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注重优选谋求稳健收益关注打新债券基金

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月12日 07:14

天相投顾闻群

    2007年基金以完美业绩收关，投资者也分享到了饕餮盛宴。综合考虑宏观经济的走势和上市公司的盈利能力，我们依然长期看好国内市场的成长性，建议投资者应积极布局08年的基金投资。

    谋求稳健收益

    08年市场运行的复杂性大大增加，像去年那样的爆发性增长的可能性很小，因此基金优选将尤为重要，建议投资者把基金的持续获益能力和风险控制能力作为重点考虑因素，并在对自身风险承受能力进行判断的基础上，选择适合自身风险收益特征的基金产品和设定相应合理的收益预期。

    此外，建议投资者积极关注即将公布的07年4季报信息，在坚持主次分明的核心-卫星组合配置策略的同时，根据季报信息来优化和调整组合。在具体的品种上，仍建议关注红利型基金、对行业景气度上升和受益于消费加速和奥运主题行业股票配置较多的基金。

    关注打新债券基金

    12月份天相国债全价指数上涨0.557%，国债净价指数上涨0.357%，同期天相企债指数继续下跌0.26%，天相可转债指数上涨10.78%。在此情况下，32只债券型基金(A、B、C级分开计算)31涨1跌，加权平均上涨了2.52%。12月份，4只保本基金加权平均上涨5.48%。

    12月下旬，一方面新股发行节奏大幅放缓，大大减少了新股申购对债市资金的分流；另一方面银行和券商的打新股理财产品进入债市增加了资金供给，两者推动债市逐步回暖，尤其是交易所市场走出了将近两周的波澜壮阔的行情。考虑到春节期间机构持债过节吃息的影响，在新股发行仍然较少的前提下，债市短期内仍然可能企稳。但考虑到08年我国仍将处于加息通道，投资者仍然需要保持谨慎。在证券市场持续牛市预期、大盘股密集发行的情况下，新股认购收益、可转债投资是债券型基金的两大收益来源。建议投资者可以关注打新股能力较强的债券型基金，将其作为组合的低风险品种来平滑组合收益。

    货币基金收益维持高位

    12月上旬有多只新股申购，推升了货币市场利率，货币型基金取得了较好的收益，而随着下旬新股申购的减少，货币型基金的收益开始下降。12月份货币型基金(A、B型分开计算)年化收益率为4.569%，比11月份年化收益率上升了0.94%，与最近三月、最近半年的收益率相当，货币基金的收益率持续维持在较高水平。

    考虑到08年大盘股将继续登陆A股市场，货币型基金由于回购利率的上升收益仍十分可观，货币市场基金仍是短期闲置资金和对流动性要求比较高的资金较好的稳定型投资品种。综合考虑货币基金资产平均利率水平、历史收益及稳定性、基金规模等因素，建议继续关注华夏、建信、嘉实、南方等公司旗下货币基金。

    封基年度分红将明朗

    12月份35只封闭式基金净值全部上涨，加权平均上涨了10.57%，二级市场价格上涨了14.30%，其中小型基金价格上涨了11.63%，大型基金价格上涨了15.15%。12月末35只封闭式基金的整体折价率在11月末的基础上继续下降3个百分点，为18.48%。

    大比例年度分红因素使得封闭式基金自10月调整以来价格保持坚挺，而12月市场的企稳和升温使得二级市场行情进一步被点燃，封闭式基金折价率已由9月底的30.83%持续缩小至12月底的19.82%，价值回归空间进一步缩小，价格表现和净值表现的联动性将进一步增强。

    在下阶段的封闭式基金投资中，建议投资者要重点考虑净值走势，密切关注各个基金折价率的动态变化，再结合考虑可分配收益因素。对于部分前3季度可分配收益较高但价格反应过度的基金要保持谨慎。此外，即将公布的07年4季报将使得封闭式基金的年度可分配收益明朗，建议投资者积极关注相关信息。

来源：中国证券报

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