大盘“神针探底” 国债期货压力犹存

　　新华网消息 周三,市场没能延续此前的反弹,随着权重股的一路下行,沪指盘中一度下跌逾2%,再度失守2000点,午后股指止跌回升,成功收复5日均线。总体来看,虽然大盘重返“1时代”,但是能够顶住众多利空压力的影响,最终出现探底回升的走势,也着实不易,后市如果消息面上逐步转暖,站稳2000点依然值得期待。

　　从消息面来看,今天市场面临最大的利空消息,就是有最新的消息显示,证监会上报的国债期货推出方案已经获得国务院批复同意。时隔18年后,国债期货重出江湖,市场是否已经做好准备?国债期货的重启,是否又将对A股资金面带来巨大压力?虽然市场今天成功顶住压力,但是这个利空消息的影响,是不是已经被市场充分消化完毕?

　　股指重回“1时代” 调整尚未完成

　　今天两市双双低开,早盘在金融、有色等权重板块的带动下,沪指盘中一度下跌逾2%,并且失守2000点关口。午后股指上演探底回升走势。从盘面来看,权重股和小盘股走势继续分道扬镳,传媒和网游等板块表现抢眼,带动创业板指继续高歌猛进,创出反弹新高。

　　从大智慧终端统计的资金流向来看,今天大盘整体流出28.07亿元,其中流出前三位的板块分别是有色金属、房地产、化工化纤,流入前三的板块则是酿酒食品、银行和通信板块。

　　目前影响市场的几大要素依然存在,第一,从经济方面来看,年初来的复苏形势不及预期,市场真在静待二季度经济数据的公布。第二,从资金面来看,随着7月份的到来,商业银行终于度过了近年来最为艰难的一次“年中大考”。尽管最近资金利率出现了一定程度的下滑,但是还没有回落到上半年的水平。此外,市场对于IPO开闸的预期越来越强烈,市场将再度承压。

　　今天没能延续此前的反弹,沪指又重返“1时代”,后市将如何演绎?大智慧财经分析师洪书敏表示,经过此前三个交易日的反弹,指数依旧在5天线和10天线之间徘徊,未有效地收复长期的均线,向上突破趋势还未形成。其次,从量能情况来看仍显赢弱,显示近期主力资金还是较为谨慎。由此来看,大盘面临短期反弹动能衰竭的情况。虽然从昨天的盘面来看,依然有20多只个股涨停,但是仔细观察发现,更多的是前期超跌品种的反弹。市场在缺乏明确领涨板块支撑的前提下,未来还会有再度筑底探底的可能性。

　　此外,从时间节点来看,进入7月后,IPO重启时间日趋临近,上市公司也将陆续披露半年报,传统周期性行业的业绩情况不容乐观,出现业绩地雷的风险在不断加大。综合这些因素来看,洪书敏认为,短期市场没有支持出现连续反弹的条件,在1950点上下50点区间内进行拉锯战是大概率事件。

　　国债期货重出江湖 资金面再承压?

　　时隔18年,国债期货选择在2013年重出江湖,尽管具体上市时间还未确定,但近期关于国债期货的消息已经是传得沸沸扬扬。周二晚间传来的最新消息称,证监会上报的国债期货推出方案,已获国务院批复同意,具体推出日期将由证监会决定。

　　中金所董事长张慎峰在6月28日曾表示,眼下国债期货的整个周围环境、条件发生了翻天覆地的变化,国债期货推出可谓恰逢其时,将大大加速利率市场化改革的进程。张慎峰此前透露,目前我国国债存量达7万多亿元,随着利率市场化进程的加快,金融机构避险需求不断增强,对国债期货需求十分强烈。

　　随着国债期货推出脚步的临近,市场担忧,这很有可能会分流A股资金,对于本就紧张的资金面将再度“加压”。大智慧分析师洪书敏表示,此前随着股指期货的推出,市场进入了长期熊市的下降通道中,以之类比,投资者自然担忧国债期货推出后的利空压力。从长远角度来看,今后随着金融改革、金融创新的不断推进,将会有更多的金融衍生品推向市场。鉴于目前股市处于疲弱的态势,资金从对冲风险的角度考虑,选取金融产品进行投机或投资是大势所趋。从整体的资金面来看,确实带来了很大的冲击。但是从短期来看,应该从期货市场的参与主体进行考虑,国债期货的投资群体有所不同,股票型基金没有参与,保险和其他大型机构也只是尝试性的投资。从个人投资者的角度来看,目前仅仅是期货领域的投资者转向国债期货,股票投资者全面转向国债期货的概率很小。由此来看,对于资金面的冲击较小,更多的是从心理层面来影响市场。

　　附注:327国债期货 疯狂的8分钟

　　实际上,国债期货在我国并非新生事物。1992年至1995年,我国曾经开展过国债期货试点交易工作,1995年“327”国债事件后,监管层于当年5月叫停了国债期货交易。

　　1995年的“327”国债期货事件,对于资本市场而言,可谓是罕见的金融地震。“327”是国债期货合约的代号,对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券,该券发行总量是240亿元人民币。1995年2月23日,上海万国证券公司违规交易327合约,最后8分钟内砸出1056万口卖单,面值达2112亿元,远远超出该公司的合理交易范围。最终,监管层宣布,这8分钟交易全部无效,导致万国证券因此亏损16亿元,国债期货也因此夭折。英国《金融时报》称这是“中国大陆证券史上最黑暗的一天”。此后,“327”国债事件最终诉诸法律程序,当事人之一的管金生由此身陷牢狱,另一当事人尉文渊被免掉上交所总经理的职务。(新华网-大智慧财经联合报道)