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大盘震荡难以避免选股不妨继续看"基金"

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月11日 09:30

郝国梅

    周一两市一改上周五颓势，双双低开高走，再度演绎逼空行情，上证综指以最高点报收并重新站在5日均线上方，市场强势格局再度得到印证。不过在政策面调控压力逐步显现的情况下，大盘震荡将难以避免，投资者选择品种不妨继续从“基金”的选择中着重挑选。

    短期震荡难免

    自8月20日沪深大盘摆脱美国次级债压力后，上证综指基本依托5日均线一路上行，但是在股指强势上扬过程中，政策面调控压力却逐步显现。

    首先是央行出其不意地加息，并宣布展开港股直投，充分表明管理层调控以及疏导流动性的迫切性。上周五，在上调银行存款准备金率后，市场终于应声而落，说明在市场短期进入风险偏高的区域后，筹码已有一定的松动迹象。从目前情况看，8月份宏观经济数据预计仍将较高，显露出我国宏观经济存在较大通胀压力，虽然央行上周已经调整了准备金率，但是宏观经济的紧缩过程仍将持续。

    目前货币政策的应用空间正在不断被压缩，如果通胀无法运用常规调控政策进行遏制，不排除管理层运用部分非常规政策进行调控的可能性，未来宏观调控的走向仍将对大盘走势产生明显影响。

    可以说，频繁出台的调控政策显示政府部门正在为抑制流动性做出努力，而预期中的调控也会不断对投资者信心形成新的冲击。在风险提示频吹的市场环境下，投资者仍需防范大盘短期震荡的风险。

    选股还看“基金”

    据上交所统计，目前沪市的静态市盈率(以2006年数据计算)、真实市盈率(以2007年6月30日前一年数据计算)和动态市盈率(以2007年上半年数据翻倍计算)分别为60倍、43倍和36倍，较5月29日的水平分别提高32%、26%和26%。在大盘重上5200点以上后，市场风险溢价不断加大，泛滥的流动性使得资产价格已处在一个相对风险较高的位置，寻找价值低估的品种已非常困难，选股难度已日益加大。

    根据Wind资讯提供的数据显示，56家基金公司旗下323只开放式基金个人投资者持有比例达到88.50%，较去年末增加了13.99个百分点；而机构投资者持有比例则从25.49%下降到11.50%。八月份基金新增开户数达到511.8万户，较七月份基金新增开户数增长了5倍，再创历史新高。

    在散户投资者日趋“基民”化的投资新时代，随着基金蓄水池的不断加大，基金主导市场的格局仍难以改变，因此半年报中那些新基金的建仓品种尤其值得关注。从目前我们得到的数据分析，今年上半年基金主要在以下三个层面积极建仓：

    首先，年内发行的优质新股基本成为新基金的“新宠”，如中国平安、兴业银行等。作为市场中最受推崇的金融板块新股，新基金积极增持表明该类个股的中线投资价值，值得重点关注。

    其次，二线蓝筹品种，这类个股既有较高的安全边际，又有较高的成长性，是值得中线期待的品种。如上海汽车、中集集团两只二线蓝筹股均是上半年基金增仓的十大个股，下半年以来涨幅不大，值得关注。

    第三，一些基金新建仓品种也值得关注，由于这类个股受到重视的原因要么是基本面获得重大改观，要么是或有重大题材，才被基金挖掘，这样的股票很可能成长为未来的长期牛股，S天一科、金岭矿业基金持有家数均超过10个，股价走势也相对坚挺，可以适当留意。

来源：中国证券报

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