冲高回落 周期与题材轮动

　　14日,沪深两市双双高开低走,冲高回落。早盘沪指在煤炭、有色、券商等板块带动下呈现震荡走高态势,之后随着权重板块的走低,全天以震荡回落为主。截至收盘,上证指数跌0.29%,报2100.14点,总成交额957.91亿元;深证成指跌0.31%,报8336.81点,总成交额1161.71亿元。值得注意的是,创业板当日再度逆市收涨,截止收盘创业板指涨0.71%,报1180.66点,涨8.33点。盘面上,互联网金融、汽车、物流、上海自贸区概念股领涨,券商、银行、地产股走势平平;环保、有色金属、钢铁股走势不佳。

　　政策解读存分歧

　　“14日,沪深两市高开,盘中一度冲高至2122点,这主要依托于周期股的拉抬作用,但这一波震荡上行后,周期股回落,带动指数走低。上涨动能不足主要在于市场对于政策转向的分歧。”申银万国分析师钱红兵表示。

　　7月经济数据企稳回升、央行继续在公开市场进行逆回购操作、地产再融资开闸预期影响等利好消息之后,本周政策面趋于平静,没有大的消息值得期待。

　　消息面上,14日有消息称,国家发改委主任徐绍史表示中国投资需求潜力依然巨大,支撑投资增长的基础比较稳固,全年投资有望保持稳定增长。下半年,国家将采取多方面措施,充分发挥消费的基础性作用和投资的关键性作用。有关专家指出,新一轮投资更加注重其合理性和科学性,不是简单地为刺激经济打一剂“强心针”,而是有利于经济结构的调整和可持续发展。

　　对于上述情况,“市场对于政策的力度并不明确,政策目的是‘保下限’还是‘促增长’的这一问题上,市场有所分歧。从14日盘面上煤炭、金融等权重板块的走势上来看,资金拉升的力度不够,继续上行存在一定压力。”钱红兵表示。

　　回落空间较小

　　14日创业板逆势收涨,“可以看到,周三权重股上涨的同时,成长股是在调整的,当此后权重股下落时,成长股才开始走强。”钱红兵提醒投资者道,“成长股经过此前的涨幅累积,股价已经处于高位,在价格上的优势减退,在中报披露期,其业绩处于验证阶段,投资者需要注意风险。”“在后市方面,预计沪指依然以震荡为主,上涨高度有限,在2170点左右或会出现较大压力,而由于权重股上涨幅度不大,股指回落空间也较小,预计在2050点会受到支撑。”钱红兵对后市预判道。

　　那么在此情况下,投资者当如何挖掘机会呢?东方证券认为,随着经济增速下限预期的逐步明朗,周期股的底部基本确立,但短期走势更多会表现为小波段的修复行情,能否进一步深化为中期行情还有待观察。周期股是经济预期的先行指标,要启动中期行情的条件主要有三:第一是严重超跌,充分释放经济悲观预期,这点已经具备;第二是估值形成洼地效应,主要表现为针对小盘股的估值比,该指标已经创出新高,客观上也已具备;第三则是需要对经济上行周期形成一个较为明朗的预期,而目前虽然对经济下限有了预期,但能否进入上升通道的不确定性较大。从这个角度考虑,周期股底部逐步出现,但是否能快速摆脱底部震荡进入持续上升通道则有待观察。而个股方面,钱红兵提到,“可以根据中报进行挖掘,上半年产品价格出现上升的相关行业值得关注,挖掘局部热点。”