大盘股影响上证综指股指期货前景难测_中国经济网—

大盘股影响上证综指股指期货前景难测_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 期货 > 期货滚动报道 > 正文

大盘股影响上证综指股指期货前景难测

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月06日 09:31

胡刘继

    近日，关于股指期货可能会被外资操控的讨论铺天盖地。事实上，关于股指期货推出后是否可能被操纵的问题，已经讨论过许多回合了。但最近有媒体登出一篇很具影响力的关于外资或将围剿股指期货的报道，又将这个问题提上了桌面。此外，最近中国平安一纸增发的公告，一定程度影响了大盘走势，也是不争的事实。

    很多投资者开始思索：大盘指数真的像不少人之前所说的那样难以被操控吗？股指期货是否前景堪忧？就此问题，记者访问了多位专家。

    指数有可能被操纵

    世纪证券金融工程分析师鲍松柏认为："目前国内的股指是有可能被操纵的。可能不少人嘴上不那么说，但心里都明白。"他表示，现在的中国股市，流通股占总股本的比例太少。中小盘股票对大盘指数可能没什么影响，但一些大盘股的影响却会相当大。如果控制或影响到流通市值前20以内的一些大盘股，就有可能对大盘指数造成相当大的影响。

    长江证券金融工程研究主管范辛亭表示，像中石油这种股票，主力是有可能通过它来拉高或打压指数，进而影响投资者的心理。现在中石油在上证综指的权重大约为14%，虽然它在沪深300指数的权重只有4%左右，但主力可以通过买卖中石油来影响上证综指，而上证综指对沪深300指数的影响很大，进而沪深300指数就可能也受到影响。

    上证综指可能沦为操纵工具

    东方证券曾经发布报告称，就沪深300指数本身而言，由于其行业分布比较均匀、成分股的权重较小，这使得以操纵沪深300成分股来影响沪深300指数的走势变得非常困难。但是，由于沪深300指数与上证综指相关性较强，并且上证综指是以总股本加权，指数的权重集中于少数行业或者个股，这使得指数不能真正地反映市场走势，同时其在市场上的权威性目前还是其他指数难以取代的。这些因素，都使得通过操纵上证指数的大权重股来影响沪深300的走势成为可能。

    鲍松柏表示，现在沪深300指数还没有深入人心，大部分投资者还是看上证综指，而沪深300指数受上证综数的影响很大。沪深300指数中，中信证券的权重很大，但它对沪深300指数的影响却比较小。而上证综指中，权重最高的中石油和工商银行，对上证指数的影响就非常大。如果控制了中石油和工商银行，那么，就能对上证综指造成非常大的影响。另外，板块整体变化对指数也有影响。而一只龙头股，就有可能影响到整个板块股的走势，比如宝钢之于钢铁板块，万科之于地产板块。对一些重点板块进行布局，操纵几只板块龙头，然后再操纵几只大盘权重股，可能只要10来只股票，就可能对上证综指的走势造成相当大的影响。

    外资规模不容小觑

    对于外资可能操纵指数的传言，有分析人士表示，这也是无风不起浪。在台湾、香港，现在基本是外资说了算，外资的影响力极大，它们可以通过资金、舆论、报告等多种方式来影响市场。

    鲍松柏认为，现在中国的热钱量相当可观。目前中国的利率高，而美国方面又在降息，人民币对美元又在升值。基本上只要把美元换成人民币就会赚钱，完全没有什么风险，再加上美国经济衰退的影响，所以大量的热钱仍可能继续涌进中国。

    鲍松柏说，现在有一种现象是，每次国家宣布QFII额度扩大，指数就下跌。这里面就可能是外资先拉下指数，再建仓的过程。

    范辛亭则认为，外资在中国的目的主要是套利。目前来说，国内的投资者对股指期货这种产品并不熟悉，而国外的资本则有相当丰富的操作经验，他们可以为市场提供更高的流动性。

    范辛亭表示，目前，国内有不少证券公司亦准备了很多资金准备参与股指期货，一些浙江的财团也在积极筹备之中。

    分析人士表示，在目前的机制下，市场上有大量的投机资金，股指期货推出之后的前景现在很难预料。

    中国的交易机制

    使操纵很困难

    金鹏期货有限公司董事长常清认为："股指期货不可能被操纵。"他表示，虽然最近中国石油、中国平安影响了大盘，但不能说明它们是被操纵的。操纵指数需要大量的资金，需要进入很多大盘股，这是非常有难度的。

    而对于股指期货来说，期货合约是无限生成的。常清表示，谁在期货市场里面都不是大户，群众的力量非常伟大，你看空，但你不知道看多的力量有多大，所以谁都操纵不了市场。

    另有市场分析人士认为，中国设计的股指期货必须要有对手盘，你看多，就必须同时有同样量的看空对手盘，你看多下1000张合约，可看空的对手只下1张合约，那么，你就只能成交1张看多合约。此外，该人士表示，在中国股指期货市场上，参与的只有机构，而机构是有较强的技术分析能力和政策掌握能力的，因此，无论谁做多还是做空，都无法在风险大的地方获得很大的对手盘，一般很难在最低点做多和在最高点做空赚大钱的，只能在"半山腰"来诱惑对手来跟你下大赌注做对手盘，而在"半山腰"附近上下的空间都很小，输家可以很快止损出局。同时，既然参与期指的都是机构，那么，机构的资金来源就有据可查，政府可以控制国有机构不让它投入很大的赌注，这样，对手盘的量就很小，即使输了也输不了多少钱。所以，在中国股指期货市场上，通过控制现货市场的权重股来达到在期指市场上赚大钱的想法是不太可能实现的，至少是股指期货开张的初期是无法实现的，开张初期大家下的赌注会比较小。

来源：国际商报

中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。