全球汇市上周风起云涌，虽然看点不多，但个个都是“重磅炸弹”。先是全球股市大跳水，引发美联储(FED)紧急降息；后则欧洲央行(ECB)官员发表强硬言论，令其降息预期成为投资者的“一厢情愿”。

    美元上周呈普跌之势，美元指数也回吐之前两周涨幅而收低；欧元作为非美货币的中坚力量探底回升，缓解了双顶形态出现反转的压力；与美国紧密相连的英国，也在金融市场动荡中出现诸多问题，不过，美联储意外降息，而且本周有可能再次降息50点，令英镑的高息优势再次显现出来，上周兑美元斩获颇丰。    

    国际股市上周初接连受挫，分析人士当时认为，市场对布什政府总计1500亿美元的财政刺激措施能否挽救美国濒临衰退或者已然陷入衰退的经济感到质疑，全球投资者风险厌恶情绪突然爆发，是股市重挫的主要原因。    

    为稳定军心，美联储紧急降息75点，将联邦基金基准利率和窗口贴现率分别降至3.5%和4%。市场对此反应强烈，各国股市纷纷反弹，汇市也趋于平稳。    

    从各路分析师的观点来看，大多都认为美联储的降息加上布什政府出台的财政刺激方案，将确保美国经济于2008年中期复苏；但也有分析师对联储降息75点的效应能否持久、并抵消市场对美国经济陷入衰退的担忧情绪表示怀疑，他们认为降息对于市场所认为的美元兑欧元将于2008年中期反弹的预期没有任何改变。   

    其实，从降息动机来看，市场似乎和美联储开了个大玩笑。尽管联储一再宣称，降息的原因是美国经济前景暗淡，经济下行风险增加。但市场人士更直接的理解为，是全球股市的大跌导致美联储在正式会议召开前就迫不及待的降息。    

    而据最新消息称，当时股市下跌的主要原因是法国兴业银行的大量抛售而非市场信心崩溃。具体则是，法国第二大银行兴业银行发现一名内部交易员欺诈性操作后，当即了结大量头寸，规模高达数百亿美元，由此导致全球股市重挫。    

    上周的另一看点就是欧洲央行官员发表强硬言论。欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)周三在欧洲议会作证时表示，在当前市场剧烈调整之际，欧洲央行需要坚持聚焦于通胀。    

    该央行管理委员会成员韦伯(Axel Weber)也发表强硬讲话，称欧元区通胀风险正在加剧，欧洲央行已经做好先发制人、阻止工资螺旋上涨的准备。    

    此言一出，欧元区利率期货就显示欧洲央行年内降息的预期大幅降低。官员的强硬评论加上德国商业景气指数意外上升，也使得欧元区经济增长压力得到缓解，推动欧元兑美元汇率上扬。    

    特里谢和韦伯的讲话表明，欧元区内部意见已经出现分歧。因为同为欧洲央行管理委员会成员的意大利央行行长斯马吉就希望欧洲央行能够降息。    

    斯马吉上周曾暗示，欧元区15国对利率的看法分歧严重。他指出，地中海国家，包括意大利和西班牙在内，最近几个月的经济表现明显落后于德国和法国。分析师认为，斯马吉的讲话暗示其希望欧洲央行降息以助意大利经济一臂之力。    

    ◎美联储本周或再降息 美元走势仍不容乐观 

    美联储在声明中指出，美国经济下行风险依然存在，FOMC投票委员将继续评估金融和其他方面的发展对经济增长的影响，如有必要，将及时采取行动应对风险。  

    很明显，美联储的政策倾向依然是进一步降息。分析师目前也普遍认为美联储将在本周会议上再度降息50个基点。   

    巴克莱资本(Barclays Capital)预计美联储将在本周降息50个基点，随后在3月份再度降息50个基点，使利率达到2.50%

    
    RBS Greenwich Capital利率分析师Ian Lyngen在美联储降息后表示：“此次举动很明显表明美联储愿意果断地采取行动。”他认为，如果市场状况需要，美联储将继续降息50个基点。  

    SEB经济学家Henrik Degrer认为，美国房市下滑，以及股市重挫对于美国经济前景而言是“双重打击”，此次紧急降息可能在短期内推动股市上扬，并在中期内给房市提供有益支撑。但他预计，美联储仍将在本周降息50个基点。    

    研究机构Mission  Residential分析师Richard F. Moody上周二也声称，不要以为美联储的行动已经结束。    

    该分析师表示，由于FOMC将于1月29-30日举行例行议息会议，而再下次会议要到3月底才举行。如果1月会议不采取行动，当中将出现长达近2个月的政策真空期。基于FOMC刚刚紧急降息75个基点，而且该机构也肯定不愿意养成紧急降息的习惯，因此很有可能在1月会议上再次降息50个基点。    

    在美联储将继续降息的背景下，美元的日子不会好过。    

    瑞银集团(RBS)驻康涅狄格首席国际策略师Alan Ruskin表示，经济数据下滑早已屡见不鲜，因此对投资者风险偏好情绪的抑制作用减退。由于避险资金回流减少，加上美联储的降息预期，外汇市场做空美元的基调不变。    

    NG Capital Markets驻纽约交易主管John McCarthy也指出，全球股市的恐慌情绪已经有所稳定，带动外汇市场风险偏好回归，投资者将继续抛售美元。