研究中心的数据显示，2013年上半年，我国网络零售市场交易规模达7542亿元，同比增长47 .3%，占社会消费品零售总额的6 .8%，网购已成为国内消费的重要渠道。预计到2013年底，我国网络购物交易额有望达17412亿元，占社会消费品零售总额的比例有望突破7%。同时，电商扶持政策再加码，物流加快渗透二三线城市，电商分流使得传统零售业面临挑战。

　　再者，受廉政风暴影响，奢侈品消费、公款消费进一步受到遏制，进入面向大众化消费的时代。

　　此外，受宏观经济影响，百姓消费意愿下降，消费者消费回归理性。同时，人力成本、物业租金、水电价格等各项成本持续上升，对行业利润率形成持续的压力。

　　关注事件性机会

　　随着新型城镇化战略的展开、收入分配改革的推进，零售业发展仍有潜力，但短期来看，百货、超市等传统业态增长较弱，多数零售公司业绩难有超预期表现，整体上难有行业性大机会。机构分析认为，在此背景下，可根据涨跌幅弹性选股，适当挑选资产价值被低估、有潜力的公司，个股方面可自下而上选择，关注事件性机会。

　　首创证券认为，从整体上看，零售行业的估值压力已在前期得到有效释放，相对于大盘的估值溢价仍处于低位，未来继续下行的空间有限，从防御性与相对收益来看，零售行业具备持有价值。建议重点关注与传统零售业态存在显著差异的子行业，看好专业市场子板块，看好能带来更多体验感受、满足中层品牌消费群体需求的公司，特别是自有物业占比高的企业。

　　移动用户的爆发式增长使得移动电子商务正成为各方争夺的新热点。分析人士表示，移动购物打破了时间和地域的限制，随着智能手机的进一步普及，微信、社交网络、二维码、物联网等新技术快速渗透，使得消费者可以随时随地浏览、购买、接收产品。移动电子商务发展前景广阔，投资者可重点关注包含此类概念的个股。