港股或惯性上涨后回调

　　港股继周二大涨后,周三再涨53点,连升4日,受到周二晚间招商银行配股集资的影响以及汇丰公布的7月中国制造业PMI初值跌至47.7,创11个月新低拖累,恒指周三全天一度最多跌116点至21799点,但仍守稳于250天线之上,午后因内地市场跌幅收窄,恒指也出现回转,最终升53点或0.2%。大市成交金额回落至498.19亿元,全日沽空金额55.48亿元,沽空比率由上日10.2%略升至11.14%。

　　盘面上,由于受到招行再融资影响,内银股多数回吐涨幅,民行(1988.HK)跌2%。招行(3968.HK)跌逾1.2%,四大行微升不足1%。而重磅股汇控(0005.HK)靠稳,中移动(0941.HK)则跌1%,电能实业(0006.HK)业绩逊于市场预期,股价只微升0.07%。

　　铁路基建股继续受捧。此外,汽车股再度上扬,长城汽车(2333.HK)上半年纯利胜市场预期为板块增色不少,手机设备股也跑赢大市,主要受惠苹果公布业绩胜于预期。

　　港股A股周二大涨,但盘后招商银行宣布配股的消息,预计给市场情绪短期带来极为负面的影响,加上IPO的预期以及其它金融机构有可能再融资的预期,市场短期将会出现调整,现阶段虽然内银股从估值上看很便宜,但是越来越多的新闻和错综复杂的业务让银行股很难被看懂,建议投资者对内银股宜暂时观望。

　　海外方面,道指创下盘中与收盘新高。尽管美国近期的企业财报数据一般,但并不阻碍各方资金的回流,使得美股有继续上涨的动力,相比之下,内地股市则因为经济面的不确定无法吸引更多资金,

　　港股近期较为沉闷,相比海外市场,香港股市目前更加受到内地市场的影响,自从6月底的大反弹以来,可以发现相对于香港本地股,中资股大幅跑赢香港本地股。其实目前的香港市场和十年前已经大不相同。未来中资股的优劣会更加明显,在港股中多数中资股股价都低于相应的A股,就连原来传统的金融股溢价,目前也已经不再明显,同股同权的是这样,同行业的也是如此。对于同样的板块和个股,港股显然更具投资价值,加上市场制度的完善,可以有短线的进出机会。

　　至于香港本地股,或会逐渐边缘化,尤其是那些没有全球业务的股票,相比之下汇丰,和记黄埔等业务遍及全球的还可以保持优势。展望未来,香港本土的产业竞争优势已经不明显,过去几年一直走势强劲的香港地产股,因为政府对房价的打压,相信未来涨价的空间有限,从股价趋势上也是一浪低过一浪,尤其是美国即将收紧货币政策,地产股未来走势难以恢复过去几年表现;而公用股因为无风险利率的提升,不少低息套利资金也在不断撤出,吸引力减退;而传统的贸易型股票如利丰等,因为大陆沿海地区劳动力的转移,使得市场结构出现了变化,经济的不景气,劳动成本的上升,这些传统股票已经失去了昔日的辉煌;而餐饮,服装等消费零售业股票则因为租金的日益上涨以及本身行业的竞争激烈而出现回落。

　　因此,未来1-2年之内,港股市场如有表现还是要看中资股,它们将是未来资金关注的重点。对于今年下半年的股市,用一句话概括就是“资金有限,抓住重点”。目前港股市场的资金并不宽裕,相对于美国和日本的充裕资金,难以出现普涨局面,这时候就要有针对性的去抓住未来2-3年的关键行业。

　　未来一年的行业判断,铁路运输以及节能环保值得关注,比如节能环保,随着人们意识的提高,技术的改进,政府的投资将会减少,环保将会成为一种自然的事情。对于新能源,这是个风险相对较高的行业,火电水电以外的发电方式,我们讨论了很多年,未来会不会还走老路,谁也不知道,但是目前由于政策的支持吸引了不少资金的关注。

　　至于近几日走势,尽管上周末至今传出了不少利空消息,但并没有太多影响市场,反应市场情绪已经有一定抗压性,而作为另一个参考,港股市场的牛熊证,熊证多集中于21800-22000点之间,在周二的大涨中已经基本屠杀干净,而最近的熊证部署较多的在22100点附近,预计恒指有望再惯性上试22000点之后再做调整。