封闭式基金套利空间凸现两因素折射长期投资价值

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封闭式基金套利空间凸现两因素折射长期投资价值

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年10月18日 07:37

胡芳

    14只封基折价率超过30%，封基指数屡创新高

    封基套利空间凸现适合长期投资

    在市场波动的情况，以较低的价格买入封基，使得封基存在套利的机会，这也是目前封基整体上扬的一个原因。对于投资者来说，如果能遇上高分红的封基，同时折价率又比较高，再加上封转开则是最理想的投资机会，不过这种情况非常难。

    自从大盘冲上6000点以后，本周二开始，封闭式基金表现抢眼，指数屡创新高。昨日，两市封闭式基金再创历史新高。上证基金指数上涨0.44%，收于4801.1点，盘中摸至4854.87点；深圳基金指数上涨0.12%，收于4699.88点，盘中创下4754.97点的历史新高。37只可交易的封闭式基金中24只上涨，13只下跌。封闭式基金的好行情也让投资者跃跃欲试。专家认为，封闭式基金近期行情看好，套利空间凸现，适宜做资产配置，并长期持有。

    封基折价率走高

    为何近日封基表现如此抢眼呢？申万巴黎研究部投资总监吕晓峰向记者道出原委。

    吕晓峰表示，目前封基表现抢眼并非特例，由于封闭式基金的特点，每到临近分红或半年报、季度出来时，都是封基的活跃期。此次轮到封闭式基金大涨，是因为最近随着大盘越走越高，沉寂许久的封闭式基金折价率也越来越高。

    资料显示，截至上周末，沪深两市封闭式基金的平均折价率超过30%。基金汉兴的折价率高达37.29%，位居榜首，仅有9只封闭式基金的折价率低于20%，即使经历了大涨，目前两市中折价率超过30%的封闭式基金还有14只，其中折价率最高的是基金普丰，折价率为33.76%。这让封闭式基金的投资价值凸显。

    所谓折价率，就是市场交易价低于基金净值的差额与基金净值的比率，如一只封闭式基金的净值是1元，但是现在市场上的交易价为0.7元，那么此基金的折价率就为30%，这使得投资者能在较少资金的情况下，买入更多的资金，如果折价率较为稳定，就能获得更大的收益。这是一个资金的放大效应。以大盘蓝筹股为主要目标的封闭式基金，折价率超过30%，无疑相当于折价买蓝筹股。这些折价率高的封基为一部分投资者带来了一轮新的投资机会，这也是其受到热捧的原因。

    吕晓峰认为，随着股票市场总体价格的迅速上涨，封闭式基金已经累计了大量的可分配收益。至今年年底，封闭式基金将实施大规模分红，由此将推动封闭式基金的折价率明显下降。在基金净值不变的情况下，将给持有人带来一部分收益。在市场波动的情况，以较低的价格买入封基，使得封基存在套利的机会，这也是目前封基整体上扬的一个原因。对于投资者来说，如果能遇上高分红的封基，同时折价率又比较高，再加上封转开则是最理想的投资机会，不过这种情况非常难得。

    两个套利机会

    业内人士表示，封闭式基金高折价率主要有两个套利机会：一是封闭式基金到期时会转为开放式基金，投资者可以按净值赎回，所以在实施"封转开"停牌前基金价格会大幅上涨，迅速向净值靠拢；二是大比例分红，折价交易的封闭式基金在分红后，折价率会自然上升，如果要回复到分红前的折价率水平，那么交易价格就必须上升，由此也会带来套利机会。

    尽管存在大量的套利机会，但专家建议并不能将封闭式基金作为短期套利的工具，而应该作为长期投资的工具。业内人士分析表示，在当前的行情下，可以适当关注封闭式基金的行情，在品种选择方面，同样可以关注两个指标：一是折价率大，二是净值增长速度快。在选择适合自己的封基品种后，再长期持有。

来源：国际金融报

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