美联储或再降息防经济衰退对中国经济影响有限

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美联储或再降息防经济衰退对中国经济影响有限

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年02月29日 10:03

刘斌

    一面是受次贷影响可能滑向衰退的美国经济，一面是不断高企的通货膨胀，美联储在面临目前经济形势所能选择的空间间进一步被压缩。

    但在北京时间昨日凌晨举行的美联储货币政策执行听证会上，伯南克的措辞对外表明了美联储货币政策未来的走向。伯伯南克声称，尽管通胀压力高涨，但是美联储还是更加担忧经济增长，分析人士表示这将是美联储进一步降息的暗示。

    为此当日美国股市全面反弹，但美元贬值压力却再度骤增，欧元对美元汇率当日再次创下历史新高1.5143.

    当务之急：防止陷入衰退

    早在此前美联储官员的数次表态中，对于房地产市场进一步萧条从而将次贷影响扩散至经济全部门的担心显然高过其对通货膨胀率的担忧。此次伯南克亦再次表示了类似的观点：“未来经济发展的前景并不乐观，相关风险包括目前地产市场和劳动力市场状况有可能将进一步恶化，而信用风险则可能使相关问题变得更不乐观。”

    与此同时，美联储发布的季度预测中下调了对2008年美国经济增长速度的预测，估计今年美国经济增速在1.3%至2.0%，低于此前预测的1.8%至2.5%.同时预测失业率今年将上升到5.2%～5.3%.

    Forex.com驻新泽西首席外汇策略师BrianDolan认为，伯南克的讲话表明其在通货膨胀及经济增长当中将首先选择后者，并通过新一轮降息的政策支撑美经济不至于进入衰退。他认为即便今年通胀高于政策设定的目标值，美联储仍将在必要时降息以支持经济发展。

    伯南克在昨日讲话中也表示，从长期而言通胀将不会一直维持在目前的高位，而从期货市场反馈的信息可以看到能源成本在远期将趋于下降，尽管这并不意味着美联储将置通胀于不顾，但当务之急是控制经济演变为全面衰退。

    全球股市反应不一

    尽管市场对通货膨胀的担忧仍在加剧，但受伯南克国会听证会上可能进一步降息暗示的影响，美股市场信心有所提振。27日美股市场总体高收，但盘面较为波动，分析人士认为伯南克重申降息立场以及抵押贷款行业巨头房地美和房利美的资产规模限制将被取消等促使盘面有所走强。当日道琼斯平均工业指数上涨0.07%；纳斯达克综合指数上涨0.37%.标准普尔500指数下跌0.09%.

    欧洲主要股指当日未能止住跌势，但受降息预期刺激主要股指收盘均上行，收盘位均高于当日最低点。其中英国金融时报100指数下跌0.2%；法国CAC-40指数微跌0.1%；德国DAX30指数上涨0.2%.

    而昨日香港股市则在开盘走低之后迅速上行，一度冲高至24841.23点，收于24591.69，上涨107.85点，涨幅0.44%.就在此前一日，香港政府公布的2008年政府财政预算中的大幅减税议案亦对市场信心起到相当提振作用。新任香港财政司司长曾俊华表示，尽管美楼市调整触发的次贷问题和信贷紧缩令美经济面临下行风险，但香港市场受到的直接影响仍属有限。

    对中国经济影响有限

    北京大学经济学院教授夏业良在接受记者采访时表示，就目前来看美联储进一步减息对中国经济影响较为有限。“在通胀与经济增长中权衡利弊是美联储传统的调控手法。”夏业良认为美联储减息导致中美利差进一步扩大而增大国内流动性压力并没有想象当中大，目前造成流动性过剩的主要压力还是来自于外汇收支的不平衡，同时他表示加息对于缓解流动性过剩效果相当有限，从根本上应该借此机会加速人民币升值进程。

    中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受记者采访时亦表示，美联储减息未必对国内流动性带来过多压力。“美联储在做出减息决定时并没有过多考虑资本会因利差原因产生外流，这本身就说明其政策方向和弹性足以保证资本留在美国境内进行投资。同样中国央行在做出加息决定时亦主要针对抑制国内投资过热的情况，二者之间没有必然联系。”

    郭田勇认为国际资本对中国市场的热衷主要源于国内资产的投资收益率，但在目前宏调影响下股市与房市双双下调，这对抑制国际资本对国内流动性造成的影响将逐步显现。郭田勇表示，中美利差的进一步扩大不排除部分资本因此流入国内，但目前来看这种可能性非常小。本报记者罗克关

    ■相关报道

    国家信息中心预计：

    一季度CPI涨幅升至6.9%

    国家信息中心宏观经济季度分析课题组的报告预计，今年一季度GDP增速将由去年四季度的11.2%下降至10.5%左右，居民消费价格总水平(CPI)涨幅由6.6%上升至6.9%左右。报告建议，坚持从紧货币政策方针，但暂时不宜再出台加息等紧缩性政策。

    报告认为，雪灾和外部经济环境的不利影响可能为国内经济降温、经济运行回到正常状态提供了机会。但物价由结构性上涨转为明显通货膨胀的压力没有明显缓解，投资反弹的体制性基础没有根本改变。报告建议，避免高估雪灾的负面影响，不要轻易改变政策基调；继续实施稳健财政政策，加大财政对灾后建设和社会保障支出；把握未来政策出台的时机和力度，避免进出口增速较大幅度的波动及其对经济增长产生较强的不利影响。

    此外，国务院国资委副主任王瑞祥日前也指出，国内经济增长由偏快转向过热的趋势尚未缓解，投资增长依然过快、货币信贷投放过多、外贸顺差过大等问题没有得到根本解决。

来源：南方都市报

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