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[首创期货]突破1000美元黄金何去何从?

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月17日 13:26

刘旭

    美元下跌到历史新低，同时原油价格处于110美元附近，投资者因金融市场恶化而纷纷涌入安全性较高的黄金市场。虽然周末收盘价略低于1000美元/盎司的关口，但盘中仍一度刷新历史高点。从图形上的细微走势可以看出，投资者对于1000上方并不存在严重的心理压力。期金在创出新高同时，周边农产品的严重下挫并未给黄金带来大幅获利回吐的压力。

    1000点后黄金将何去何从？

    1000美元/盎司已经达到了此前市场的预期，金价将会停止上涨的脚步？风物长宜放眼量，疲弱美元仍在延续，而原油价格仍处于上升通道之中。这两个推动黄金价格上涨的重要动力没有改变，黄金上涨怎会停歇？！

    近期美国的经济数据普遍不乐观是美元遭受抛售的最主要原因。零售销售数据大大低于预期；消费信心指数处于1992年以来的最低水平，创下15年以来的新低。在当前美国原油价格高涨、房市低迷和信贷危机综合作用下，占据美国GDP比重2/3以上的消费支出得到抑制，也进一步加剧了市场对美国经济陷入衰退的忧虑。EIA在近期报告中指出按照年率计算，一季度美国经济将可能下滑0.5%，二季度可能再萎缩0.7%（一国经济连续两个季度下降，即可确认经济衰退）。同时被寄予厚望的美联储的注资效果遭到质疑。上周美联储宣布扩大证券借贷计划的规模，向一级交易商提供的2000亿美元美国国债并将以28天期的形式出现。此外，美联储公开市场委员会还宣布，授权扩大与欧洲央行及瑞士央行开展的货币掉期协议。这些掉期协议将分别向欧洲央行与瑞士央行提供300亿美元与60亿美元的美元资金，掉期规模分别较现行规定增加100亿美元与20亿美元。但美联储带来的利好消息似乎已经被市场消化。同时美联储的最新行动也不可能降低市场对其在未来数月内继续降息的预期。而原油方面，受到美元疲软的带动，NYMEX原油仍然高居不下，处于110美元附近震荡盘整，大有整装蓄能继续上攻之势，而原油的疯狂也是助涨金价上涨的一大源动力。

    其他方面利多因素的加入，更是增强了黄金牛市的力量。资金推动型的黄金价格运行过程中，因众多投资者纷纷抛售周边大宗商品以弥补其他市场损失，而看看CFTC公布的黄金高居不下的净多单持仓量就该知道投资者转而不断涌入了安全性较高的黄金市场；同时此前在900美元附近，印度消费因价格高企导致需求下降对黄金造成的压力已经释放并逐步转为利多支撑，印度黄金需求将回到过去水平（印度每年进口700-800吨黄金），消费者坚信黄金内在价值使得他们逐渐适应新的价格。同时黄金突破1000美元不足以令产量显著增加，因为长期价格的不确定性、物流和项目不足令黄金产量自2001年以来已经下滑了6%。且虽允许企业开采低品位矿石，但缺少矿山发现意味着产量真正上升将需要数年之久。

    短期存在回调风险

    但并不意味着黄金将似脱缰野马而青云直上，创记录的价格同样存在回调风险。市场对美联储近期措施的质疑将使得资金面紧张，这对于黄金来说是个双刃剑，上面我们已经提到了有利的地方。但同时也将加剧资金面的流动性紧张，这或许会有更多的牺牲者。一旦经济继续恶化下去，将会使更多的投资者抛售大宗商品，用来弥补他们在其他市场的亏损。而近期外盘农产品的剧烈波动使得投资者赚钱艰难，而创历史纪录持仓量且近期收益颇丰的黄金也可能被用来弥补其他市场的损失。同时南非方面将放松矿产企业的电力配额也会对金价造成压力。并且在美联储公布降息幅度后。市场会出现短期的政策兑现，这对黄金也会是压力的另一方面。

    从上述分析来看，千元黄金由于价格的高企，波动将会加剧，调整也是情理之中，但明确的上涨趋势却是不争的事实。

来源：首创期货

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