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国外养老金管理公司的经验分析与启示

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月11日 07:36

    中国香港强积金提供商：拉美养老金管理公司的变体

    2000年正式启动的香港强积金制度里，其捆绑式的受托人不是专门成立的养老金管理公司，而是信托投资公司，所以，强积金的受托人制度是在信托公司的基础上建立起来的，这是它与拉美国家养老金管理公司之间的最大区别。除香港以外，还有一些国家的养老金管理公司也是采取类似的现成机构的办法，例如，澳大利亚20世纪90年代初期开始引入强制性的私人退休储蓄即“超年金”(SG)制度，其提供商就是采取现成的金融机构审批制度。归纳起来，香港强积金受托人的特点有：

    第一，捆绑程度较高，在法律规定上，除投资以外，几乎所有的市场角色都可以捆绑在一起，甚至包括托管人。这是香港受托人与拉美养老金管理公司的一个最大不同之处，在个别允许的情况下，它允许在捆绑模式中把托管人也纳入进去。“强积金计划(一般)规例”第50条规定，受托人须将养老资产委托给托管人，但是，“如受托人是合格的人，受托人本身可承担计划资产的保管人职能”；目前在19个受托人中，银联公司(BCT)是唯一的一个兼任托管人的受托人，投资管理人的职责分包给了德胜安联资产管理香港有限公司等5个投资机构。但一般来说，托管人是外包出去的，托管人的门槛不是很高，注册资本金不少于1.5亿和净资产不少于5000万港币的信托公司、注册资本和净资产均不少于1.5亿港币的保险公司等财务机构成为托管人。

    第二，投资管理功能必须是外包的。“强积金计划(一般)规例”第44条规定，受托人必须确保委任投资管理人，以管控养老资产的投资；除此之外，香港强积金的受托人与拉美国家相差无几，具有很大的管控力，例如第27条规定，受托人职责重大，包括收集和收取强制性供款，记录累积权益，接收咨询与查询和投诉，保管计划成员的全部记录，向强积金管理局报告重大事项，再例如第74条规定，受托人必须规定其所委任或聘用的每名服务提供者呈交履行责任的报告，包括年度报告，重大事件报告，等等，否则，受托人可以终止服务提供者的委任与聘任。

    第二，虽从理论上讲，受托人可以为法人和自然人，但目前为止还从未受理过自然人申请受托人执照的申请，即香港强积金全部受托人均为法人受托，截止到2007年6月底，强积金管理局批准的强积金受托人19个。

    第三，监管当局对受托人的惩罚是异常的严厉，在“附表4”中规定的79条罚款规定中，大约有70多条都是针对受托人的，并且每一条都详细规定了首次、第二次和第三次(以上)的罚款三等罚款额度。

    强积金制度共有40个计划，可分为3大类：集成信托计划、产业计划和雇主发起计划，截止到2007年3月，香港强积金共有40个计划，其中36个是集成信托计划(产业计划和雇主发起计划各2个)；在318个成分基金里，295个与集成集合计划有关。由此可见，广大中小企业主要参与的是通过19个服务商即养老金公司提供的占主导地位的集成信托计划。目前香港强积金总资产达2020亿港元，占GDP的13.7%，覆盖成员240万人。

    在中东欧等新兴国家大多采取高度捆绑式的养老金管理公司。

    中东欧转型经济体在建立企业年金的过程中，采取无一例外都是DC型信托制，许多国家都建立起专业化养老金管理公司，因此形成一个高潮。例如，匈牙利第二支柱企业年金制度缴费率为7%，年金基金资产和缴费成员规模一直呈高速成长的态势，养老金管理公司规模不断发展壮大，根据2003年底的统计，18家养老金管理公司管理着220万缴费者，占全国工作人口的55%，全部基金资产已超过4100亿匈牙利法郎(15亿欧元)。

来源：中国证券报

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