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国内保险公司上市大路朝天

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月18日 08:59

    屈指算来，国内保险公司境内外上市的总共不过5家，目前A股市场上也只有中国人寿、中国平安两家保险公司，但这两家保险公司的表现足以令人振奋，而且随着资本市场的不断完善和险资自身条件的成熟，还不断有新的保险公司加入A股上市公司的行列。

    国寿、平安：A股先行者

    作为A股市场上仅有的两只保险股，中国人寿(601628)和中国平安(601318)从上市之初就备受关注，而后一路高歌猛进，以37元和50元的开盘价一路最高曾涨到75.98元和149.28元。而按照11月15日的收盘价计算，两只股票比上市之初分别上涨了80%和152%。

    作为内地股市保险第一股，中国人寿A股的回归可谓“集万千宠爱于一身”。中国人寿共发行15亿A股，发行总计冻结资金约8325亿元，发行价为18.88元，当日上市开盘价达到了37元。

    平安的上市同样轰轰烈烈。

    这种轰动不仅在于平安5.75亿股A股在上证所挂牌上市当日开盘报50元，较发行价33.80元上涨47.93%。一举成为两市第一高价金融股，也不在于其创下了有史以来全球最大保险公司IPO和中国A股市场第二大IPO的纪录，更加引人注目的是，平安的上市，成就了一个造富神话。2万名员工人均身家超过100万，高管身家上亿元者近10位。

    上市之后，两家保险股的表现仍旧是可圈可点。

    根据最新披露的2007年三季报，前三个季度，中国人寿共实现净利润246.96亿元，每股盈利0.87元。前三季度获得投资收益652.59亿元(含公共价值变动收益111.45亿)，第三季度的投资收益为243.79亿元(含公共价值变动收益46.86亿)。

    在平安的三季报中可以看出，前三季公司每股收益1.65元，在沪深两市所有金融股中排名首位。其第三季度实现净利润37.39亿元，每股收益0.49元。期内投资收益达到170.18亿元，大幅增长2.83倍。

    平安总经理张子欣也表示，未来3～10年，银行和资产管理业务将成为平安集团利润增长的源泉。随着中国金融业分业经营、分业监管政策的逐渐松绑，分析人士认为，中国平安的价值会得到进一步挖掘。

    中保、人保：H股“守望者”

    中保国际和人保财险这两家最早登陆香港市场的保险公司虽然并没有最早回归A股市场，但也在守候、遥望中，静待时机成熟。

    中保国际董事长冯晓增此前曾经表示，中保国际将在条件成熟时考虑国内A股上市。

    中保国际是惟一一家总部设在香港的中资保险企业，它与民安控股一样，都是中保集团的子公司，但它们一半的业务都在内地市场，因此，在内地上市对公司发展将大有裨益。

    对于中保国际来说，上市的时机也在一点点展现。2006年，旗下太平人寿首度实现盈利。2007年前九个月，太平人寿累计保费收入约114.92亿元人民币，较2006年同期增长34.35%。与此同时，中保集团也在逐渐向内地拓展业务。集团未来的发展战略也定位于“以境内为重心”。

    除了太平人寿以外，中保国际在未来五年还将太平养老保险公司作为新的亮点，据太平养老11月签约客户统计数据显示，截至2007年11月2日，太平养老在全国各省市的签约客户已经达到2145家，签约管理资产超过80亿元，发展势头显而易见。

    在当前中国保险股被投资者看好的时候，中保国际怀抱海外的再保险业务、内地的人寿保险、财产保险、养老保险和资产管理业务，呈现出与众不同的独特魅力。

    在回归A股问题上，相对冯晓增的含糊表态，人保集团总经理吴焰态度更加明确：人保集团旗下中国财险回归A股市场上市的条件已成熟，但在方式和时间上会做审慎选择。

    据悉，人保将在2008年奥运会开幕之前完成整体回归A股计划。到目前为止，人保财险已基本签下了2008年奥运会国家体育场一揽子保险保单，总保额超过23亿元。而中国财险的股价也从2007年上半年的6港元左右涨到了13港元以上。

    太保、中再：上市后继者

    “稀缺”的保险股将迎来新的成员。冲在最前面的是太保和中再。

    太保集团的上市之路并不平坦，一路艰辛使得太保对上市之事谨慎而低调，不过这一次，终点已经是清晰可见。根据太保集团在9月份的公告，集团已接受中国国际金融公司和瑞银证券公司上市辅导。知情人士也透露，太保集团已经拿到了保监会的通行证，目前正在等待证监会发审委的审核。

    回顾太保上市之路，在最初计划中，太平洋寿险、太平洋产险将分别合资、赴海外上市；后来太平洋保险集团又计划整体赴海外上市；直至目前太保集团准备在A股上市，再择机到H股上市。前后历时三年。

