五粮液业绩逆市增14％预收款同比降47％

　　受治理“三公”消费等因素影响,2013年以来,高端白酒销量出现大幅下滑,同时终端零售价格也持续下调。不过,正处行业调整期的五粮液 (000858,收盘价19.65元)净利润却实现逆市增长。

　　五粮液今日披露的中报显示,上半年公司实现营业收入155.2亿元,同比增长3.12%;营业成本为43.77亿元,相比上年同期的52.52亿元明显下降;归属上市股东的净利润则高达57.91亿元,同比增长14.76%。

　　但值得注意的是,五粮液业绩之所以能够实现逆市增长,与兑现预收账款不无关系。截止到2013年6月30日,五粮液预收账款金额为33.86亿元,相比上年同期大幅下滑47%。

　　对此,有投资人士认为,预收账款的快速下降,极大削弱了五粮液的利润平滑能力,其未来业绩增速可能会继续放缓。

　　目前,面对高端白酒的困局,行业大佬纷纷调整产品结构。7月底,继茅台下调汉酱和仁酒的终端价格之后,五粮液也推出五粮特曲和五粮头曲两款中价位产品。

　　中金公司研报指出,上述产品终端价定位200~400元/瓶,目标为中价位市场。在原来的五粮液产品体系中,这一价格区间较为薄弱。而新品推出后,五粮液将依靠特曲、头曲、五粮春等中档、中低档产品夯实“腰部”,未来有可能继续推出100元以下的产品进一步充实产品线。

　　“现在茅台、五粮液等很多(白酒品牌)都在主动寻找、开辟新消费群体,不过这需要一个过程”,一位券商研究员告诉 《每日经济新闻》记者,“由于市场竞争日趋激烈,五粮液中价位酒销售短期仍将面临较大市场竞争,其销售情况仍有待观察。而在茅台、五粮液售价未能真正企稳之前,行业其他二线品牌将继续遭遇挤压。”