股票方向新基金发行遇难题市场可能先抑后扬

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股票方向新基金发行遇难题市场可能先抑后扬

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年04月09日 08:54

易非

    今年以来，共约35只新基金获批，创下了新基金季度获批的新高。其中债券基金约11只，其他多数属于股票方向基金，这些股票方向基金多数属于2月份以后加速获批的新基金，目前南方盛元红利等部分新基金已进入建仓期。

    新基金产品结构体现两大特点

    研究人士认为，从获批的新基金产品结构来看，大致体现出两个特点。前期猛推债券基金，使债券型基金一度成为新基金产品的主流，体现了有关方面希望完善基金产品线的意图。中国的债券基金产品一直处于边缘化的地位，而在过去的两年牛市中，债券基金更加被冷落深宫，这种局面既不利于投资者进行完善的资产配置，同时也不利于基民养成风险意识。

    从近期股票方向基金成为获批新基金的主流来看，则是希望增加证券市场资金供给的体现，体现了监管层对市场的呵护。而且从上证综指跌破4000点以后，感觉股票方向基金获批更加密集，这似乎也流露出目前点位接近政策底部的意味。

    发行认购并不踊跃

    有关人士认为，这些股票方向新基金将为市场提供新的弹药，正面影响不言而喻，但从目前情况看，其市场助力作用究竟有多大尚需观察。其中主要原因在于，经过此轮下跌后，普通投资者信心严重不足，对于股市、对于基金，他们多数持观望态度，对于新基金认购并不踊跃。有关迹象显示，新基金销售数据并不乐观。

    有关统计显示，去年下半年入市的基民普遍处于大幅亏损状态，而上半年申购基金的很多基民其收益亦大幅缩水，由2007年的净值增长一倍变成如今的20%--30%左右。这部分投资者很多由此选择赎回基金，保存仅有的这部分收益。短期内他们将不会选择基金。今年1月份以来基金普遍亏损也达到20%以上，严重者甚至接近30%。这对于没有熊市体验的基民来说，没有任何心理准备，对于老基民而言，这种短期内的惨烈跌幅也让他们对风险的认识更加深刻。

    值得注意的是，很多基金销售人员对于基金销售的信心也非常不足，认为要完成销售的百亿上限几乎是遥不可及。他们的一个主要理由是，去年下半年的基金销售，推动很多新基民高点入市，让他们深度套牢，对于客户资源损耗非常大，其后果之一就是目前基金销售必然会遇到较大阻力。而且他们反映说，这么多的新基金涌向市场，基满为患，销售渠道非常拥挤，有的大银行甚至同时销售十几只基金，这也决定了单只基金募集规模不会很大。

    记者了解到，在这35只基金之外，还将有数量较多的股票方向基金陆续获批。但是多位业内人士表示，由于批文宝贵，所以很多基金公司在获批新基金产品之后，如果没有联系到有效的销售渠道，销售局面不很乐观，将会倾向于将新基金挪后等待市场转暖后发行。这也决定了短期内基金募集到的新资金并不会太多。

    新基金应能获得良好收益

    有业内人士认为，"基金好发不好做、好做不好发"已成为规律，目前虽然基金发行受冷，但经过一季度的大幅调整之后，A股的整体估值已下降至20倍PE的水平，考虑到中国经济的高成长性，这样的估值应该比较合理，在这种点位运作，新基金应该能为投资者获得良好收益。招商基金等多家公司也对市场持乐观态度，他们判断后期市场可能继续呈现先抑后扬走势，本轮中期反弹行情仍然可期。

    目前来看大盘股已经基本企稳，限制了市场的下跌空间；目前投资者多预期股指在3000点见底，因此股指下探至3000点的可能性较小；后期公布的物价、投资和出口数据的好坏将决定后期市场运行的中长期趋势。未来通胀能否顺利回落是影响市场走势的关键因素，而中国的宏观经济硬着陆的情况很难出现。在目前的数据真空期，在缺少外在影响因素的情况下，市场环境向好的局面正在展开，估值回落和超跌反弹动力加上政策面的总体偏暖，将可能推动市场继续演绎本轮反弹行情。

来源：中国证券报

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