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三问投连险:逆市中难有作为

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月26日 07:55

张颖

    投连险保费质量不高，保险公司其实赚不到钱。但由于投连险的保费收入被计入总保费收入统计中，去年年末，一些中小保险公司通过销售投连险产品，保费收入骤增，寿险公司排名发生较大变化。这就是为什么在市场不佳的情况下，仍有不少保险公司对投连险趋之若鹜

    股市暴跌，保险业为之动容。三大保险股全线下挫，与资本市场密切相关的投资连结保险产品(以下简称“投连险”)更被推到了“风口浪尖”。

    “投连险，是退还是留，早已不是什么新鲜话题。”中国人寿市场部负责人告诉记者，在资本市场持续走低、投连险账户不断缩水的当下，仍有不少保险公司推出投连险，才真正耐人寻味。

    一问：账户收益

    “比照2007年底的账户价格，四成投连险账户缩水超过10%。”昨日，一位资深保险业从业人员在接受记者采访时透露。他告诉记者，紧咬股市的投连险，其账户价值应声下跌也在情理之中。

    据记者不完全统计，目前市场上共有121个投连险账户，参照2007年底的账户价值，在近3个月的时间里，仅21个账户出现微幅上涨，其他90多个皆出现下跌。

    这些上涨账户清一色都是“货币型”、“债券型”、“稳健型”，前五位分别是华泰吉年丰的稳健型账户、信诚人寿“运筹”慧选的优选全债账户、泰康人寿赢家理财的稳健收益型账户、恒安标准的现金账户以及平安世纪理财的保证收益账户，其上涨幅度分别为3.36%、1.32%、1.12%、0.85%和0.84%。

    在下跌账户中，股票型或偏股型账户最为惨烈，其中47个出现了两位数的下跌，这些账户几乎覆盖了所有保险公司的投连险种。下跌幅度最大的5个账户分别是招商信诺智富赢家的和谐B型账户、招商信诺吉祥宝趸缴型的成长型账户、中英人寿金彩连连/金芒果的指数型账户、中美大都会财富精选的股票型账户和中英人寿金彩连连B/金芒果B的指数增强型账户，分别下跌22.20%、21.37%、21.19%、18.86%和18.74%。

    相较于同期上证综指、沪深300指数下跌27.40%、25.72%，投连险账户的表现仍稍微优于大盘，但账户收益不断缩水，加之保障功能本就不足，“未来该险种的销售势必会有一定影响”，保险专家分析指出。

    二问：保费质量

    “投连险保费质量不高，保险公司其实赚不到钱。”中国太保市场产品开发部有关负责人告诉记者。一般情况下，保险公司从投连险销售中获益的部分，主要是手续费和账户管理费。

    该人士进一步分析到，根据中国保险业的统计方式，投连险的保费收入被计入总保费收入统计中。于是就出现了去年年末，一些中小保险公司通过销售投连险产品，保费收入骤增，寿险公司排名发生较大变化。

    “这也就不难理解，为什么在市场不佳的情况下，仍有不少保险公司对投连险趋之若鹜。”上述人士告诉记者，其实，在境外成熟保险市场，投连险的保费收入一般不计入总保费收入。他指出，境外保险业数据统计一般采用RST(风险敏感度测试)系统。也就是说，根据保险产品的保障程度、保险公司承担风险程度决定是否计入保费收入统计。投连险作为一款投资型产品，保障程度较低，保险公司承担的风险较少，一般不计入总保费收入的统计。

    至于保险公司在投连险中的盈利模式，中宏人寿保险有限公司副总裁兼首席市场执行官姚兵透露，通常情况下，投连险保费在扣除各类费用后，全部划入投保人的投资账户中，由保险公司的专业团队进行投资理财。因此，保险公司的收益主要是各类手续费和账户管理费。但是，随着保监会出台了《投资连结保险精算规定》(以下简称“投连险新规”)，对各类收费进行统一规范，保险公司的盈利空间越来越小。

    姚兵同时向记者透露，尽管市场出现较大震荡，中宏人寿也将参与到投连险的市场争夺中，并将在未来几周内推出一款趸缴型投连险。据了解，该产品主要以附加险的形式进行销售。

    对此，保险业资深分析人士称，通过附加险的形式销售投连险是一个创举，将提高保险公司的盈利性。该人士认为，此举可以充分开发公司现有客户资源，并在保障充足的情况下，增加理财功能。不过，是否能够得到认可，还需要通过市场的检验。

    三问：收费方式

    一般投连险销售可分为趸缴型产品和期缴型产品，前者特指一次性缴清保费的产品；后者是多次分期缴付，一般为年付。“从目前市场上看，趸缴型投连险已全面压倒期缴型产品的销售。”中国人寿市场部有关负责人告诉记者。

    众所周知，期缴型产品可以分散资金压力，在手头资金比较少的情况下，也可以参与分享资本市场的收益，并获得较高的寿险保障。为什么市场销售的投连险仍以趸缴型产品为主？

    对此，上述负责人表示，造成这个局面的原因很多，主要是趸缴型产品的收费一般要低于期缴型产品。一些保险专家在采访中也表示赞同。

    北京一位保险理财顾问分析到，从初始费用费率看，期缴型产品前几年的初始费用费率要高于趸缴型产品。根据投连险新规，趸缴型产品的初始费用，5万元以下部分不能超过10%，5万元以上部分，不得超过5%。目前，市场上多为趸缴型产品，初始费用全免或在3%左右；期缴型产品第一年需缴纳初始费用的50%，随后每年逐年递减。

    不过，保险专家同时提醒到，选择投连险，仍应根据个人的实际情况选择合适的产品。他指出，期缴型投连险类似基金投资中的定期投资，比较适合收入稳定的年轻中产者；趸缴型产品一次性投入较大，比较适合闲散资金充裕的中年中产投资者。

来源：国际金融报

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