华润电力并购华润燃气被否决 反对票高达64.15%

　　备受瞩目的“华润系”旗下公司华润电力（HK0836）以换股方式合并华润燃气(HK1193）未能通过昨日召开的股东大会表决。这桩合并后市值将超过1500亿元的“巨无霸”并购以流产告终。

　　在昨日上午召开的股东大会上，此交易获赞成票占35.85%，反对票则高达64.15%，未能获得最少半数的支持票。华润电力昨日公告称，12个月内不能再提出合并建议。

　　今年5月，华润电力提出以换股形式收购华润燃气，股东可按每100股华润燃气股份，换取97股华润电力股份。合并后，华润燃气将退市，而华润电力将易名为华润能源。华润电力认为合并有利于公司横跨能源和公用事业价值链，并为这两家企业发电和燃气分销业务提供在各自先前未覆盖地区拓展业务的新契机，从而产生成本协同效益。

　　按上述消息公布之后的首个交易日公司股价计算，合并后的公司总市值规模超过1533亿元，成为华润系内最大的上市公司。但华润电力的股价每况愈下，截至上周五，累计跌幅已达33.6%。

　　事实上，股东大会之前，已有不少券商表示不看好此项议案。花旗认为，华润电力声称华润能源未来天然气项目的内部回报率至少可达15%至18%，难以说服投资者。因内部回报率对衡量未来利润率帮助不大，而进军上游天然气业务的投资风险巨大，预计方案难以通过。

　　中银国际认为，合并缺乏协同效应，而且华润电力目前牵涉诉讼，难以得到监管当局批准。据了解，华润集团目前正被国资委调查，而董事长宋林也在7月17日被新华社记者实名举报涉嫌以高价买入多个未获许可证的煤矿，导致国有资产流失及涉嫌贪污，华润电力股票当日跌停。

　　昨日，华润电力结束三连跌，报收于17.74港元，涨5.22%，华润燃气报收于19.54港元，涨1.88%。