向下空间有限 A股即将进入反弹周期

■徐一钉

　　近期A股市场的格局是涨不易、跌也难，这是目前国内外宏观面综合因素的反映。

　　7月份宏观经济数据普遍超出市场预期，反映出国内宏观经济已逐步企稳。而随着前期已推出的"稳增长"政策效果显现和国内需求的增加，市场此前的悲观预期开始逆转，进而预计下半年经济增长将持续回升。笔者认为，未来一段时间内，除非出现黑天鹅事件，或出现预期外强力政策性利好，国内经济一方面缺乏亮点，另一方面，即便有亮点，亮点也“不亮”。也就是说，今年年底前，我国经济形势较为中庸，好也好不到哪去，差也差不到哪去。而美国、欧洲经济形势出现好转，将减轻我国今后一段时间出口方面的压力。短期内，A股市场上涨、下跌空间都受到一定的压制，多空平衡区域在1950点至2200点。

　　今年前7个月，银证转账净流入资金2584亿元。如果扣除2000多亿元的融资资金，前7个月银证转账净流入资金十分有限。其实，通过 “融资、放大杠杆”进场的资金填补了抽逃资金缺口。7月份银证转账净流入804亿元，而7月份沪深两市融资余额变动不大，804亿元资金的净流入“含金量”较大，这或表明，沪指自1849点反弹至今，与7月份净流入资金密不可分。但7月29日至8月2日、8月5日至9日，银证转账净流入31亿元、净流出79亿元。7月份末空仓的A股账户占比依然高达六成，环比略有增加。这表明，目前主导A股市场涨跌的还是存量资金。

　　A股市场涨、跌有其自身运行规律，类似光大乌龙指事件对大盘影响是短期的。随着8月底的临近，A股市场又将进入反弹周期，在8月份余下的时间内，上证指数向下调整空间较为有限。近期，国际黄金、白银和有色金属价格出现反弹，且有望转化为周线级别的反弹，同时国内稀土价格也出现上涨，不妨关注有色金属、稀土板块。

　　（作者系民族证券财富中心总经理）

　　策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。(证券日报)