大行唱好海外经济下半场 高盛力推中国出口股

　　瑞银证券：

　　今年上半年，美国、欧元区和部分新兴市场经济增长弱于预期，但下半年情况有望改观，全球经济下半年有望重拾增长动能

　　高盛：

　　未来几年全球经济形势将会改善，主要受到发达市场的推动，而美国可能成为发达市场复苏的主导力量。预计到2015年，美国对全球新增名义GDP的贡献将从2013年的19%升至29%

　　就在美欧等主要发达经济体发布强劲制造业PMI等利好数据的同时，一些大行纷纷唱好下半年海外经济。瑞银、高盛等机构都认为，在美国等发达经济体带动下，全球经济活动今年下半年有望重新提速。

　　在此前提下，高盛发布最新报告力推中国出口股。高盛在中国的关联企业高华证券在1日的报告中称，中国出口将受益于海外经济复苏，并列出了以化工、电子为主的19只潜在受益A股。

　　美欧英PMI凸显强势

　　1日，主要经济体都陆续发布了7月份的制造业PMI数据，结果显示，这一重要经济指标指向美欧经济的显著好转。

　　在美国，一份官方制造业报告显示，制造业活动来到了两年来的最高峰。

　　美国供应管理学会（ISM）1日公布，7月份ISM美国制造业活动指数升至55.4，为2011年6月以来最高水平，且超过了分析师的最高预期。上个月，该指数为50.9。ISM制造活动指数上升，主要受新订单和产出强劲增长支撑。该指数高于50表明制造活动在扩张。

　　制造业回暖也得到民间数据的印证。金融数据公司Markit最新发布的数据显示，美国7月制造业PMI终值升至53.7，超过预期，并且达到四个月高位。

　　上述两份报告中的制造业就业指标均出现改善，其中ISM就业分项指数升至去年6月以来最高位。

　　而在欧洲，1日Markit发布的数据显示，7月欧元区制造业PMI两年来首度重返50的荣枯分界线，达到50.3。上一次该指数在50上方还要追溯到2011年6月。Markit公司的经济学家指出，德国、意大利、荷兰及爱尔兰等国制造业活动继续扩张，而法国、奥地利的制造业也重返扩张行列。

　　大行唱好海外经济下半场

　　制造业PMI是衡量经济活动的一个重要指标，除此之外，其他在房地产、消费者信心等领域，美欧经济体似乎也有了改善迹象。

　　瑞银证券的经济学家本周发布报告指出，全球经济下半年有望重拾增长动能。该行指出，今年上半年，美国、欧元区和部分新兴市场经济增长弱于预期，但下半年情况有望改观。

　　总体上，瑞银还指出，美国货币环境依然宽松、财政拖累有所减轻，房地产复苏、消费增长等因素，有望推动美国经济下半年稳健复苏；而在欧元区，一些前瞻性指标近期出现持续改善迹象，预示欧元区经济有望在下半年结束衰退；对于日本，尽管长期的结构性问题仍待解决，但日本经济短期内有望受财政和货币刺激政策、弱势日元等多方面支撑，继续复苏之路。

　　高盛也持类似乐观看法。高盛的全球经济、商品和策略研究团队预测，未来几年全球经济形势将会改善，主要受到发达市场的推动，而美国可能成为发达市场复苏的主导力量。预计到2015年，美国对全球新增名义GDP的贡献将从2013年的19%升至29%。

　　高盛预计，全球经济今年下半年的增速预计为3.1%，明年和2015年则预计加速至3.8%和4.1%。相比之下，2013年上半年全球经济增速约为2.7%，过去十年的均值为3.6%。

　　看好A股电子、化工出口企业

　　在到外部环境有望好转的情况下，高盛开始建议投资人关注中国的出口行业。

　　高华证券1日发布报告称，中国有望成为全球经济复苏的“潜在受益者”，特别是出口业。报告称，随着全球经济复苏，中国出口将在未来几年改善。

　　根据上述报告，尽管中国的GDP对净出口的依存度已较此前减弱，但2000年以来，中国出口与全球经济的相关度仍高达84%。美欧仍是中国两大出口目的地，占到总出口的16%和15%。“我们认为，全球经济复苏有望成为一项持续多年的投资主题，在此背景下，出口导向型上市公司或将受益并跑赢大市。”

　　根据基本面和估值标准，高华还筛选出了数十只最有可能受益于海外经济复苏的A股和H股。在19只高华证券列出的A股出口企业中，电子设备和零部件、化工、耐用消费品等成为主力。高华称，这19只股票的股价自2012年年初以来一直表现强劲，这在一定程度上是因为结构性、基本面因素发生转变，例如快速增长的智能手机相关产品出口需求高涨，以及部分全球农化产品的生产转移至中国等。

　　“我们认为这一结构性积极因素可能在未来持续下去，而且全球需求复苏应会继续支撑那些出口导向型公司的盈利增长。”（来源：上海证券报）