货基三季度有望"逆袭" 大规模赎回后资金或回流

　　8月1日起,史上最严厉的惩罚性基金费率将开始正式实施,偏股基金短炒成本将大增。不过,ETF等二级市场上市的基金以及货币基金、短期理财基金等不在强制征收的范围。数据显示,进入7月,此前受到钱荒冲击的货币基金和短期理财基金不但收益率攀升,规模也有望重新回升

　　或吸引资金回流

　　虽然此前受到钱荒影响,货币基金一度陷入危机,不过,进入7月以后,货币基金和短期理财基金仍保持了不错的收益。

　　数据统计显示,进入7月,纳入好买基金统计的67只货币型基金(只计算A类)的平均7日年化收益率多日维持在4%以上。其中,南方现金增利、工银瑞信货币等长期业绩稳健的品种,7日年化收益均在5%以上。此外,不少短期理财基金的收益率高企。截至7月29日,工银瑞信14天理财B和工银瑞信60天理财B的7日年化收益率分别为6.813%和6.642%,排名居前。

　　值得关注的是,此前遭遇钱荒影响,货币基金遭遇了大规模的赎回。专家认为,进入第三季度,这一现象有望得到缓解。

　　晨星数据显示,受第二季度末短期资金紧张的影响,流动性较高的货币市场基金遭遇较大规模的赎回。截至6月30日,市场上成立的货币市场基金共74只(按投资组合算),总规模为3191.71亿元,而第一季度末的数据为5181.25亿元,相对缩水38%,净赎回近2000亿元。

　　“随着钱荒影响逐渐减小,作为现金工具的货币基金的规模会有所回升,此前,货币基金遭遇赎回有两大原因,首先,机构投资者在流动性缺失的情况下,短期急需资金,而货币型基金T+0至T+2的到账时间周期相比其他类型基金,在资金周转率上有明显的优势。其次,货币基金本是机构现金管理工具,当市场出现一天7%-10%的年化回购利率,甚至更高的存款利率时,短期资金的流向自然也会改变。随着这一场钱荒的影响逐渐散去,货币基金有望吸引资金回流。”好买基金研究员卢杨表示。

　　短期理财更抢眼

　　尽管在6月钱荒来袭之时,曾有货基出现偏离度超0.5%而拉响警报,不过专家认为,对于投资者而言,货币型基金依然是低风险资产配置的重要组成部分。它的投资标的以流动性好、风险低的资产为主,例如国债回购、协议存款等近乎无风险品种。其最大的风险源于短期大规模赎回所带来的冲击,即便在6月,市场出现较为极端的情况下,货币型基金无一出现负收益或爆仓的情形。这说明其安全系数很高,抗流动性压力的能力强。

　　“第三季度,我们认为货币型和短期理财基金的收益较历史均值有望上移。今年前5个月,资金面超预期宽松的局面较难出现。外汇占款的回落,以及货币政策面的偏紧均会对市场的流动性造成压力。尤其是月末、季末的时间点,流动性紧张或将成为常态,这将给货币和短期理财基金提供做高收益的机会。”好买基金首席分析师曾令华表示。

　　值得关注的是,对比之下,短期理财债券基金由于具有封闭运作的结构而免于应对大规模的赎回,其短期收益表现较为抢眼。截至6月30日,收益率排在前10名的短期理财债券型基金最近6个月收益率明显高于货币市场基金的前10名。

　　Wind资讯统计显示,7月这一情况仍在持续,截至7月29日,收益率超过6%的短期理财基金有11只,货币基金中只有中欧货币B收益率为6.127%,在上述两类基金中排名第九位。此外,有43只货基和短期理财产品7日年化收益率超过5%,其中大部分同样为短期理财产品。“对于14天、30天等期限的理财基金,短期由于没有流动性的波动,反而可以利用资金利率较高的机遇,适时操作,提高收益。”有分析师如此表示。

　　挑选货基有诀窍

　　对于投资者而言,货币基金和短期理财基金在第三季度是一个好选择。专家指出,选择货币基金同样有诀窍。

　　晨星基金分析师代景霞认为,在挑选货币基金上,首先,尽量买大基金公司以及运作历史较长的货币市场基金,公司内部控制以及风险管理相对更完善,尽量回避较小规模的货币市场基金;其次,比较货币市场基金总费用。货币市场基金只是投资者进行现金头寸和流动性管理的工具,收益率的差别不大。因此,费用对货币市场基金收益的敏感性较高。最后,观察货币市场基金的收益是否在可接受的范围内。

　　卢杨也认为,两类基金都要选择规模较大的产品。这样在协议存款上会有较强的议价能力。同时,面临赎回压力时,对基金的整体操作不至于带来太大的影响。

　　此外,卢杨认为,要看基金公司是否有较强的固定收益团队,核心人员是否稳定。其次是中长期业绩稳健。除了7日年化收益率指标外,较为可取的另一个判断标准是日万份收益。7日年化收益率只代表买入前7日的收益表现不错,并不意味着买入之后也能保持这个收益率水平。因此,投资者在选择货币基金的时候,应更注重收益的稳定性,选择日万份收益持续稳定在较高状态的产品更为可靠。