申万:经济或超低空飞行 三季度主抓医药食品饮料

　　7月25日,申银万国在大连举办“夏季投资策略研讨会”,数百家机构到场参与,研讨两千点保卫战。会议以“寻找新中坚”为主题,申万预计2013年三、四季度GDP增速分别为7.6%和7.5%,2014年经济增速保持在7.3%,未来3～5年中国经济或呈现紧贴底线“超低空飞行”的特征。建议三季度超配医药、消费品等行业,而对上半年表现优异的传媒板块,则从“超配”降为“标配”。

　　四季度GDP或为7.5%

　　昨日,在申万举办的策略研讨会上,到会的国家信息中心经济预测部主任祝宝良表示,目前国内经济正处于潜在增长率下行和短期经济弱回升交织阶段。祝宝良引用“国家信息中心先行指数”表示,该数据目前已连续18个月平稳回升,显示2013年经济处于缓慢增长阶段,三季度GDP增速预计为7.6%,全年或在7.5%左右。

　　而对于更长期经济形势的展望,申万首席分析师李慧勇提出“守住底线、加速转型”的观点。

　　李慧勇认为,靠基建投资带动经济增长的老路已经走不通了,转型观点已深入人心。因此申万认为,只有制度红利才能真正搞好经济,转型实质是通过改革重塑规则,最理想情形是通过有保有压来实现经济自然平衡,总体判断,未来3～5年中国经济或呈现紧贴底线 “超低空飞行”的特征。

　　那么,对于底线到底应该如何理解?

　　李慧勇表示,7%可以作为经济增长的底线,也是就业底线。同时要关注流动性底线,适度宽松的流动性有助于转型,其中保持稳定的人民币汇率非常重要。此外要注意资产价格稳定底线,在所有资产中房地产价格是核心,过去几年房价上涨导致各方压力加大,但如果房价大跌,将危及金融稳定,因此保持资产价格稳定尤为重要。

　　他认为,“预计十八届三中全会之后,经济领域改革会加速推进和实施,重点关注新型城镇化、破除垄断、利率市场化以及多渠道化解产能过剩。”

　　对于经济增长的具体数字,李慧勇预计,今年三、四季度经济增长率分别为7.6%和7.5%,明年GDP增速或保持在7.3%的水平,管理层将通过可控的减速来试探可能的增长底线。在产能过剩、需求不足的背景下,通胀压力不大,预计全年CPI涨幅为2.7%,最多3%。

　　创业板定将出现补跌压力

　　进入2013年,面对今年较为独特的两极分化行情,不少投资者均直呼难以把握。《每日经济新闻》记者注意到,截至昨日收盘,今年以来沪深300指数下跌285.27点,跌幅为11.31%,而创业板指同期却上涨436.53点,涨幅为61.15%。

　　“上半年市场冰火两重天,创业板和主板的分化历史罕见,市场在未来新兴成长中寻找希望、‘中国梦’相关成长股市值成长故事短期难以证伪、10%业绩高增长创业板权重公司的标杆效应带动板块,这三大原因营造了这种结构性牛市。”申万首席分析师王胜分析指出。

　　具体到行业配置,王胜表示,看好业绩确定性强的医药、大众消费品板块,三季度超配行业包括医药、食品饮料等大众消费品、可能政策放松的房地产,同时超配下半年具有稳定增长收益的电气设备和天然气板块,低配电子板块。

　　对于今年来表现惹眼的传媒行业,王胜表示已将该板块从“超配”降为“标配”。对近段时间极其强势的创业板行情,他认为在经济下滑背景下小公司也会受影响,创业板股补跌压力一定会出现。