一、市场回顾：

    昨日(2月20日)亚洲市时段，欧元兑美元开盘于1.4728水平，小幅升至1.4735当日高点，随后受法国信贷银行减记消息影响，汇价逐步跌至1.4703低点,欧洲市开盘前欧元兑美元维持在1.4703-22区间窄幅波动,美元指数位于76.03-11区间波动。

    欧洲市时段，公布经济数据显示，德国1月生产者物价指数月率，前值-0.1%，预测值0.3%。意大利12月季调后工业订单月率下降5.4%。数据影响不大，早盘欧元兑美元小幅跌至1.4730水平，由于德国州立银行landebanks陷入次贷危机影响，欧元兑美元大幅跌至1.4633低点，美国市开盘前维持在1.4633-70区间波动。

    美国市时段，公布经济数据显示，美国1月消费者物价指数月率，前值0.3%，预测值0.3%。美国1月新屋开工(万户)，前值101.2，预测值101.0。美国1月营建许可(万户)108.0，预测值104.0。高于预期的美国通胀和房产数据，降低了市场对美联储降息的预期，美元得到支持，美元指数升至76.53高点，欧元兑美元跌至1.4613当日低点。午盘，欧元兑美元逐步反弹。随后美国联邦准备理事会(FED)公佈1月货币政策会议记录，暗示可能在通膨压力增加的情势下，继续降息以提振经济，令美元回吐部分涨幅，欧元兑美元尾盘再站上1.4700上方。余市欧元兑美元维持在1.4700-25区间窄幅波动。昨日欧元兑美元开盘于1.4728，最高1.4730，最低1.4613，收盘1.4712。

    昨日欧元区与美国已公布数据：德国1月生产者物价指数月率上升0.8%，前值为下降0.1%，预期上升0.3%。德国1月生产者物价指数年率上升3.3%，前值为上升2.5%，预期上升2.8%。意大利12月未季调工业订单年率提升0.5%。意大利12月季调后工业订单月率下降5.4%。意大利12月季调后工业销售月率下降2.7%。美国上周MBA抵押贷款申请活动指数822.8。美国上周MBA抵押贷款购买指数357.6。美国上周MBA抵押贷款再融资活动指数3533.8。美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率6.09%。美国上周ICSC-瑞银连锁店销售年率提升1.9%。美国上周ICSC-瑞银连锁店销售较上周持平。美国1月新屋开工上升0.8%。美国1月实际收入降0.5%，预期持平。美国 1月消费者物价指数月率增0.4%，预期增0.3%。美国1月核心消费者物价指数月率增0.3%，预期增0.2%。美国1月新屋开工年率101.2万户，预期101.0万户。美国1月消费者物价指数年率增4.3%，预期增4.2%。美国1月核心消费者物价指数年率增2.5%，预期增2.4%。美国1月营建许可104.8万户，预期104.0万户。美国1月营建许可下降3.0%。美国上周红皮书商业零售销售月率下降1.1%。美国上周红皮书商业零售销售年率提升0.8%。

    二、今日看法：

    昨日《金融时报》报道，法国农业信贷银行宣布其在美国次贷市场的投资将进一步减记6-9亿欧元，此前已经减记25亿欧元，是法国银行之中在美国次贷市场损失最严重的银行。另外，德国北莱茵-威斯特法伦州(North Rhine-Westphalia)州长Juergen  Ruettger称德国负责地区清算业务的Landesbanks陷入危机，州长在柏林呼吁德国联邦政府帮助拯救该区域的银行，消息令市场风险厌恶情绪激增，担忧欧洲金融状况，在面对经济下滑的风险下，欧洲央行降息的预期增高，欧元兑美元大幅下跌。随后高于预期的美国通胀和房产数据，降低了市场对美联储降息的预期，美元得到支持，美元指数升至76.53高点，欧元兑美元跌至1.4613当日低点。今日凌晨美国联邦准备理事会(FED)公佈1月货币政策会议记录，暗示可能在通膨压力增加的情势下，继续降息以提振经济，令美元回吐部分涨幅，欧元兑美元尾盘再站上1.4700上方。目前期货市场显示，美联储仍可能在下月的会议上将基准利率从目前的3%至少下调50个基点，但是在昨日美国通胀和房产数据公布后，部分投资者认为，美联储的降息步伐可能会放缓，美联储在3月份的会议上仅会降息25点。然而笔者认为，尽管美国1月份的通胀数据意外强劲，但通胀预期仍受到良好控制，1月CPI意外强劲的问题，FED认为，若GDP数据不能得到改善，FED可以暂时不加理会。因此，CPI能否持续走强，也是令人质疑，美联储(FED)继续大幅降息的机率还是很高，笔者认为，中短线欧元兑美元仍趋向于震荡走高。

