"松绑"QFII 瑞银、大摩改口唱多抄底野心昭然若揭

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"松绑"QFII 瑞银、大摩改口唱多抄底野心昭然若揭

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月10日 08:18

孙晓旭黄缨杰

    国家外汇管理局副局长李东荣前日“松绑”QFII的话音刚刚落地，外资机构对A股的口风旋即发生变化。

    “目前有大量的外围资金在等待机会，源源不断的流动性将继续注入。”美国马可波罗至真资产管理公司执行长亚伦·宝士奇周二毫不避讳地袒露了自己对A股的野心。

    与五天前汇丰银行含糊地预测“政府或于奥运前救市”不同的是，以瑞士银行、摩根士丹利为代表的境外投行现在已开始改口买入A股股票。种种迹象显示，某些QFII（合格境外机构投资者）席位早已“身先士卒”，悄然入场抄底。

    “QFII底”显现

    汇丰银行、花旗银行和高盛相继高调唱多A股一周后，对冲基金———马可波罗至真也不甘寂寞，其执行长亚伦·宝士奇周二以类似分析师的口吻预测，A股市场将于二、三季度见底，并且终将反转。

    让亚伦·宝士奇觉得“是时候再看看这个市场”的原因是，A股市场去年10月高于70倍的市盈率水平，现在已下降至24-25倍。

    马可波罗至真此前在A股市场可谓战绩卓越，其投资旗舰———至真中国基金过去两年的投资回报分别高达105%和133%。该基金今年头两月下跌2.72%。

    至真中国并非个案。中证登统计显示，今年头两月，QFII减仓幅度大大放缓。不过，市场下跌仍在持续。汇丰银行2月份托管市值总额环比减少了11.91亿元。“非空仓者当然希望市场上涨。”万国测评研究部主管周戎的话用在QFII身上再合适不过。

    “如果说3600是政策底的话，现在就是QFII底。”某资深分析师称，外资投行的言论可能更多是出于自身利益考虑。

    比较乐观的情况是，QFII并非光说不练。

    “Topview显示，3月底，大笔资金流入股市，其中并非全是基金和社保资金。”周戎坦言，目前QFII抄底A股的可能性较大。

    另一组数据则显示，4月2日，中金公司上海陆家嘴环路营业部大举买入30亿元。接近中金公司的消息人士向早报记者透露，该笔资金正是来自于中金公司托管的QFII资金。

    大跌中完胜内资

    外资投行的转身唱多引起了分析师的高度重视。因为，从“5·30”大跌到去年10月份开始的大级别调整，QFII对市场的判断相当到位。

    此轮调整前，QDII基金已大幅减仓。早报记者以已发布年报的929家上市公司为样本统计发现，基于价值投资理念，早在去年3季度，QFII持有的A股总量已经较去年中期大幅下降42%，去年年底，QFII再度减持29%，持股总量从去年一季度末的18.98亿股下降至7.82亿股。

    同时，本次大跌中，多数QFII的托管账户总额也呈现出了与股指的高度关联。其中，汇丰银行托管总额于去年10月达到顶峰后一路下滑，到今年2月底较高点下降了64%。而同期内资机构的托管总额大多持平，甚至不乏一路增仓者。其中，中金公司的托管总额至今年2月底已创出新高。

    表现在净值变化上，评级机构理柏最新公布报告显示，QFII基金3月份的净值平均跌幅为16.39%，国内股票型基金的跌幅则为17.15%。“应该承认QFII基金有其高明之处。”对此，理柏中国研究主管周良感慨颇深。

    眼下，QFII的态度也与部分境内分析师形成了截然反差。香港东美证券交易董事曾永坚上周充满信心地表示，内地A股市盈率已经跌至20倍，相当具有吸引力，预期长线盈利将达到每年20%至25%。

    另一个佐证是，4月2日以来，海外A股概念基金备受市场追捧。其中，A50中国基金在香港股市炙手可热，其4月2日成交额较前一交易日放大10倍，汇丰翔龙基金7日成交额亦较两个月前骤增9倍。

来源：东方早报

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