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期市股市背道走有色股还有没有牛脾气

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年03月06日 07:10

潘圣韬

    今年1月底以来，国际有色金属走出一波牛市行情，伦铝、伦锡均突破历史高点，伦铜也逼近历史最高价位。与此同时，国内有色金属板块却仍盘旋在相对低位弱势震荡。有业内人士认为，一些价格同比涨幅较大的品种已经存在交易性机会。

    股市期市不再相关

    历史数据显示，从去年10月中旬大盘转入调整到今年1月中下旬，国内股市上有色金属板块与国际金属期货价格在走势上显示出较强的相关性。以国际大宗金属市场的领头品种铜为例，伦铜在去年10月上中旬结束一段反弹后转入调整并在12月中旬下探阶段性底部，此后展开弹升并于今年1月中旬至下旬这段时间内小幅回调。通过观察这段时间国内有色金属板块的表现我们发现，两者总体走势相近，而且几个主要转折点的日期也相差无几。

    然而从今年1月下旬以来，国际大宗金属商品走出一波超级大反弹，伦锡、伦铝一举突破历史高位，伦铜距历史高点也仅一步之遥。与此同时，国内有色金属板块却迟迟不见起色，以往的联动效应丝毫未体现。

    判断失准选择观望

    对于国际国内走势突然失去相关性甚至有些相悖，南京证券分析师尹建辉认为，有色金属期货的此轮上涨行情，经济基本面因素支持较少，而更多的来自于美元贬值和通货膨胀引致的避险需求以及天气、电力等因素带来的供给中断预期。

    另一方面，成本的抬升对国内部分有色金属企业形成较大压力。例如电解铝企业用电价格优惠政策的取消对云铝股份、中国铝业等公司的生产成本都有不小的影响。

    第一创业证券的有色金属行业分析师巨国贤指出，前阶段，市场普遍预期美国次贷危机可能影响铜的消费需求，而这种预期在一定程度上又影响到投资者对有色金属周期性的判断，因此在对整个行业前景把握不准的情况下多数投资者选择了暂时观望。

    有色股价何时启动

    尽管国内股市上有色金属板块尚无启动迹象，但国际基本金属价格的持续上扬仍会给国内市场带来机会。尹建辉认为，2008年3月份有色金属价格仍将继续上升，一些价格同比上涨幅度较大的品种已经存在交易性机会。巨国贤认为，目前伦铜已非常接近历史高位并很可能创出历史新高，这必然会引发投资者对铜周期性的新一轮思考。事实上，与去年同期相比，铜价有较大幅度的增长，企业对固定资产投资造成的铜需求足以抵消美国次贷危机对铜需求的影响，因此人们对有色金属行业的重新认识可能给有色金属板块带来新一轮的上涨机会。

来源：上海证券报

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