基金焦点

    2008年基金困难重重

    "2008年，证券市场会面临太多的不确定性！"这是一位基金经理的观点。经历了2年辉煌的基金，在2008年将面临不少困境。

    A 指数基金面临考验

    两年牛市下来，指数型基金上演了一出风景独好的大戏。十几只指数型基金的平均收益远远超过股票型基金。晨星数据显示，2006年，运作满一年的10只指数型基金的平均收益达到125%，银华道琼斯88最高，为141％。进入2007年，指数型基金更是风光无限。16只指数型基金平均收益达到 140.84%，遥遥领先于股票型基金128%的平均收益；易方达深证100ETF是去年指数型基金的领头羊（见附表）。

    与市场同呼吸共命运，这是对指数型基金的真实写照！市场单边上涨，指数型基金一马当先；而当市场进入调整，指数型基金同样是首当其冲。如去年11月份，股指大幅调整，指数型基金全面领跌，其跌幅超过同期上证指数的幅度。

    2008年，股指还有多大上涨空间，最高又能上涨到多少点？前不久，各大券商机构纷纷发布了对2008市场走势的预测。统计结果显示，绝大多数机构预测 7000点至8000点将是今年指数的最高点；有些机构甚至认为，2008年市场将在4500点到6500点之间来回波动，单边上涨的时代是一去不复返了，震荡调整将主导未来牛市的基调，这也就决定指数型基金将面临很大的困境。

    B 大盘基金遭遇尴尬

    2008年年初，我们看到了这样一个有趣的现象，虽然大盘指数距离6000点还有不少距离，但不少开放式基金和封闭式基金的单位净值已突破前期高点，并创出新高。细细研究这些创出新高的基金，发现有一个鲜明的共同点，就是规模普遍不大，且封闭式基金较多。

    为啥小盘基金能够在2008年领跑呢？原因很简单，由于2008年的市场"风雨飘摇"，自然对基金的操作带来了不小的难度。基金要在2008年获得更大的收益，必须挖掘更多的潜力股，由于还未被挖掘的潜力股大多流通盘不大，这自然对规模较小的基金有利；加上小盘基金"船小好调头"，能够有效把握市场不断变化的热点，所以能够跑得更为轻松。

    2008年初，小盘基金风光无限，折射出了一个非常现实的问题???在大盘蓝筹股股价高企的情况下，大盘基金如何才能成功突围？

    C QDII基金绝境求生

    2007年末，南方全球精选基金单位净值为0.915元，华夏全球精选基金单位净值为0.874元，上投摩根亚太优势单位净值为0.881元，嘉实海外基金单位净值为0.869元。

    经历了2007年全线亏损的4只QDII基金，2008年第一周再次全线下跌。

    虽然QDII基金的运作并不理想，但QDII的发行速度并不慢，目前工银瑞信的QDII正在发行，不过自本月3号发行以来，其效果显然并不理想。此外，华宝兴业、海富通旗下QDII产品已获准发行，而招商、易方达也获得了QDII资格，获准QDII资格的基金公司目前有14家之多。可以预期的是，今年 QDII将会进入一个密集发行期。

    一边是业绩的不理想，一边是大量QDII基金的发行，而最终的结果可能是投资者不买账，所以，2008年QDII能否绝境求生的关键仍然在于业绩。目前4只QDII基金何时能够扭亏，将是关键！

    D 人才之争愈演愈烈

    2007年，江晖、吕俊、李学文等一批有名的基金经理相继离开。据统计，截至2007年底，基金公司发生基金经理变动的公告多达360起，期间共有几十位基金经理离职。如果把投研团队中的行业分析人员考虑在内，2007年基金公司的人才流动速度和次数较以往均大幅增加。

    为了留住人才，基金公司推出了激励计划。为了延续基金一贯的风格，不少基金公司实施了双基金经理制，有的甚至是三位基金经理共同打理一只基金。即使在这种情况下，基金公司仍然感到人才流失现象严重。

    随着基金业的大发展，基金优秀人才的争夺将更加激烈。2008年，华夏基金即将吸收合并中信基金，成就公募基金第一个吞并案例。随着大基金公司推出激励方案和专户理财，基金经理将会享受到更为优厚的待遇，而小规模的基金公司由于规模较小，其研发的能力和优势并不明显。

    2008年，市场可能出现较大调整，投研团队将是基金公司抵抗风险和赖以生存的根本，而人才的竞争在2008年将更加激烈。