太保集团、中国再保险IPO起跑保险股供给加速

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太保集团、中国再保险IPO起跑保险股供给加速

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月14日 06:57

万云

    A股市场即将迎来两只保险股新秀。

    5000点之后，两只保险股——中国人寿(601628.SH)和中国平安(601318.SH)股价仍扶摇直上，坐享繁荣之市，令市场对保险股充满期待和想象。恰在此时，另两家保险集团——太平洋保险集团(以下简称太保集团)和中国再保险集团(以下简称中再集团)启动了IPO(首次公开募股)冲刺：太保集团敲定先A后H股上市，并已准备好路演和招股说明书材料，正等待中国证监会的过会通知；中再集团已宣布完成股份制改革，为IPO扫平了道路。

    如果太保集团IPO今年成行，保险股“稀缺”或有所缓解，但仍将持续“供不应求”状态。

    太保先A后H

    “我们应该在年底能实现集团整体上市，从已拟写好的招股说明书内容看，是先在A股上市，再择机到H股上市。”太平洋保险集团一位高管对记者证实。

    据了解，现在太保集团上市辅导商为中金公司和瑞银，在上市过程中最为复杂的部分是财务审核和划分。“目前，中金和瑞银对太保集团的上市辅导工作已接近尾声，招股说明书已做完，路演和IPO材料已准备好，IPO中各种答疑材料都让各个职能部门进行的充分准备，汇总到上市小组。”上述高管透露，“太保上市计划已得到上海市政府的认可，保监会对符合条件的保险公司上市也一直表示支持，现在我们正在等待证监会对有关条件的审核。”

    太保集团上市可谓一波三折。最初计划中，太平洋保险寿险、太平洋产险将分别合资、赴海外上市；后来太平洋保险集团对子公司进行股权置换，拟作集团整体赴海外上市；目前太保集团积极准备在A股上市，再择机到H股上市——历经三年时间，其间，宥于政策所限，原参与太平洋保险集团上市计划的投资银行摩根大通悄然退出，而太保集团上市小组成员也更换了一轮。

    太保集团在国内控股中国太平洋财产和中国太平洋人寿，在美国设有中国太平洋(美国)服务公司，在香港设有中国太平洋保险(香港)有限公司，在伦敦和纽约设有代表处；此外，太保集团公司还与荷兰国际集团合资设有太平洋安泰人寿保险有限公司。

    据了解，太平洋保险集团整体上市计划于今年年初清晰。4月，太平洋寿险的外资股东将其持有的寿险股权转让给太保集团——2005年12月，全球私募股权公司凯雷集团和美国保德信保险公司参股太平洋寿险，持股比达24.97%。现在两家外资机构在太保集团持股比为19.9%。外资股权退出后，太保集团持有太平洋寿险公司97.5%股权，其他股权由上海申能集团、上海国有资产经营公司、上海烟草、云南红塔山等持有。今年5月，太保集团变更注册资本至67亿元人民币，其中外股东持股比例又发生了微妙变化：中资股东前三位分别是上海申能、宝钢集团和大连实德，宝钢集团从原第一大股东退居第二位。

    中再集团接力IPO？

    与太保集团相比，中再集团的上市步伐没有那么快，但是其上市意图日趋明朗。

    10月10日，中国再保险(集团)股份有限公司在北京召开创立大会暨第一次股东大会，宣布中再集团整体改制为股份公司。“股份制公司的成立将为中再集团IPO扫平道路。”市场人士认为，“就像2002年年末中国人寿在财政部的注资下进行资产拨离，形成中国人寿(集团)公司和中国人寿保险股份有限公司，随后中国人寿保险股份有限公司于2003年1月初在香港和纽约两地同时上市。中再集团将在今后几个月出现在上市金融公司中。”

    中再集团是中国最大的再保险公司，在中国再保险市场上占有垄断地位。此前，为了完成中再集团整体上市，中再集团逐步对旗下子公司股权进行回购，受让了东亚再保险株式会社、福禧投资和天津泰心北信医疗产业投资公司持有的8000万股中再保险股份，持股比例提升到75.1%；另从东亚再保险株式会社和福禧投资手中受让中国财产再保险公司的16000万股股份，持股比例达到71.72%；从福禧投资控股有限公司手中受让中再资产管理公司1980万股股份，持股比例达到60%。当时中再集团在汇金公司40亿美元的注资下完成了这些回购计划。

    据悉，中再集团股份公司整体承继原中国再保险(集团)公司及6家子公司的资产、负债、业务及员工，新股东是财政部和中央汇金投资有限责任公司，分别持有14.50%和85.50%的股权。

    中再集团整体改制为股份公司，为其整体上市计划铺平了道路。记者联系中再集团有关人士，但未回应上市话题。中再股份公司还要完成工商注册、公司挂牌，再到经过财务审计、上市辅导等，这段时间料有数月。

    王小罡分析了美国保险市场发现，在美国市场，大部分保险公司是上市公司。

    保险公司上市风潮在欧美始于上世纪90年代末，当时很多公司从古老的相互型公司转型为股份制公司，接着成为上市的公众公司，改善公司治理结构。而上市募集到更多的资金用于开拓新兴市场，投资并购其他保险公司及金融机构，成为跨国金融集团和综合金融服务商。如美国国际集团(AIG)、美国大都会人寿(Metlife)、加拿大宏利金融集团(Manulife)、法国金盛集团(AXA)、德国安联集团(Alianz)、英国耆卫集团(Old Mutual plc)、瑞士苏黎世金融(Zurich)等都是上市保险公司的“巨无霸”。

    在欧美市场和中国香港，上市的保险公司不仅有综合性金融集团，也有专业性的中小公司以及保险中介机构，如专营养老金或健康险的公司，或专营住房信贷保险的公司；以及保险经纪公司和中介公司。

    在我国A股市场，目前只有中国人寿、中国平安这样的最大的保险公司上市，不仅是股票市场的稀缺资源，而且也把其在保险市场的垄断地位带到股票市场的“垄断”行情中来。所以下一轮保险上市潮中，有行业特点的保险公司上市将成为亮点。

来源：中国经营报

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