货币基金尽享新股发行"盛宴" 回购带来丰厚收益

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货币基金尽享新股发行"盛宴" 回购带来丰厚收益

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月26日 09:22

王栋琳

    基金三季报显示，货币基金获得了有史以来最高单季收益，收益率比二季度几乎翻番。报告期内平均净值增长率1.17%。从季报透露出的信息来看，这一胜利果实的取得在很大程度上得益于新股发行。

    收益率几乎翻番

    数据显示，三季度40只货币基金收益率整体大幅上涨，平均达到1.17%，比起今年二季度的平均净值增长率0.63%，三季度货币基金收益率几乎翻番。这是货币基金市场建立以来平均收益率最高的一个季度。翻阅基金季报，几乎所有货币基金的净值增长率图形都在三季度猛然陡峭上升，增速惊人。

    报告期内净值增长率排名第一的是巨田货币基金，为1.56%。其后是嘉实货币、银河银富货币、汇添富货币基金，净值增长率均为1.5%。截至9月29日，今年以来净值增长率排名第一的是万家货币。

    三季度货币基金份额仍是净赎回，缩水12.19%至515.34亿份。目前份额规模最大的是华夏现金增利货币基金，份额75.55亿份。其后是南方增利、嘉实货币、华安富利等，都是早期建立的货币基金。

    回购带来丰厚收益

    货币基金三季度普遍交出令人满意的答卷，但实际上，三季度货币基金面临的宏观货币环境并不比二季度乐观，紧缩的阴影一直笼罩着整个市场。在逆境中创造高收益，这充分显示出货币基金审时度势，对经济和金融形势判断能力增强，运营水平提高。其中，运用新股发行期间利率波动大作回购成为货币基金的制胜法宝。

    昨日公布的数据显示，三季度GDP同比增长11.5%。而居民消费价格指数在食品价格的拉动下叠创新高，实际利率长期为负可能引发流动性严重过剩的不利局面。在这种背景下，央行三季度上调了3次存款基准利率和2次存款准备金率，发行了3期定向央行票据。特别国债的发行也为央行回收流动性提供了有力的工具。

    因法定利率的上调，公开市场央行票据的发行收益率也随之走高，但上行幅度大幅低于升息幅度。截至9月末，1年期央行票据的发行收益率为3.4447%，3个月期央行票据的发行收益率为2.9089%。

    在这种情况下，单纯依靠债券投资已很难为货币基金带来令人满意的收益，货币基金不约而同地降低债券投资比例，转而利用新股申购期间货币市场利率大幅波动，加大回购比重。

    货币基金（A级）期末资产中“买入返售证券”比重一般都在30%以上，比以往水平大大提高。而相对应，银行存款大幅降低至平均2.73%，这一数据最高时曾达到30%。

    尤其是在9月份，受到大盘新股接连发行等影响，货币市场利率大幅波动。资金在此期间几次出现骤紧的情况，在追逐新股申购超额收益的驱动下，货币市场利率脱离其理性的轨道，不断创出历史天价。货币基金基于对市场走势的判断，减少债券资产配置，加大回购类短期资产运用，较好把握交易所回购市场的机会，提高了基金投资收益。

来源：中国证券报

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