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富兰克林张晓东:调整提供买入契机

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月21日 07:37

张炜

    最近，受国际市场影响，我国A股市场也出现大幅调整。“祸兮，福之所倚”。刚刚荣获“2007年十大最赚钱基金”称号的富兰克林弹性市值基金的基金经理张晓东却对记者说，现在是“用二流的价格买入一流的公司”的好时机。他说，“这就好比买衣服，他看中一套名贵的西服，不一定马上就买，一定要等到某个特殊时点导致价格猛跌，这时候就毫不犹豫的出手。”

    2007年，富兰克林弹性市值基金全年收益164.33%。在张晓东看来，前十名的业绩固然可喜，但衡量一位基金经理的水准，至少要看连续三年的投资实践，绝非争一时之长短。他自信的表示，连续三年业绩保持在前1/2，对他来说应该不是难事。而三年连续下来，业绩基本可以稳定在前1/10。

    与众多科班出身的基金经理相比，张晓东的履历无疑复杂的多。做过政府部门干部，下过海做企业，涉足IT、家电领域，在哈佛大学作过演讲，写过一本英文版的《共同基金在中国》，还在香港掌管过对冲基金。在张晓东看来，丰富的人生经验带给他最重要的礼物就是一份淡定从容、宠辱不惊的心态。张晓东是价值投资的拥趸，当中国几乎所有的基金经理都把巴菲特当成偶像来崇拜的时候，张晓东却冷静得说，只有当其他人都没有看出这只股票的内在价值，你看到了并且敢于重点投资；只有当其他人都认为这只股票有价值，你却持不同看法，宁愿错过也不愿意随波逐流，这才是真正的价值投资。从这个角度看，价值投资者从来就是孤独的，也是另类的。

    张晓东表示，同样是价值投资，同样采用基本面分析方法，但巴菲特只有一个。这是因为，评估一只股票的价格与价值，有很多种方法，而每种方法都有截然不同的前提或假设，生搬硬套理论永远只是画虎类猫。根据多年实践，张晓东总结出三条投资原则：不争第一、不熟不做、相对集中。张晓东认为，他投资最大的前提是不赔钱，而不是赚多少钱。股市机会很多，老是想不赔钱，基本不会产生太严重的后果。

    张晓东认为，除了无可挑剔的业绩外，一名成功的基金经理还应该具备两种不同层面的素质：一是好奇，一是独立。好奇心可以保证你时刻拥有一份年轻开放的心态，不被固有思维所局限；而独立性几乎是所有成功者所必须具备的一种特征。

来源：上海证券报

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