    今日关注数据包括：17:00欧元区12月经常帐，21:30美国2月16日当周美国首次申请失业金人数，23:00美国1月领先指标，23:00美国2月费城联储制造业指数。欧元区12月经常帐将从前值7.0亿欧元下降至2.0亿欧元，数据将对欧元不利。美国2月16日当周美国首次申请失业金人数将从前值34.8万人扩大至35.0万人，数据将对美元不利。美国1月领先指标月率将从前值-0.2%小幅升至-0.1%，数据将对美元有利。美国2月费城联储制造业指数将从前值-20.9升至-11.0，数据将对美元有利。整体看今日经济数据，偏向有利美元。

    今日关注数据解析：

    (1)17:00欧元区12月经常帐，前值7.0亿欧元，预测值2.0亿欧元。经常帐为一国(地区)收支表上的主要项目，内容记载一个国家(地区)与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及其他因素所产生的资金流出与流入的状况。如果其余额是正数﹙顺差﹚，表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数﹙逆差﹚，表示本国的净国外财富或投资减少。经常帐项目包括商品和服务贸易、经常转移以及投资收入。经常帐赤字增加将使欧元压力倍增，市场进一步担心海外投资者会对欧元资产失去兴趣，欧元汇价将有下跌压力。欧元区12月经常帐将从前值7.0亿欧元下降至2.0亿欧元，数据将对欧元不利。

    (2)21:30美国2月16日当周美国首次申请失业金人数，前值34.8万人，预测值35.0万人。申领失业救济金人数是就业报告的一部分内容，数据的好坏能够反映出美国的失业率状况。失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。美国2月16日当周美国首次申请失业金人数将从前值34.8万人扩大至35.0万人，数据将对美元不利。

    (3)23:00美国1月领先指标(月率)，前值-0.2%，预测值-0.1%。领先指标是一个衡量总体经济运动的综合性指标，它可以较早的说明今后数个月的经济发展状况以及商业周期的变化，使投资者早期预测利率方向的重要工具。宏观经济波动分为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段，它的变化是有一定规律性的，而且必然会通过一定的经济指标的变化反映出来。这些指标称为敏感性指标，通常按周期循环的时间性区分为三类，即领先指标、一致同步指标与滞后指标。领先指标是指相对于国民经济周期波动，在指标的时间上领先，例如某指标走上高峰或跌入低谷比国民经济周期早若干个月，那么就称这些指标为领先指标。这些指标对即将到来的年份里的经济情况可以提供预兆。领先指标由10个经济指标构成，能提前反映经济走向，预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，是各种引导经济循环的经济变量的加权平均数，显示美国的经济前景。美国1月领先指标月率将从前值-0.2%小幅升至-0.1%，数据将对美元有利。

    (4)23:00美国2月费城联储制造业指数，前值-20.9，预测值-11.0。纽约联储制造业指数被视为费城联储制造业指数的先行指标，而费城联储制造业指数被视为供应管理协会(ISM)制造业指数的先行指标，将影响美国经济增长的步伐。美国2月费城联储制造业指数将从前值-20.9升至-11.0，数据将对美元有利。