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阶段性牛市消失大调整致农产品看空机会多

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月07日 09:58

袁京力

    近一个月来的大调整，让农产品期货处于牛市行情的立论变得有些站不住脚。是打了一个趔趄还是真的走熊？短期看空的策略正变得清晰起来

    "愚人节"这一天着实"耍"了期货投资者一把。

    4月1日，受到前一天美国农业部种植报告意外利空的影响，国内期市6品种以跌停开盘，分别为黄豆、豆粕、豆油、菜籽油、棕榈油和豆二。空头全天逞强，收盘时沪锌和郑糖0901加入跌停阵营，8品种齐跌停。

    这只是近日农产品期货遭遇"寒流"的一个缩影。截至4月1日，在过去的一个月来，农产品期货进入了一个调整期。主要品种如强麦0809合约，从2200元/吨上方下跌至2000元/吨，大豆0809合约更是从5500元/吨下方下跌至4500元/吨，下跌幅度达到了20％；白糖0809合约也从4800元/吨附近下挫到3600元/吨上方。

    一度被资金看好的农产品期货行情，是打了一个趔趄还是真的要终结这一轮牛市行情？对于豆类板块、粮食类板块和白糖类板块的走势和投资，将需要持何种操作策略？《财经时报》为此采访了一些期货专家。

    国内宏观调控的加强和美国次级贷危机的后续效应造成农产品期货价格的阶段性下跌，农产品的阶段性牛市行情已经终结。"短期看，农产品的牛市行情已经结束了，即便是放在中长期看，也不敢言牛市还将继续。"中大期货分析师刘佳佳告诉《财经时报》。

    内外联动

    农产品的调整来自内外盘作用的结果。一方面，来自中国的需求似乎在减少。

    这在最近的玉米拍卖上得到了佐证。经国家有关部门批准，定于4月1日在安徽粮食批发交易市场（上海、江苏、广东、四川设分市场）竞价销售中央储备玉米，计划销售325934吨，全部流拍。

    此外，市场也传闻中国政府计划出售部分国储豆油，这引发了国际市场对中国需求的担忧，直接带动了国际、国内市场豆类期货的调整，而豆类期货的调整直接带动了整个市场的下跌。

    另一方面，受美国次级贷的影响，基金投资农产品期货的动能在减少，这直接导致了国际农产品市场行情的走弱。

    3月5日美国的凯雷资本流动性出了问题，保证金追加的不及时导致它持有的大豆和豆油强制平仓，使得美国连续几天大豆豆油处于跌停板。这同样传递到了国内的期货市场上，国内期货市场也从3月初开始进入调整期。

    此外，则是资金的离场。"在国际市场上，以基金为首的机构获利离场，这直接传递到了国内市场上，带动了农产品期货这段时间的调整。"刘佳佳表示。

    豆类：大利空加剧下跌

    豆类板块的原动力在于大豆供给的变化。

    本周二（4月1日）连豆主力合约全天封于跌停板，暴跌204点。成交量因跌停只有16142手，持仓量下降了7286手。

    这来源于此前美国农业部的一则消息。

    据该部公布的2008年种植意向报告显示，2008年美国大豆种植面积预计为7479.3万英亩，较去年的6363.1万英亩增加1116.2万英亩，同比上涨18％，远远高于市场此前预测的7152.6万英亩均值，仅次于历史最高的2006-2007年度的7550万英亩和2004-2005年度的7520万英亩，是历史第三大种植面积。

    随着种植面积的扩大，这将大大促进大豆的供应，这自然给期货市场带来影响，当天美国的黄豆期货以跌停收盘，而作为大豆第一大进口国的中国，国内盘面自然也受到影响。

    "大豆期价下行空间已经进一步打开，市场做空信号已经明确给出，5月份之前市场没有明显的利多题材，投资者的操作思路必须以沽空为主。"天琪期货在4月1日收盘时指出。

    这种原理同样作用在其他豆类板块上。"整体来讲，豆类板块应该以看空为主。"刘佳佳表示。

    粮食类：玉米、郑麦受波及

    作为农产品期货的重要一环，大豆期货的下跌自然将带动玉米和强麦的连锁反应。

    事实上，玉米期货曾出现了供给方面的利好。美国农业部公布2008年玉米种植面积预估8601.4万英亩，低于市场预估的8738.7万英亩，较2007年的种植面积9360万英亩减少758.6万英亩，减幅8.1％，超出预期。

    豆类产品的大利空也让其他品种受到波及，这在4月1日这一天体现尤其明显。是日，国内市场连豆开盘即封跌停，受此影响，郑麦也大幅下跌3％左右，尽管玉米早盘还略显强势，但在周边市场纷纷下跌的影响下，午盘后多方阵营也开始松动，价格逐步下跌。

    "综合来看，豆类的重大利空拖累整个农产品市场，在豆类大幅下挫的同时，玉米即便利多，也难以独善其身。"有分析师指出。

    尽管此前受利好刺激，而市场也相应出现了短暂的上涨。"由于存在美国种植面积减少的刺激，在调整了一段时间后，玉米期货也出现了一些反弹，但未来在宽幅震荡的可能性比较大。"刘佳佳表示。

    这注定了投资者应该采取短线看空的投资策略。"对于玉米投资者来说，可以少量做一些空单，在有盈利的前提下向下操作。"刘佳佳告诉记者。

来源：财经时报

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