利率市场体系正在形成

　　日前,央行官网宣布次日全部放开贷款利率管制,在一向平静的周末市场掀起轩然大波。虽然此次利率改革不涉及存款部分,但此次对贷款利率“全面放开”的措辞,难免引发业界对利率市场化加速的预期。

　　业内人士普遍认为,新政短期内不会对信贷市场造成很大冲击,但仍然是金融管制政策将加快放松的一个重要信号,银行间的竞争将会加剧,小贷公司、互联网金融等将更趋活跃,有利于形成更高效、更多元的金融市场。

　　贷款利率短期内不会下行

　　央行在公告中称,自7月20日起将全面放开金融机构贷款利率管制,取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。其中取消贷款利率下限的说法,引发市场对贷款利率是否会向下突破以往0.7倍下限的猜想。

　　据本报记者调查,各大银行目前在官网公布的贷款利率仍然是央行颁布的基准利率,银行的工作人员也称暂无收到下调各种贷款利率的通知。这与业内人士认为新政不会显著影响银行放贷利率的预期是一致的。

　　据2013年一季度的央行货币政策执行报告,今年3月,全国一般贷款中执行利率下浮的贷款占比仅为11.44%,比年初下降2.72个百分点;执行上浮利率的贷款占比为64.77%,比年初上升5.03个百分点。

　　有关数据还显示,在国内的总贷款中,按照基准利率拿到0.9倍只有1成,即下浮10%的贷款占总贷款10%,而且基本上给了政策性项目、央企和首套房按揭利率优惠。由于7折的贷款利率基本接近银行的成本价,在当前银行资金紧张、信贷规模受到限制的情况下,银行不太可能主动下调贷款利率。

　　交通银行首席经济学家连平认为,当信贷市场供求偏紧、贷款利率上浮压力较大和实际执行贷款利率较高时,放开贷款利率下限,不会导致银行间发生贷款定价的过度竞争,信贷市场也不会出现大幅波动。

　　对支持中小微企业发展有帮助

　　贷款利率全面放开后,也有人质疑只能让大企业或是垄断性企业受益,中小企业融资依然困难,产生新的“马太效应”。经营状况一般的中小企业,因为议价能力差,贷款难、贷款贵的问题可能难以缓解,甚至会比以前更难、更贵。

　　央行新闻发言人表示,全面放开贷款利率管制后,金融机构与客户自主协商定价的空间将进一步扩大,金融机构势必对不同客户采取差异化的定价策略。深圳某国有银行一位小微企业负责人也表示,银行对一些大企业的贷款利率低,实际收益不如中小微企业贷款,今后银行会更加重视小微贷款,资质好的中小企业或者个人在贷款时将有更大的谈判能力。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇教授认为,取消银行贷款利率下限后,在宏观上有一个好处,即大企业和银行谈判中议价能力会进一步增强,这样逼迫银行把更多的精力投入议价能力比较弱的中小企业领域,对支持中小微企业发展有帮助。

　　中国银行首席经济学家曹远征说,中国利率市场体系正在形成,在货币市场、信贷市场和资本市场都开始有所表现,中国金融机构、企业,乃至个人开始对利率高度敏感。如上个月发生的银行隔夜拆借利率高涨,恰恰说明了这种敏感。它提醒企业或个人要关注流动性问题,提醒每一个人要管好自己的现金流。

　　利率市场化有利于金融创新

　　与普通市民关注重点在于“贷款利率下限放开”不同的是,业内很多人士更加关注的是对贷款利率上限的放开。2004年10月28日,中国人民银行下发文件决定,不再设定金融机构贷款利率上限和存款利率下限,但农村信用社除外。城市信用社和农村信用社贷款利率仍然实行上限管理,最大浮动系数为基准利率的2.3倍。

　　此次央行公告的主要内容是放开贷款利率下限,取消票据贴现利率管制,取消农村信用社贷款利率2.3倍的上限,个人住房贷款利率浮动区间不作调整等。虽然并没有明确说明放开贷款利率上限的字眼,但其中“全面放开金融机构贷款利率管制”的措辞被视为对放开贷款利率上限的默许。

　　据了解,在实际操作中,对农信社以外的个人贷款,最高法院曾经做出对民间借贷利息超过央行同期贷款利率4倍以上不作保护的判例,至今仍然有效。一位小贷公司负责人说,小微贷款规模小、期限短,实际利率比基准利率高很多倍的情况经常会发生;对贷款利率放开实际上默许了取消贷款利率上限,将大大鼓舞民间小贷公司、P2P网络贷款等互联网金融创新,推动民间金融阳光化,使更多民间机构参与到金融行业中来。

　　目前各银行对小微企业贷款也是向上浮动利率的,一般都在基准利率基础上浮动10%到30%。业内人士认为,取消对贷款利率的管制,对综合竞争力强的创新型银行,像兴业、民生、招商这类银行从长远看是利好,也有利于它们展开更多的金融创新服务。

　　国务院发展研究中心金融所研究员巴曙松表示,从国际经验看,利率市场化的推进,会促使商业银行将经营模式从目前的同质化竞争转向差异化定位,银行业的洗牌、银行体系的并购重组有望活跃,大型银行需要更多关注综合发挥多种金融工具为大型企业提供多元化服务,经营稳健、管理能力强的商业银行有望脱颖而出;而中小银行则需要转向更为清晰的、有相对定价能力的小微企业。