3月17日，中国银监会会同新加坡金融管理局召开首届"商业银行开展代客境外理财业务的机遇和风险"研讨会。银监会鼓励商业银行在市场波动时学习境外市场尤其是新兴市场投资，减少对境外投资产品依赖。

    获悉，对发行投资新兴市场的QDII，国内商业银行普遍持观望态度，鲜有银行去这些国家投资。

    目前，新加坡、英国、日本等资本市场陆续对国内商业银行开放，由于近期国际资本市场大幅波动，集中投资香港的银行QDII产品收益普遍不佳。

    截至2007年末，共23家中外资商业银行取得代客境外理财业务资格，16家银行共推出262款代客境外理财产品，人民币销售额414亿元，外币12亿美元。今年1月，中国银监会与新加坡金融管理局达成商业银行代客境外理财业务监管合作协议，中国商业银行可以代客投资新加坡股票市场及经新加坡金融管理局认可的公募基金。

    房地产投资信托基金投资空间巨大

    新加坡市场可覆盖亚洲投资机会

    中国银监会纪委书记王华庆说："目前银行代客境外投资主要集中在香港，未来发展空间较大。银监会将以审慎监管、稳步推进的原则，继续加强与境外监管机构合作，从发达国家扩展到新兴市场，为投资者提供更多境外投资机遇。"

    部分新加坡投资管理人向表示，目前，投资发达国家风险较高，新兴市场则存在非常多的机遇。在新加坡资本市场投资可以覆盖亚洲发展中国家的投资机会。

    王华庆说："新加坡作为国际金融中心，已成为国际投资者投资亚洲金融市场的门户之一。新加坡在资产管理、债券市场、金融衍生品市场上取得长足发展，在REITs（房地产投资信托基金）和金融衍生品上的优势，不仅为中国投资者提供更多投资机会，也值得中国商业银行学习。"

    新加坡金融管理局资金市场监督署梁文森副处长说，新加坡的基金管理业发展迅速，在过去10年，每年管理的资产平均增长率超过20%，目前达6000亿美元，超过一半资金投资于亚太地区。其中REITs是目前除日本以外最大的房地产基金市场，这些基金广泛投资于新加坡、香港、澳大利亚、印度、日本等地区。

    瑞士信贷资产管理（新加坡）公司董事余天丽认为，REITs给投资者带来多样化投资机会，让投资者能够进入不同的房地产市场，如印度、中国等高增长潜力市场，并且具有收益较高、增长稳定而缓慢的特点。

    此外，新加坡的资产管理公司、基金经理一致认为，在全球金融市场波动的情况下，目前亚洲债券是"下一个投资宝地"，亚洲债券远离美国资本市场信用危机，不受次贷拖累。此外，亚洲货币充满投资机会，东南亚市场前景看好。

    国内商业银行一致选择观望

    银监会强调抓住市场波动机遇

    研讨会上，采访与会的国内商业银行负责人，他们一致反映，目前还在观望中。由于国内商业银行对新加坡的金融市场尚未充分熟悉，普遍担心投资风险问题。

    中国银行全球金融市场部外币资产管理中心有关人士称，目前推出投资海外的产品可能还需要等待两三个月。中国农业银行国际业务部外汇交易中心负责人说，目前全球市场的风险太大，虽然之前发了不少QDII产品，也有收益比较好的，但是目前还没准备发新产品。兴业银行资金营运中心负责人也表示，还在观望中，推出产品还需要几个月时间。

    对于国内商业银行的反应，银监会业务创新监管协作部主任李伏安专门向表示，希望国内商业银行能够明白，投资风险和机遇是并存的，在市场波动的时候，更需要做一些基础性的研究、研讨和交流。

    李伏安说："商业银行必须清楚认识到市场的正确信息，打开投资的新窗口，树立投资新视野，并对全球经济、金融等基本面有很好的判断。当全球市场波动时，商业银行更需要学习如何在国际市场投资、学习如何进行全球配置资产，而不要一味追赶或躲避投资。如果市场不好、市场恐慌的时候你不去做准备，当市场好转时，再想去投资是根本把握不住机会的。"

    王华庆表示，2007年下半年以来，部分商业银行放缓推进QDII业务步伐，目前，商业银行应该立足长远，制定整体业务发展战略，通过国际市场的历练，逐步提高国际竞争力和国际地位。另外，商业银行还要提高自主开发产品的能力，逐步减少对境外投资产品的依赖。

    李伏安给个人投资者的建议是，投资不是对市场的简单判断，投资一定要有专业性，一定要对市场有深入研究。虽然现在人民币升值、美元贬值、全球金价油价飞涨，但是并不是说投资者这时就要去买黄金。作为监管当局及商业银行，应该尽量不要让投资者因为无知而损失或错过机会，要正确鼓励投资者通过正当渠道去海外投资、分散风险。

    新加坡金融监管局副局长谈资产配置四种情况

    尽管境外新兴市场为投资者提供多元化投资目标，但是资产管理人如何实现全球化资产配置被看作平衡投资风险和回报的最高能力。

    新加坡金融监管局副局长王宗智认为，投资可行的做法是根据不同宏观经济情况来分散风险。第一，在高增长低通胀的理想情况下，投资应偏向购买多些上市公司股票；第二，高增长高通胀情况，应该更多投资高增长股票和其它房地产等有形资产；第三，经济衰退情况下，投资债券会比较保险；第四，低增长高通胀的情况下，投资大宗产品和其它与通胀挂钩的产品会比较适合。

    "所以我们可以根据经济展望来估算全球经济表现，再来决定一个理想的资产配置以及比重，一个真正好的多元化投资组合应该在不同情况下都有良好表现。"王宗智说。

    王宗智还表示，目前中国投资者的理财意识逐步加强，为中国金融机构理财业务发展带来新机遇。中国银监会推行境外代客理财业务政策，为投资者带来许多海外投资机会，随着可以投资的领域逐步扩大，中国投资者可以在全球市场分散风险，既把握国内增长机会，又探索海外投资良机。同时，不管是中国银监会还是新加坡金融管理局，都需要为推动公众金融教育出一份力。

来源：理财周报