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谨慎探路个险投连平安内含价值有望提升

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年11月15日 07:27

  继9月重返投连市场推出银保产品“聚富步步高”后，平安又于11月15日推出首个个险投连产品“聚富年年”。从产品边际利润角度来看，市场人士似乎更看好后者，一旦销售表现符合预期，则对平安的内含价值（衡量寿险成长情况的标准）有一定提升作用。

    平安此举也引起了国内保险分析师的注意，主要在于个险期缴投连产品的推出，将使投连险的贡献不仅仅是保费规模意义上的，而是真真实实的内涵价值贡献问题。而个险期缴的扩大已成为平安寿险业务的一大核心竞争力。

    安信证券保险分析师杨建海昨日接受本报记者采访时表示，他对平安推出个险投连险比较看好，因为其标准保费利润率与万能险相比甚至要略高，重要原因在于前者占用的资本金少，其他险种需要的资本金是准备金的4%，而投连险只是1%。他认为，推行个险期缴投连产品对平安下半年保费有一定正面影响意义。

    另一保险分析师所持观点亦基本相同。他告诉记者，个险投连产品产生的边际利润比银保投连要高出很多，如果销售表现良好的话，对公司内含价值将有较大贡献。平安时隔8年后再次推出投连险，具有三方面的优势：渠道优势、区位优势、经验优势。

    不过，也有分析师对平安个险投连产品在这个时机推出略表担忧。担忧的原因在于，由于近期受大盘调整拖累，一些投连险的单位净值出现普降现象，可能会影响该产品的销售，随资本市场波动的频率相对较高。

    从对个险投连产品的布局来看，平安似乎也有所顾虑。从平安昨日提供给记者的资料来看，似乎是忌惮于目前资本市场的调整因素，平安此次试水个险投连表现得相当谨慎，只在北京、上海、广州等全国16个一线重点城市推行这款产品。分析人士认为，鉴于当年在投连退保风波上吃过一亏，平安在推行个险投连险时，势必也会相对看重销售人员素质把关这一环节，因为这将直接影响到具体销售表现。

    基于对内含价值贡献比问题的考虑，不少分析师认为，平安在销售银保投连时可能会采取谨慎策略，即限制一定销售规模，因为，银保趸缴投连产品利润率相对较低，会摊薄平安总的标准保费利润率；相反，推行个险期缴投连产品，情况就大不一样了，平安管理层可能不会对个险渠道销售的投连产品作规模限制，因为其对保费收入的拉动作用更为明显。

来源：上海证券报

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