准备入场! 在股指期货门口徘徊的那些人和那些钱

准备入场! 在股指期货门口徘徊的那些人和那些钱_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 期货 > 期货滚动报道 > 正文

准备入场! 在股指期货门口徘徊的那些人和那些钱

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月10日 09:46

徐崭

    基金私募银行兴奋等待，东方港湾大场合“唱反调”

    天凉了，可徘徊在股指期货门口的那些人和那些钱却比六月的气温还热。北京工商大学期货研究所所长胡俞越说，会员架构达到50家时，预期可以成为现实了。

    除了这些已入场的期货公司，基金、私募、银行也已站在了股指期货的门口。12月3日，中国金融期货交易所、宝盈基金管理有限公司、交通银行、南华期货经纪有限公司等众多江湖话事人齐聚深圳五洲宾馆，股指期货的议题被层层剥离开来讨论。

    广发期货经纪有限公司金融衍生部副总经理杨东锋乐观判断，那时，保证金数量将达1000亿，按照10％保证金来推算，场内资金将达1万亿。这个数字是目前A股流通市值的1／9。

    小基金畅想未来

    宝盈基金与五洲宾馆一路之隔。这次股值期货论坛，宝盈基金像回到了主场。最为兴奋的人是邓勇。

    邓勇是宝盈基金的金融工程师。理财周报记者在会场外碰着他，聊起股指期货，邓勇特别来劲。

    “宝盈基金参与股指期货最大的动机便是做套期保值。目前，还没有设想通过这一工具来套利。”邓勇告诉记者，当流动性变差的时候，通过股指期货可以在先期锁定卖出价格。因此，通过股指期货来减仓比在现货市场进行减仓便利很多，成本也相对便宜。“比如，标的股指沪深300今天在3000的位置，我们预测明天在2500，通过股指期货就可以在3000点从容卖出。”

    事实上，在目前的基金业格局当中，宝盈基金并非强势公司。宝盈基金网站显示，公司旗下有基金鸿飞、基金鸿阳2只封闭式基金，鸿利收益、宝盈泛沿海、宝盈策略增长3只开放式基金。截至11月30日，没有一只基金的累计净值超过3.5元，两只封闭式基金的总份额分别仅为20亿份、5亿份。这样的基金资产管理规模与业内龙头易方达基金多达16只基金的队伍相去甚远。因此，宝盈基金的管理费收入也会相对薄弱。

    而在邓勇看来，股指期货的出台将使这么一个小基金扬眉吐气。“在基本面分析上，宝盈相比易方达、广发弱很多，但是在股指期货上我们走得比较靠前。”邓勇屈指一数，“宝盈基金目前储备了7名资深的金融工程师，业内的基金公司多的也就2-3名金融工程师。一些大的基金公司一名金融工程师都没有也不见怪。”

    在武侠小说中，弱者因缘际会获得绝世武功秘籍或者受高人指点，短短时间内变成一名绝世高手，江湖座次因此发生突变。股指期货之于宝盈基金可能就是一项盖世绝学。

    当与记者笑谈在股票和债券投资上出现大基金越来越强，小基金越来越弱的情况时，邓勇言辞激越地说：“股指期货的出台将改变基金的格局。”

    目前，怀揣着股指期货梦想的宝盈基金正在紧锣密鼓地布局，风险控制和产品设计成了当下的一大任务。邓勇告诉记者，可以在旧的基金中使用股指期货这一工具，也可以通过发行新基金来使用。“在旧基金中加入股指期货这一项可能很麻烦，要修改基金契约，要召开持有人大会。我们更倾向于在新基金中加入一定的套保比例。”

    与记者的这番闲聊发生在会议上午茶歇时间。当天下午，作为唯一的基金公司演讲嘉宾，邓勇登堂入室，在会上侃侃而谈。

    “股指期货有三个功能：套保、套利、投机。按照目前法律，基金公司只能参与套期保值。基金管理过程中要解决选股和择时。选股对应非系统性风险，择时对应的往往是系统性风险。股指期货提供了一种手段来降低组合的风险。”

    一旦含有套保比例的新基金发行，市场就更热闹了。“在市场跌时，通过股指期货，可以比标的跌得少，就获得了相对市场指数的绝对收益。我们的理财产品线也因此而丰富。”邓勇认真地结束了自己的演讲。

    5亿多私募资金隔岸观火

    这场以股指期货为重点话题的会议上，跃动的是西装革履及一张张年轻而英气的脸庞。

    黄徽的年轻令人注目。一看黄徽的外貌，最多30刚出头，但身份已是美国Teleos宏观对冲基金投资经理兼量化战略总监。在圆桌会议上，黄徽谈对冲基金来龙去脉、经典著作，了如指掌。“在美国做投行也就是练基本功，其实投行也没有太多的技术难度。”与会一嘉宾问起孩子在美国的发展时，黄徽有这么一句话。

    这段时间，黄徽回国休假，与国内一些大腕联合发起一个名为爱的亚洲文教基金会的慈善组织。“我们正在设想通过互联网为国学经典做注释。”与会的不少嘉宾戏谈，黄徽已经通过做对冲基金赚足了钱，到了实现人生真正价值的时候了。

    面对对冲、股指期货以及对冲基金经理黄徽的年轻得志，同为圆桌会议嘉宾的一位白发老者没有丝毫感冒的迹象。

    “今天我的白头发是最多的。”白发老者自嘲了一句，“期货界我有很多好朋友，我十年前就从事过期货，所有品种都炒过。我十年前是1：100地放大，一天做十几笔的交易，到现在希望十年做一笔交易。”

    这位老者何许人也？言词之中已现对股指期货的不屑。他叫钟兆民，大名鼎鼎的阳光私募东方港湾的董事长，《时间的玫瑰》的作者，著名私募经理但斌的上司。

    “今天我碰到十年前做期货的朋友，都说‘你还活着？真不容易’。我这次来是唱反调，和大家分享一下我这么多年来的痛苦。”面对股指期货，钟兆民的态度是：观察，不轻易出手。“期货对于我来说只具备套期保值的作用，千万劝你的朋友只做套期保值，只有极少数的天才让他去做交易。这个市场90%是亏钱的，做期货你在财富上可能死得很快。”

    根据公开资料显示，截至2006年末，东方港湾资产规模超过5亿元。2004年1月至2007年10月，东方港湾投资收益率达1375.69%。如果因董事长在期货投资上的惨痛经验而远离股指期货，5亿多资金将自甘隔岸观火。

    明眼人一下就能发现，钟兆民在名片的显著位置写着“专注长期股权投资”，东方港湾网站首业的Banner上也浮动着八个字。看来，作为价值投资者钟兆民将信奉“时间是投资的朋友，交易的敌人”这句名言，远离短期操作。

    东方港湾在其网站上对其投资哲学有一番表述：崇尚乌龟精神。乌龟耐得住寂寞，慢慢地爬，稳稳地前进，最终会走得更远。

    当记者向钟兆民提出采访要求时，他显得异常低调。“采访就算了，私下交个朋友吧。”

来源： www.amoney.com.cn

中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。