外资机构：银行H股已超跌 内地银行股价值显现

　　港股近期持续下跌，内地银行H股对A股全线出现折价。此前大幅看空内地银行股的外资机构，态度也在悄然发生变化。有机构指出，个别内地银行H股经过一轮抛压后，价值又再逐步获得显现。

　　在本轮去杠杆化冲击波中，受到冲击相对较小的国有四大行及交通银行，也被一些机构调至“增持”评级。

　　内地银行股价值显现

　　5月至今，内地银行H股持续下挫，中信银行、光大银行等股份制商业银行已跌至近两年来的最低点。与此同时，A股银行股跌幅相对较小，目前内地银行H股相对于A股的溢价情况已绝迹，内地银行A股股价已全线超过H股。以民生银行为例，4日其H股股价为7.3港元，A股股价为8.48元人民币，折价率已高达43.41%。

　　价格倒挂的背后，此前一直看空的外资机构也正在悄然改变态度。摩根士丹利近日研究报告指出，虽然内地银行股价近日受到众多不确定性影响，但个别股份经过一轮抛压后，价值又再逐步获得显现。

　　摩根士丹利认为，目前的情况不会引发内地银行业系统性风险，其探访的所有银行存款准备金水平均高于法定要求。加上央行承诺为银行提供紧急流动性，短期内不可能发生系统性风险。

　　花旗私人银行亚太区首席投资策略师约翰·伍兹指出，此前内地银行同业拆息飙升，短期会令到企业融资成本增加，但中期而言，有利银行系统发展，本次拆息飙升亦表明央行有决心进行金融系统改革及改善金融系统不平衡的情况，对长远发展有利。

　　同样，摩根大通近日的报告也并未透露出悲观情绪，该行认为，内地银行业截至5月份的盈利状况维持稳定，定价能力保持强劲，净息差及费用收入平稳。不过该行对下半年内地银行资产质量的看法，已经没有上半年时那么乐观。

　　国有大行被看好

　　在本轮去杠杆化冲击波中，股份制银行受到冲击最大。里昂证券近日报告指出，民生银行在同业市场的去杠杆化情况理想，净息差扩大。管理层认为，即使同业拆息高企，仅反映市场在同业市场去杠杆化的现象，目前仍未发生流动性断裂或违约问题，资产质素仍然可控。其第二季不良贷款比率，按季表现持平。报告上调民生银行盈利预测4%至7%，评级亦由“沽售”上调至“弱于大市”。

　　而在本轮风波中影响小的国有大行及交通银行，外资机构情绪更是乐观。巴克莱资本近日的报告给予包括工商银行、中国银行、建设银行、交通银行“增持”评级，该行认为内地银行H股近期下跌，估值已具备吸引力，预期之后会出现技术性反弹。摩根大通也表示，看好工行和建行后市。