中资股领衔 港股持续上行

　　进入业绩公布密集期,港股市场的表现开始有所好转,整个市场的信心和热情逐步恢复。恒生指数12日跟随A股大涨之后,13日继续高开高走,午后升幅进一步扩大,最高见22563.81点,收报22541.13点,升269.85点,涨幅1.21%,成交额继续扩大至近一个月来的最高水平728.7亿港元。

　　从港股盘面情况看,中资股尤其是H股再度成为大市领涨主力,国企指数涨幅高达2.59%。由于H股市场持续跑赢内地A股,导致恒生AH股溢价指数当日重挫2.64%,收于101.54点。

　　具体来看H股市场中的行业表现分布,13日的盘面热点与前一交易日大体相当,金融、地产、煤炭继续受到资金的集中追捧,中煤能源、华润置地、中国神华分列恒指成分股涨幅榜前三位,涨幅分别达到6.85%、5.97%和4.49%;而交行、中行两只银行(行情 专区)股涨幅也在3%以上。从本周前两个交易日的盘面表现看,前期超跌、低估值以及受益于内地经济数据改善,上述三大因素成为市场资金的投资主线。就短期而言,一些周期类品种仍将有交易性的投资机会,而其涨升空间及持续性则取决于美元的走向以及中国经济的复苏状况。

　　一方面,美元的走向更多地取决于美联储的政策趋向,美联储会在何时开始收紧宽松的货币政策对于维持当前及未来的经济稳定至关重要,而推出具体的缩减时间表,相对于大的政策方向而言,其实是微不足道的。毕竟在经过长时间的自我调整之后,量化宽松政策未来将能够带给美国经济增长的动力其实并不多,此前曾有报告指出,美联储的QE2措施对经济增速的提振仅有0.13%,而对于通胀率的刺激更只有0.03%。那么一旦在经济复苏逐步成熟之后,太多的购债计划相反还有可能会对经济造成不必要的影响。从市场角度来看,美联储在政策方面的改变其实并没有什么不妥,只不过,由于之前的宽松政策造成市场依赖,那么目前也只能通过更为有效的方式来替代,而不单单只是通过避重就轻的方式来稳定市场情绪。

　　另一方面,中国内地经济的发展正处于瓶颈期,如何有效突破经济局限,完成各领域的改革,顺利实现经济转型,还是需要从政策方面来实现有效的支持。规避大规模的刺激计划给经济造成的负面影响,选择针对性的领域展开一系列的支持,也许能够更有效地改善经济发展或结构不合理的状态。

　　港股已经进入业绩公布密集期,从不少上市公司公布的2013年上半年的业绩情况来看,结果都还不错,尤其是部分大型中资企业的境况,似乎上半年的经济疲软给企业造成的影响并不算很坏,但从整体来看,全年的业绩情况是否能够有好的表现确实很难说。

　　两地经济及股市的联动性不断加强,内地的政策趋向及变化同样会给香港带来影响。港股投资者关注美国的量化宽松规模缩减计划,也同样关注内地的经济刺激政策能否持续,但在这些方面都还没有一个明确的指引之前,投资者的情绪其实相当纠结。

　　恒生指数再度回到22000点水平之上,连续两个交易日的大幅上扬,技术走势上形成上行突破,且成交跟随放大。预计短线港股惯性上冲的可能性较高,但向上的空间仍需要交易量的配合,同时在AH股联动性增强的背景下,A股反弹势头能否延续对于港股投资者的信心以及大盘上行的高度将起到至关重要的作用。