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35家机构2008年度投资策略精选·市场篇

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月02日 07:48

    牛市运行

    继续在高估值下运行创历史新高是必然

    中金公司：2008年A股高估值将持续，股市波动性大将是主要表征之一。我们预计2008年大盘蓝筹股动态市盈率将在30-35倍波动，对应的上升空间为30%-40%，其中业绩贡献的上升空间大约为20%。

    天相投顾：不考虑新股因素，上证指数和沪深300都会达到7000点左右。如果奥运情绪被夸大，进一步上涨空间仍然存在。

    平安证券：预期2008年高、低点分别在上证指数7000点、4000点附近。预计上半年以上涨为主，下半年回落概率更大。

    申银万国：2008年A股市场将呈现“回暖——整固——上扬”特征。沪深300指数在4500点至7000点区间波动概率较大，对应市盈率波动区间为24至37倍。

    东吴证券：2008年A股市场将继续在高估值下运行，沪深300可能在4186-6666点之间运行，对应2008年预期PE为27-43倍。市场可能演绎年初冲高、年中回落、年底反弹的“N”形走势，年度高点有望出现在5月前后。

    国盛证券：市场震荡将加剧，过去单边上涨局面难以持续。4300点以下为较为安全的投资区域，由于人民币升值、上市公司业绩30%左右的增长以及奥运会的召开，市场仍有望越过6000点，并创出历史新高。

    宏源证券：上证综指2008年的运行区间为4300-7000点，中枢位置为5400点，相对应的PE为25-40倍。

    西南证券：2008年的前3-4个月，指数整体走势可能是在5400点上下震荡（5000-5500点区域），之后再展开上升格局。上证指数预期运行在4300-6500点区间内。

    信达证券：通过对政策面、基本面、技术面、资金面进行综合分析，2008年A股市场总体将呈现巨幅震荡格局，运行方式可能是大起大落，总体来看先抑后扬的可能性比较大，上证综指运行空间大致在3800点至7000点。

    渤海证券：沪深300指数2008年区间在4400-7000点，沪深300运行中值为5800点左右。考虑到上证指数与沪深300的特征差异，我们假设上证指数与沪深300的波动差异为5%左右，那么所对应上证指数的区域大致在4300点至7400点之间。

    东方证券：我们预计上证指数呈现倒V型走势，全年主要在4500-6500区间波动。当市场情绪乐观时，上证综指可能涨到7800点，7、8月将是全年表现最好的月份。

    江南证券：从2008年全年来看，股市将会于4300点至6400点范围震荡。但由于资金推动和红筹股回归造成的股指改造，亦有可能突破7000点。

    上海证券：根据多模型综合分析，2008年上证综合指数的目标水平在6800点左右。指数年波动范围在7500-4200点，在资金配合下存在阶段性突破8000点的可能性。

    东北证券：预计2008年上证指数低点在4900-5074点附近比较合理，突发事件下市场情绪恶化才有可能触及4500点。上证指数有望在下半年创出新高，我们预测当业绩增速达到32％－33％时，上证指数有望挑战8000点－8200点的新高。之后业绩增速可能出现回落，市场将进入一段调整周期。2008年运行的核心区间为4900点－8200点。

    国元证券：2008年市场总体走势将呈现先扬后抑、前高后低特征，波动区域为4000-7000点。

    华安基金：综合多种因素，在正常情况下，沪深300指数可能运行在4500-6500点的区间内。

    广发证券：2008年总体判断是：回暖—整固—上扬—中期调整，波动大大增加。沪深300指数核心波动区间为4500-6800点，对应2008年动态PE为25-38倍。

    华夏基金：25-35倍估值是2008年市场合理的运行区间，对应指数为4500-6500点。

    国海证券：2008年可能成为A股的牛市驿站，但并不排除股指在某一阶段创出新高，预期沪深300指数极限波动区间在4300-7400点，上证指数运行区间为4500-7600点。

    世纪证券：预计上证综指2008年运行中枢为5500-6000点。

    中原证券：2008年股指下限大约在4500点到4800点附近，上限可达约7600点。

    重点关点消费升级带来的需求扩张行业

    中金公司：基于自上而下的行业分析、行业市盈率/大盘市盈率比值相对于历史平均水平的偏差、PEG值等三个因素确定行业配置，最看好的五个板块是：金融、地产、零售、钢铁、电力。