    而此次计划上市，太保也是做足了功课。

    今年4月，凯雷集团和美国保德信保险公司将其持有的寿险股权转让给太保集团，代之以19.9%太保集团的股份。外资股权退出后，太保集团持有太平洋寿险公司97.5%股权，实现了绝对控股。今年5月，太保集团变更注册资本至67亿元人民币。近期，太保集团董事会批准向太保寿险注资20亿元，从而使得太保寿险的偿付能力充足率超过100%。

    不过，由于太保集团旗下还有一家与荷兰国际集团(ING)合资设立的太平洋安泰人寿，由于存在同业竞争，太保集团必须出售其拥有的太平洋安泰50%股权，或者收购ING手中的股份。但无论如何，太保上市“已经进入倒计时”。

    与太保集团相比，中再集团的上市步伐没有那么快，但是其上市筹备的轨迹已经清晰。

    2006年12月，国务院批复同意中国人民银行、财政部、保监会三部委关于中再集团注资改制的总体方案。今年4月，中央汇金公司40亿美元注资到位。

    注资完成后，今年10月10日，中再集团股份有限公司在北京召开创立大会暨第一次股东大会，宣布中再集团整体改制为股份公司。财政部和中央汇金公司分别持有14.50%和85.50%的股权。一如当初中国人寿在财政部的注资下进行资产拨离，形成中国人寿(集团)公司和中国人寿保险股份有限公司，随后中国人寿保险股份有限公司在香港和纽约两地同时上市，中再这一步也为集团IPO扫清了障碍，整体上市计划也由此进一步推进。

    中再集团相关人士在接受采访时曾经透露，最迟年底将完成整体上市。凭借其在国内再保险市场近乎垄断的地位，中再的上市令人期待。

    险资投资渠道开放大事记

    ●1999年至2004年底，保险资金可间接投资股票市场。

    ●2004年10月份，《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》公布，保险资金原则上可直接入市。

    ●2005年2月份，《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》、《保险机构投资者股票投资登记结算业务指南》、《保险公司股票资产托管指引》和《关于保险资金股票投资有关问题的通知》等配套文件出台，保险资金直接投资股票市场将进入实质性操作阶段。入市比例暂定1%。

    ●2006年，保险资金入市比例由1%提高至3%，后又上调至5%。

    ●2006年3月23日，《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》发布，规定保险资金可以间接投资基础设施。不过保险资金投资基础设施必须采用信托模式间接投资，以实现资产隔离，规避道德风险。

    ●2006年10月10日，保监会发布《关于保险机构投资商业银行股权的通知》。规定投资总额低于拟投银行股本或者实收资本5%的为一般投资，5%以上的为重大投资。

    ●2007年6月，保险资金被允许投资过去一年涨幅超过100%的股票。

    ●2007年7月，保监会将保险资金直接投资A股比例由5%上调到10%，但保险资金权益类投资上限仍控制在20%。

    ●2007年7月25日，保监会会同中国人民银行、国家外汇管理局正式发布《保险资金境外投资管理暂行办法》，允许保险机构运用自有外汇或购汇进行境外投资，比例上限为总资产的15%，并将境外投资范围从固定收益类拓宽到股票、股权等权益类产品，标志保险资产管理步入新的发展阶段。

    保险公司上市进程大事记

    ●2000年6月，中保国际(966.HK)在香港上市，是第一家在境外上市的中资保险企业

    ●2003年11月6日，中国财险(2328.HK)约30亿股H股在香港联交所挂牌交易

    ●2003年12月，中国人寿成功在香港和纽约上市，创造了当年度全球最大的IPO

    ●2004年，中国平安在香港上市

    ●2006年1月底，香港民安将其深圳分公司在国家工商管理总局注册登记为国内子公司，并增资1亿元，这不仅标志着民安控股的正式成立，还取得了改制工作的初步成功。

    ●2006年12月21日，民安控股(1389.HK)在香港成功上市,成为内地第5家在香港上市的保险公司

    ●2007年1月9日，中国人寿A股上市，成为A股市场第一只保险股、全球首只三地上市保险股，在当时的中国资本市场创造了8325亿元冻结申购资金的新纪录，上市当日总市值已达万亿

    ●2007年1月23日，中国人寿进入上证180、上证50、沪深300、中证100、中证800和小康指数

    ●2007年3月1日，中国平安A股上市，在当时创下发行价格最高、有史以来全球最大保险公司IPO记录

    ●2007年3月15日，中国平安进入上证180、上证50、沪深300、中证100、中证800和小康指数

    ●2007年4月，太平洋寿险的外资股东将其持有的寿险股权转让给太保集团，为太保上市铺路。

    ●2007年10月，中国再保险(集团)股份有限公司在北京召开创立大会暨第一次股东大会，宣布中再集团整体改制为股份公司。股份制公司的成立将为中再集团IPO扫平道路。

来源：证券日报

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