国泰沪深300基金拟任基金经理 黄刚

    最近，沪深A股市场出现震荡调整，市场关于“蓝筹股泡沫”的争论也引起不少投资者的迷惘。我认为，市场出现波动和争论是很正常的。事实上，在大盘升至2000点、3000点、4000点、5000点等心理关口时，都曾出现过不同程度的波动。从短期看，大盘调整会令投资者的利润减少，但从中长期看，市场调整会挤压泡沫，让股市升势能走得更加健康和长远。

    从国内宏观经济基本面看，尽管目前面临着CPI近几个月增幅过快、房地产价格过高等矛盾，但是经济发展的总体态势依然良好，企业的盈利能力和竞争力也日益提高，再加上政府对经济的调控能力日益增强，决定了我国本轮经济增长周期可能会持续较长时间。

    从股票市场的最新变化看，国内A股市场日益完善，有效性逐步增加，使得指数基金显示出不断增强的生命力。

    从过去两年的业绩表现看，指数基金的总体表现处于中等偏上水平，这是国内市场机构投资者达到一定规模后，市场有效性提高的表现。而沪深300指数是沪深证券交易所于2005年4月联合发布的反映A股市场整体走势的指数，具有较为广泛的市场代表性，样本股集中了市场中很多优质股票，是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。作为一个指数基金的拟任基金经理，我们希望能够管理出一个反映沪深市场和中国经济的基金产品，让投资者通过投资指数基金分享中国经济成长的需求得到更好的满足。

    实事求是地说，沪深300指数，从来没有像今天这样起到宏观经济“晴雨表”的作用。而中国经济的健康稳定发展、证券市场的日益完善、指数基金在实际运作中的优势和沪深300指数自身的特点等因素，明显增强了指数基金的吸引力。

    指数基金的投资目标就是有效跟踪指数、控制基金的净值增长率与业绩衡量基准或标的指数的跟踪误差在一定的范围内，作为全复制指数基金，尚需要管理团队制订一套专门的投资、管理流程，并对可能影响跟踪误差的各种因素，如成份股股票停牌，标的指数的成份股发生新增、剔除或成份股发生配股、增发、分红，大小非解禁，基金日常的申购和赎回等，制定了针对性的措施，未来也可能引入国际上成熟的指数基金管理经验，以最小化跟踪误差。

    当然，指数基金不能成为一个投资者全部家当所在，投资者应该根据自身的风险偏好构筑适合自己的基金组合。在大力投资积极型基金产品的同时，对低风险的固定收益类产品的投资也是非常重要。理财是人一生的需求，不同的投资者在不同人生阶段的资产配置需求各不相同。投资者将中长期资金配置于稳健型或积极型资金的同时，也可以把短期资金配置于低风险的固定收益类产品，实现基金组合在风险调整后的收益最大化。