    天相投顾：对于成长预期最为稳定且增速有望加大的消费服务给予重点关注，包括金融、商业、航空、食品、通信。

    平安证券：重点关注“民生”和“消费升级”，超配零售金融、商业零售、医药和汽车；继续坚持“人民币升值”主线，超配地产，关注证券、航空；高增长抵御高估值风险，超配机械设备和钢铁。

    申银万国：在成本压力下，选择成本结构上有优势的行业和成本转嫁能力强的行业将是2008年投资的基本思路。在首先出现的上升阶段可以看好地产、石化、煤炭和航空等具有较强估值弹性行业；在随后可能出现的调整阶段，可以看好医药、轿车、饮料、路桥等稳定增长的消费服务行业；银行由于其确定和稳健的增长在全年均可以看好。同时，投资者还可以前瞻关注周期见底出现复苏的电力行业。

    中信证券：建议超配地产、金融（含银行和保险）、医药、机械、白酒、航空和建筑行业。

    招商证券：劳动力价格重估时代布局八大行业，金融、地产、航空、通信、石油煤炭、金属与非金属矿采、农林及食品或饮料制造、机械等行业。

    嘉实基金：看好估值相对合理、成长性较佳的中下游行业，重点包括消费、内需拉动的消费品生产和商业零售、银行、地产、技术与通讯、医疗医药等五大行业。

    第一创业：重点关注增长超预期的行业，如制造升级、高铁建设、风力发电、奥运经济。

    信达证券：重点关注中国成长及内需消费，重点关注食品饮料、商业零售、医药、金融、地产、航空、旅游等相关细分行业。

    信达澳银：长期来说，我们看好两个板块：一是大消费行业，包括零售、家具、酒店旅游、食品饮料、品牌服装、房地产等。二是先进制造业，包括造船、矿山机械、工程机械、机床、电气设备等。基于盈利增长前景和估值的合理性，2008年我们主要看好银行、房地产、零售、汽车及配件、家电和钢铁行业。

    华泰证券：四条投资主线：1、经济发展方式转型主题下关注品牌消费品、零售、旅游、传媒、医药产品；上游资源类企业；新能源以及环保相关行业和企业；造船等先进制造业以及军工装备制造业。2、产业整合受益主题下建议关注水泥、造纸、钢铁以及煤炭等行业。3、通胀受益主题下建议关注百货、医药、食品饮料以及旅游景点四大行业。4、人民币升值主题下建议关注地产、金融、航空、消费品以及造纸等行业。

    东方证券：我们看好内需类行业，建议超配连锁商业、食品饮料、医药、旅游、航空、高速、地产（内需类主要指那些主营业务和客户都在国内，外销业务贡献率较低，盈利对利率、汇率、宏观调控都不甚敏感的行业和公司）。

    江南证券：建议超配金融、交通运输设备制造、工程机械、航空、机场、水泥玻璃建材、钢铁、食品饮料、电信服务、电力、通信设备制造、化学原料及制品制造行业。

    上海证券：行业配置策略的逻辑主线是行业的内生性增长动力，以及消费升级带来的需求扩张。值得看好的行业有：金融服务、商业地产、商业零售、煤炭、农业和食品加工业、机械设备制造、交通运输业、旅游酒店、电信服务以及受益于政策扶持的节能环保和新材料等新兴行业。

    东北证券：从四条主线出发寻找行业机会，即消费快速增长、希缺资源的价值发现、重点基础设施建设领域和大金融领域。

    国元证券：从中线角度考虑，建议对高速、电力、钢铁、金融、电气设备、通信、饮食、化肥、造纸、旅游、医药、汽车等行业予以关注。

    广发证券：我们看好周期性行业（钢铁、电力、水泥、建材、煤炭等）在下半年因国内外环境变化而重新获得的投资将会，但更偏向业绩增速稳定而明确的下游消费、服务类行业（包括金融、地产、零售、食品饮料、餐饮旅游、医药生物）。

来源：上海证券报

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