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战略配售股解禁中国人寿股价走势平稳

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月11日 11:55

    1月9日起，中国人寿在上证所公开发行的人民币普通股(A股)15亿股中，战略配售的6亿股股票锁定期满，开始上市流通。流通量虽然扩大，但当天中国人寿没有表现出明显涨跌，到收市时呈现微幅下行，收报57.07元，跌幅1.82%。

    按当日收盘价，中国人寿流通市值增加342.42亿元。在新增流通股份刺激下，当日成交量较以往明显放大，更于收盘前出现2.32万手的天量抛盘，全日达52.07万手，这较一周前不足10万手的成交水平增大逾4倍。

    尽管中国人寿A股股价波动不大，但已经与其H股走势及同为保险板块的其他保险股走势相背离。1月9日，中国人寿H股上扬3.27%，中保国际(0966.HK)幅度更大，涨了6.42%，而中国平安A股微涨0.11%。

    1月10日，中国人寿A股尾盘收于58.44元人民币，涨幅2.40%。被市场人士广为担心的6亿股战略配售A股解禁导致暴跌的行情尚未发生。

    此外，2008年3月3日，中国平安也将有3.45亿战略配售与27.77亿内资股解禁登陆，届时，平安也将面临其流通股总量将比现在增加387.77%的巨大压力。

    2008年，身在股市之中的中国人寿与中国平安开局并不理想，交易第一天(1月3日)， A股一开市两只保险股就放量下跌。究其原因，有分析师认为，当年国寿和平安两家公司登陆香港H股时，只是通过新增股本进行增量融资。到2007年1月9日与3月1日，国寿与平安回归A股，但其原有股东所持有的内资股流动性却受到香港与内地相关法律的限制。进入2008年，两家公司战略配售与原有内资股的禁售期满，总计30余亿股被推向市场。这种情况下，解禁股如果在二级市场上大规模抛售就很容易引发暴跌行情。而不少中小投资者会成为惊弓之鸟，在此之前就会频繁操作，提前抛出。

    特别是，1月9日中国人寿57.07元人民币的收盘价，比之新股发行价已经上涨202.28%，一般而言已足以达到投资者期待的利润空间。而解冻资金足额获利后及时抽逃，这在股市中时有发生。这次中国人寿的解冻群体是20名战略配售股东。其中除中国财险(2328.HK)与中国再保险集团两家保险同业分持3000万股和2000万股之外，其余18家均为宝钢集团、国家开发投资公司、社保基金、五矿集团等央企或旗下财务公司。

    平安证券分析师判断，此次中国人寿保险股解冻，虽然限售流通股上市流通增加了市场供给，短期内可能造成股价波动，但公司基本面是股价最根本的决定因素，限售流通股解禁上市不会对公司的价值造成太大影响。

    平安证券认为，对于寿险公司的承保业务来说，其价值核心是一年新业务价值的成长性，它取决于新业务的增长率，以及盈利能力；对于投资业务来说，其核心价值取决于资产配置结构和相应资产的投资回报率。从目前情况看，中国人寿承保业务发展顺利，资产配置结构正在优化，债券收益率正在提升，并没有看到基本面逆转的迹象，限售流通股上市所能影响的仅是短期股价波动。

来源：中国保险报

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