账面损失曾超过150亿元 QDII基金掌门人身世调查

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账面损失曾超过150亿元 QDII基金掌门人身世调查

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月25日 08:04

    时机问题与制度缺陷

    另一值得思考的问题是，QDI I基金在建仓港股的时机上是否合适？

    中国证监会规定基金产品的投资建仓期是3个月。事实上这四只QDII基金一上市就急忙建仓，有时机把握不准的嫌疑。

    “QDI I基金上市时机集中在三季度，恰恰是全球股市特别是香港股市自上往下调整的时期。恒指从1 1月1日开盘时的31783.47点最低下探到11月21日的26500.54点，跌幅一度高达16.6%。比照上市时间，最早的南方全球精选9月份开始，最晚的上投摩根亚太优势，也在10月份，恰好建仓在高位。”某基金公司的人士表示。“似乎投资香港市场的机遇稍纵即逝。这反映了中国QDI I基金投资心态的不稳。”

    “实际上从办法出台，拿到资格，产品审批，需要几个月的时间，我们错过了最佳的建仓时机，特别是港股。”某基金公司QDI I人士表示。“而出海之后QDI I基金普遍低估了次贷影响，采用纷纷快速建仓希望抄个底部的办法，然而却在高位接了盘。”

    南方全球精选基金9月24日开始建仓，截至10月12日基金公司曾对外透露，由于看涨全球股票市场，采取了积极的建仓策略，仅半个月达到了约70%的仓位配置。10月中下旬，华夏全球精选的港股仓位已逾两成，而华夏全球精选10月9日刚刚成立。

    对于刚刚出海的QDI I基金来说，几只基金快速的建仓，显得过于激进，在市场调整时，无法进行足够的回旋。

    实际上，迅速建仓是国内基金普遍采用的手法，但这不是海外基金的惯例，为什么4位拥有多年海外投资背景的掌门人到了中国反而变了味道？

    “QDII基金经理人想要反其道而为之，是要挺住来自公司高层与投资者很大压力的，这不仅仅是基金经理的投资能力所决定的。如果基金经理坚持自己的原则丧失了买港股的最佳时机，这个责任谁来承担呢？”上述基金公司QDII人员说，“基金可以比的是谁亏的少，而不是绝对收益。”

    此外，QDII没有使用衍生工具对冲成为业内争议的焦点。

    “除了买港股或其它市场股票，中国Q D I I基金很少利用衍生工具对冲市场风险，在境外市场这被看作基金经理的一大失误。”这位人士表示。

    根据规则，QDII基金可投资远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品。包括与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品。

    “这些商品提供了更多的获利机会，有积极的避险功能。”某券商国际业务部人士说明，“QDI I基金在港股配置比例过高，投资范围还多局限于股票，如谢伟鸿擅长投资日本市场。他们对对冲风险的金融衍生产品涉猎不多。一旦行情出现大幅下跌，就没有更好的手段来抵御风险。”
(理财观察)

来源：中国经济网综合

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