能源化工短期承压 将现较大分化

　　自7月起,在国内经济数据逐步向好以及原油市场快速反弹的带动下,化工品期货出现快速反弹,截至8月16日,化工品平均涨幅达到7.5%,橡胶、PT A和塑料等品种均有不俗表现。不过自本周开始,化工品在亚太股市普跌的拖累下又出现下跌,似有见顶迹象。不过笔者预期9月中旬之前,能化品仍有上升动力。

　　原油:9月末淡季到来前仍有上行动力

　　本周以来,美国大气和海洋管理局对墨西哥湾地区飓风活动减弱的预期一定程度压低了美国油价;资金从能源至其他板块的轮动,也对油价形成了一定压力。不过笔者认为,目前油价并未就此转弱,短期承压后仍有望再度反弹。

　　自7月3日军方废黜穆尔西以来,埃及局势持续升温。埃及国内骚乱频发有可能影响苏伊士运河与苏迈德管道的正常输送,这将造成全球市场短缺;而埃及局势亦有向周边国家蔓延的趋势。目前利比亚和叙利亚国内局势亦有进一步升温迹象,全球原油市场供应或再度趋紧。笔者预期在9月末淡季到来之前,油价仍有望出现上行,纽约和伦敦油价有望上探108和112美元。

　　化工品:反弹动力犹存品种将现分化

　　在原油市场有望重新走强的推动下,预计化工品在未来一个月内仍有新的反弹动力;不过在不同的基本面影响之下,预计走势将呈现较大分化。最早上行的塑料和PT A在基本面转空的影响之下或提前走弱,橡胶基本面略有改善有望维持震荡偏强格局,玻璃和甲醇基本面持续改善,有望延续强势。

　　7月份以来,随着地产市场的逐步好转,建材相关板块出现了快速反弹,螺纹钢和焦炭接连反弹。进入8月后随着产业链资金的转移,玻璃亦出现快速上升,虽然在本周出现了冲高回落,但尚未打破目前的强势格局。从近期数据来看,全国玻璃生产企业库存量连续五周环比下滑,幅度接近3%,现货价格持续反弹的同时下游行业接货却明显增长,表明随着旺季延续,市场需求持续好转,预计9月之前有望上探1500点。

　　甲醇近一个月波动剧烈,但整体仍维持上行,需求好转的同时供应持续趋紧。截至8月16日,华东和华南甲醇港口库存环比下滑3万吨至29.1万吨,为一年来最低水平。进口缩减且西北主要厂商检修,致使目前全国呈现供不应求状态,笔者预期这一状态仍将延续至9月份,价格有望上探3000点一线。