明星电力：靠出售资产增长业绩难以为继

　　公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为15406.86万元,同比增长158.68%。

　　此前西昌电力发布半年报称受益于水量充足,公司发电量大增,销售电量和业绩均出现大幅上涨。然而,虽然明星电力(600101)也是水电生产企业之一,但公司在今年上半年实现电量销售同比增长仅为12.27%,扣除非经常性损益后公司的业绩下滑近50%。

　　据业绩快报显示,2013年1-6月公司实现营业总收入48802.99万元,同比增长13.29%;实现利润总额17853.38万元,同比增长177.72%;归属于上市公司股东的净利润为15406.86万元,同比增长158.68%;基本每股收益0.475元,同比增长158.15%。

　　公司称,报告期内,生产经营正常,主业电力销售电量6.09亿千瓦时,比上年同期增长12.27%,导致销售收入增长。营业利润和利润总额大幅增长则是因报告期内转让了其所持有的华西证券有限责任公司和成都市兴网传媒(彭州)网络有限责任公司股份,取得投资收益1.24亿元,而上年同期没有类似收益。

　　扣除投资收益后,公司上半年实现净利润3006万元,较去年同期5955.96万元,下滑了49.53%。对此,公司表示,受涪江来水减少、公司“110KV三南线”改造中三星发电站2#、3#机组停产以及发电引水渠道整治的影响,公司自发电量本报告期为1.91亿千瓦时,比上年同期减少16.96%,导致外购电量增加,外购电成本增幅较大。

　　记者查询可知,明星电力2011年的情况与今年十分类似。2011年4月公司全资子公司四川奥深达资源投资开发有限公司处置其参股公司黑水冰川水电开发有限责任公司,获得收益9928.92万元,导致上半年业绩出现了188.84%的增长,但扣除非经常性损益后,业绩下滑11.56%,2011年全年公司归属于上市公司股东的净利润增长43.86%。由于2011年的业绩基数较大,故2012年公司业绩出现了49.89%的下滑,直到今年第一季度才开始增长。

　　公开信息显示,今年一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润为2125.32万元,同比增长25.69%。第二季度在扣除非经常性损益的情况下,公司归属于上市公司股东的净利润为880.68万元,环比下降58.56%,较去年同期4265.11万元下降79.35%。

　　从2011年的情况来看,公司2013年全年业绩实现大幅增长问题不大。然而,2014年在如此高的业绩基数上,明星电力能否单靠主营收入实现增长,则难以判断。