行情小步走 风格切换难

　　本周一大盘上涨幅度达到了1.9%,且当天蓝筹股普遍有所动作,上证50指数少见地上涨了2.24%,给人一种“王者归来”的风格转换印象。但经过分析及周二市场走势验证,可以看出蓝筹股不可能持续走强,大盘也不会出现严格意义上的投资风格切换,股指也就不可能由蓝筹带动出现较大的上涨。

　　周一蓝筹股拉动股指上行的格局,与以下三方面因素有关:其一是基金中报显示汇金公司购买了大量的180ETF基金;其二是上交所鉴于光大事件,提出要抓紧研究“T+0”制度;其三是上海国际自由贸易区获得国家批准。由于市场一直把汇金公司视为投资界的“国家队”,它从不断增持银行股到现在买入180ETF基金,反映出了维护市场稳定并且看好后市的态度。而“T+0”则是被一些人看作是活跃市场的重要手段,并且认为会首先在蓝筹股交易中实施。至于上海国际自由贸易区的相关股票中,倒也确实有几个大盘股。于是,三方面因素的共同作用,助推了股市行情的上涨。

　　但是,汇金公司出手购买权益类资产,毕竟只是反映了汇金公司的投资取向,并不能得出市场就一定都会按照汇金公司的投资取向进行操作的结论。现在汇金公司持有的银行股最多,但是银行股在近半年来的走势并不怎么样。而所谓的恢复“T+0”,在现在这只是一种可能,至于有了“T+0”后市场是否一定活跃,蓝筹股是否一定会上涨,就很难说了。事实上,时下蓝筹股行情较为低迷有着复杂的背景,绝对不可能简单地通过搞“T+0”就可以解决。因此,以“T+0”为题材来炒蓝筹股,不可能有大的空间。目前,上海自由贸易区题材股票涨得不错,其中也不乏蓝筹股。但这种行情是以题材炒作为主线的,因此不具备推广到其它蓝筹股的可能性。由此可以得出的结论是,由于蓝筹股不可能持续走强,因此大盘也不会出现严格意义上的投资风格切换。同理,股指也就不可能因为蓝筹股的大幅度向上而出现较大的上涨。

　　股市在本周二的走势就证明了这一点。当天尽管蓝筹股总体上走得还算可以,但是却已经没有了主动上攻的动力。在深市中小板与创业板出现回调以后,它也就难以继续维持相对强势的格局。而后来中小板与创业板再度走强,其中创业板又一次刷新了历史新高,激发市场人气,蓝筹股行情才有所好转。就全天而言,上证50指数仅有0.04%的微涨,而创业板的上涨幅度是1.02%,中小板也有0.17%。显然,这样的数据无法令人得出风格已经转换的结论。

　　事实上,在调结构、去产能以及发展新兴产业的大背景下,主要分布于周期性行业的蓝筹股现在的确很难形成系统性机会,即便在市盈率和市净率上占有优势,但是还是不可能成为市场资金持续追逐的对象。

　　此外,资金的有效供应不足,也是导致大盘股式微,中小市值品种得以相对活跃的重要原因,同时它也使得整个股市很难形成较大幅度的上涨。最近几天沪深两市的日成交金额在2000亿元以上,如果蓝筹股要明显上涨,至少要达到3000亿元的水平。“8·16”事件虽然用几十亿元资金把股指拉高百余点,但无后续资金跟进股指还是下跌。

　　目前,市场正慢慢走出“8·16”事件的阴影,重新回到以中小市值题材股为重点、小幅推升大盘的格局之中。因此,不存在投资风格转换的基本条件,即便有少数蓝筹股表现得比较好,但这也是因为其作为题材股的属性被激发,与蓝筹股的价值回归没有什么关系。

　　时下股市已经站上了2100点,但现在还不能认为是真正站稳。当前的市场中上涨股票的结构不尽合理,不少品种存在很大的调整压力。同时临近月底,人们还是会担心资金市场利率回升可能对大盘带来冲击。因此,短线而言股指只能是小幅波动。同时有题材的中小市值品种仍然会有所发力,从而吸引资金参与操作。所以,在某种角度来说,坚持对强势品种的关注要比纠缠于大盘能否再涨多少点更有实际意义。