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辞旧迎新金价有望再创新高

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年02月15日 11:13

黄伟

    预计今年受众多因素推动金价仍将持续走高，有望突破1000美元/盎司。随着花旗、美林等金融机构陷入困境，将有越来越多的美国公司披露出次级债坏账数额，而美国政府的财政激励手段能否有效振兴经济仍无法被市场所认同。欧洲受通胀影响，短期内降息的可能性也不大，欧元将维持对美元强势。此外，南非因电力紧张导致的矿厂停产在短期内也无法解决，电力设施的扩建需要一段时间。在国际金融市场动荡环境下，投资基金增持黄金的意愿也会非常强烈，投资需求有望推动金价继续走高。

    注：上海现货金成交量单位为公斤，上海期金成交、持仓量单位为手（公斤），均按双边统计。

    2008年年初，黄金价格受多方面因素影响走出两波强劲突破走势，创出历史新高。其中地缘政治因素是第一波上涨的主要原因，而美国次贷危机超预期影响则是第二波上涨的主动力。展望未来，黄金价格仍将受到国际经济形势和地缘政治形势所驱动。

    次贷危机在全球蔓延，凸现黄金投资价值

    美国次级债危机自2008年年初开始出现新一轮动荡，美国各大金融机构的2007年四季度报告纷纷出现巨亏，给全球经济增长蒙上沉重的阴影。受此影响全球各地股市纷纷大幅跳水，而黄金作为最好的保值和避险工具得到全球投资者的青睐，资金从股市迅速流到黄金市场，推动金价屡创新高。

    众多国际金融机构纷纷爆出四季度巨亏，引发全球市场恐慌

    众多国际金融机构纷纷爆出四季度巨亏，引发全球市场恐慌，导致全球股市在1月份出现大幅下跌，美联储不得不紧急降息以避免金融市场崩溃。

    美国最大银行花旗集团受累于近180亿美元的次贷相关资产冲减，该行在去年第四季度巨亏98.3亿美元，为花旗有史以来最大的季度亏损，也超过了此前市场最悲观的预期；投资银行美林公布第四季净亏损98亿美元，合每股亏损12.01美元，为公司历史最高，2007年全年持续运营业务净亏损86亿美元；瑞银集团受高达140亿美元的次贷相关资产减记拖累，去年第四季度预计将出现约110亿美元的亏损，预计2007财年亏损约39亿美元，为有史以来首次出现年度亏损。

    全球最大的债券保险企业MBIA受次贷危机拖累，2007年第四季度遭遇23亿美元的创纪录亏损。市场担心MBIA拥有的AAA最高信用评级可能随时被剥夺，进而导致其承保的巨额债券遭到降级。

    主要经济指数出现下滑，全球经济增长陷入困境

    美国2007年四季度国内生产总值环比增长0.6%，而市场预估为增长1.2%；美国2007年GDP成长2.2%，增幅为2002年以来最低。多项经济指标显示美国经济增长在四季度急剧放缓，消费者缩减开支且房屋营建暴跌，市场担忧经济衰退已经来到。随着次贷危机的影响继续蔓延到信用卡、汽车贷款和企业信贷等领域，专家预测美国即将面临的经济萧条很可能会持续三个季度左右的时间。出于对次债危机进一步扩大化的恐惧，1月29日美国众议院以压倒性多数通过了由美国总统布什支持的1460亿美元经济刺激计划，联想到此前美联储罕见的大幅度降息举措，美国决策层对次债危机的深化可能带来的危险性已经有了非常充分的认识。

    国际货币基金会因全球信贷市场面临持续压力的局面，警告经济活动可能进一步放缓。今年全球经济成长预估由4.4%降至4.1%，较去年4.9%明显放缓。美国成长率预估由1.9%调降至1.5%，欧元区成长预估由2.1%调降至1.6%，日本经济成长率预估由1.7%调低至1.5%。

    美元持续走弱支撑金价走强

    美元与金价具有很强的反向变动关系

    从最近一年国际金价和美元指数走势来看，两者具有高度的负相关性，相关系数高达－0.91。美元指数与国际金价走势如下图：

    在国际地缘政治趋于缓和的情况下，预计短期内美元和黄金的反向变动关系仍将持续下去。

来源：和讯

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