年关分红抢钱潮涌封闭式基金折价率创四年新低

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年关分红抢钱潮涌封闭式基金折价率创四年新低

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月08日 08:37

曹元

    折价15%下有风险

    “封闭式基金折价率下降有它的道理。”德胜基金研究中心首席分析师江赛春认为，大规模的分红使得封闭式基金在这个时候独具魅力。投资者对封闭式基金的分红充满预期。

    银河证券的研究认为，因调仓换股使浮盈兑现成净收益并能分配给投资者的金额在150亿元以上，加上前三季度的887亿元，意味着2007年37只封基可供分配净收益总额超过1050亿元。以封基管理规模717亿份计算，每只基金平均可分配收益达到28.38亿元，平均每10份已经具备了14.64元的分红潜力。

    江赛春说，分红之后折价率会大幅上升。

    另一方面，江赛春认为，去年末封闭式基金跑过大盘的业绩带来的财富效应，造成了投资封闭式基金的流动性增加，折价率降低。

    除了上述因素，平安证券一位基金研究员表示，近段时间二级市场并未进入蓝筹股市场，封闭式的净值上涨幅度有限，也造成了封闭式基金基金净值与交易价格缩小。

    然而，市场是否还存在不理性的因素？

    平安证券基金研究员认为，根据中国市场现在所处的环境，封闭式基金折价率在15%以上算正常。然而，现在的折价率已经接近了这个正常底线。

    近段时间，分析师对封闭式基金赞美有加。在天相投资以及其他诸多机构2008年基金投资策略报告中，仍认为封闭式基金具有投资价值。

    噪音交易理论认为，理性投资者是风险回避者，主要依据基本因素的变化采取行动,而噪音投资者只掌握部分信息，他们在交易中往往表现为非理性。这样，在一个由非理性投资者占据主导地位的市场中，资产价格可能会长期偏离均衡价格。

    一个很好的例子是美国的德国基金在柏林墙倒塌的1989年、1990年期间，由原来的折价10%一下变为溢价100%。令人吃惊的是，这种投资情绪很快带动了其它投资基金做出同样变化。在同一时期，美国的其它国家基金，如投资奥地利、意大利、瑞士、马来西亚等的基金都在短期之内大幅溢价或折价大幅减少。

    江赛春认为，在投资市场，个别投资品种受到认可就会受到非理性的追捧是正常的，但现在封闭式基金折价率还未跌至10%，还在正常范围内。

    平安证券基金研究员也认为，目前的风险不很大，提醒投资者注意折价率在15%以下、今年不“转开”的封基投资风险。

来源： 21世纪经济报道

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