汇添富策略报告:次贷危机如何影响今年中国市场

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汇添富策略报告:次贷危机如何影响今年中国市场

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月10日 09:45

周宏

    汇添富策略报告会上各方激辩

    汇添富基金2008年度投资策略报告会昨日在上海举行，约200多名机构投资者代表出席了此次会议。与会者发表的关于2008年全球经济和中国市场走向的新观点，尤其在美国次贷危机和中国资本市场之间的互动关系方面，各方观点的异同十分引人注目。

    谢国忠：警惕“完美风暴”

    如今已是独立经济学家的谢国忠此次带来了对于全球经济和资产价格趋势的最新看法。

    谢国忠认为，这轮全球牛市在2007年7月，美联储实施相对紧缩的货币政策后已经终结。而中国股市和房市也将在奥运会后，或是最迟于2009年中面临严厉调整。

    与之前的一贯观点不同，谢国忠认为，中国的资产泡沫化过程将会持续较长时间。其真正的破灭可能在中国经济结束高增长以后。而目前在资本市场投资的一代人将是整个资产市场长期持续高估的最大动力。不过，他仍预期，股市有可能最长在2009年美元汇率探底回升后面临“风暴”一样的调整。谢国忠认为，这种被称作“完美风暴”的大调整，近期已在香港市场上演，而未来在A股市场也可能出现。

    黄海洲：新兴市场的三个结局

    国际货币基金组织高级经济学家、中金公司董事总经理黄海洲也表示，他对美国次贷危机对于包括中国在内的新兴市场的影响，给出了三个可能性的结局。

    第一个结局可能性最大，次贷危机高潮在2008年平稳度过。高峰期过后，美国经济有一定衰退但不大，美元继续贬值。这时最好的投资方向仍旧是新兴市场和大宗原材料。

    第二个结局是，次贷危机进一步发展到信贷危机。这种情况下，美国经济出现大调整，殃及美国股市。这样的话，新兴市场国家也会受到冲击。

    第三个结局是，次贷高峰期通过的时候没有造成损害，实际损失远低于目前市场对于风险的预估。那么，今年一季度末就是购买美国资产最好的时机，相应地，美国市场的吸引力大于新兴市场。

    汇添富：警惕多头博弈导致宏观调控过度

    汇添富基金认为，2008年中国宏观经济增长存在更多不确定性，但总体仍偏乐观。美国次贷危机和中国经济会有一定“隔离”。中国经济增长动力将由外需转为内需。汇添富认为目前有两大问题需要警惕：一是成熟市场爆发危机的可能；二是多头博弈导致宏观调控过度。而2008年上半年通胀不排除存在失控的风险。

    汇添富认为，在A股市场快速扩张的前提下，行业分布将发生结构性变化，值得重点关注。汇添富主要看好高通胀预期下的产业结构机会、人民币升值背景下的消费与服务、稀缺性的资源与能源、后股改时代的制度性激励因素释放等四大投资机会。

来源：上海证券报

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