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封闭式基金周评:封基市场价跌量增

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年12月03日 14:32

    上周，股票市场行情平均下跌3％左右，绝大多数封基的净值应声下跌，两市封基的平均净值损失幅度为1.63％，仅有一只基金的净值微幅上涨0.10％，其余35只基金的净值全部下跌，其中周跌幅小于1％的基金仅有4只，即景宏、久嘉、裕隆、汉盛。

    汉鼎是上周唯一一只周净值增长率飘红的基金，而且该基金过去一个月的净值损失幅度仅为0.55％，综合绩效表现在封闭式基金当中最好，排名第一。该基金是一只即将于2008年12月31日到期的基金，规模为五亿份，按照笔者首倡的、现在普遍执行的到期封转开转型方式，该基金作为封闭式基金存在的时间不长了。参考当前市场上较为广泛存在的现象，即多数到期封转开类基金在转型前一年左右开始会有绩效表现明显转好的表现，那么汉鼎是否就是这样一只处于转型期间基金呢？这也许正是一种投资机会，值得市场关注。因为如果此基金的业绩能够在到期封转开的关键时期转好，过去一年这个时间长度左右的净值增长率排名能够位居市场前列，对于提高该基金的市场形象，将来在到期封转开的时候做好集中申购工作具有十分重要的积极意义。

    基础市场行情下跌，封基们的净值在缩水，封基们的二级市场行情表现也随之遭殃。总体来看，封基二级市场走出了价跌量增的行情，技术含义不好。沪市基金的周下跌幅度为1.84％，深市为1.15％。两市基金的周总成交金额为59.3亿元，环比增加5.93亿元，增幅为11.11％。沪市基金的下跌幅度较大，估计与景阳复牌后的跌停走势有关；深市基金的成交量增幅较大，估计与分红行情的重点在深圳市场有关。对于未来的封基大分红行情，笔者的一惯观点是：由于股票市场行情作为基础市场的背景因素，会在一定程度上影响到封基的净值，以及二级市场走势，因此，对于基础市场行情有一定把握能力的投资者，可以做好对于封基相对灵活的投资。

    统计数据显示，第一，在周价格变动方面，沪深两市有9只基金上涨，26只基金下跌。在上涨的基金和周跌幅不足0.5％的基金当中，近半数的基金是小盘基金；在周跌幅大于0.5％的基金里，除了金盛属于分红之后的见光死之外，其它基金是清一色的大盘基金，大盘基金的市场表现明显集体偏弱。值得特别注意的是，金盛无论是否考虑到分红因素，都是上周跌幅最大的基金，这也许在一定程度上表明，未来预期中的封基大分红行情，对于很多投资者来说，既是一次投资的机会，也是一次投机的机会。

    第二，在周成交数量变动方面，22只基金的环比增加，12只基金的环比减少。从规模属性来看，小盘基金是上周市场的热点，环比增幅前5名的基金中，有4只是小盘基金，其中前3名基金全部是小盘子的。金盛由于有分红的特殊因素，周成交量环比增幅第一；科翔、鸿飞分列第二、第三位。这两只基金都将于明年到期，看来，部分投资者已经开始关注这类基金了。由于到期封转开第一轮盛宴即将于明年结束，剩下的这些基金将是大家最后的晚餐。

    第三，在周换手率统计方面，除了金盛由于有分红而成交激增以外，其它基金的周换手率指标都低于10％，而且其中低于5％的基金为30只，封基市场的总体交易状况较为冷清。无论是市场特征，还是规模特征、绩效特征，等等，都没有显现出来。

    虽然基础市场行情动荡，封基净值折损，二级市场价格下跌，但表现在隐含收益率指标上，却是整体没有太大的变化。截至上周末，大盘基金的平均隐含收益率指标为30.23％，较前周微微减少了0.14个百分点；小盘基金的该项指标为10.74％，较前周仅仅减少了0.71个百分点。这种情况表明，封基二级市场的交易价格表现与净值表现总体上方向一致，幅度差别不大。具体来看，小盘基金的隐含收益率是在严格地按照到期时间的先后顺序排列。在大盘基金里，创新型封基有相对较好的统计表现，国投瑞银瑞福进取、大成优选分列前两位，其中前者继续保持溢价交易状态，而大成优选的该项指标为12.73％，是所有大盘基金里最低的。看来，创新型封基的试点工作还是取得了阶段性的成效。

来源：和讯

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