进入10月，A股IPO停摆已达一年之久，众多拟上市公司和市场中介机构备受煎熬，一年来，近三成企业终止审查放弃了IPO。然而，华安证券却在困境中逆流而上，跑步进入IPO待审企业名单，成为第八家排队IPO券商。
此次，华安证券拟登陆上海证券交易所，保荐机构为华泰联合证券，目前已经进入初审名单。
华安证券前身为安徽省证券公司，2000年12月更名为华安证券，目前拥有81家证券营业部、6家期货营业部，其中63家位于安徽省内，区域性券商性质明显。
2012年下半年，华安证券启动股份制改造，在此后不到一年的时间里，华安证券进入沪市IPO在审名单，可见其上市步伐之快。
然而，与目前大踏步冲刺IPO形成鲜明对比的是，华安证券曾在巨亏泥沼中挣扎多年。
巨亏风波致使华安证券“疲于奔命”
2004年前后，华安证券因错误估计了当时市场行情，盲目扩大委托理财规模，一度陷入巨亏泥潭。2004年和2005年，华安证券分别亏损11.68亿元和7.24亿元，巨亏造成了流动性紧张，资金问题直接将华安证券逼到了生死悬崖边缘。
19亿元的亏损让华安证券2005年初开始筹划重组。
在先后与美林证券、建银投资“亲密接触”未果后，2006年11月29日，同属国资的安徽信用担保集团成为拯救者，华安证券增资重组。
重组后的华安证券仍背负巨额亏损包袱，此后的三年一直疲于“还债”。2006至2009年，华安证券三年累计实现净利润13.95亿元，与此前的亏损尚有5.05亿元差额。
2009年中期，华安证券二股东安徽省信用担保集团有限公司减资4亿元，并已完全退出华安证券，华安证券总股本由22.04亿股减少为18.05亿股；与此同时，其余股东向华安证券非同比例增资6.5亿元，经过一番先减后增的折腾，华安证券注册资本将由22.05亿元变更为24.55亿元。
而正是这次先减资后增资的过程，被市场人士看做华安证券彻底挥别巨亏的艰难一跃，华安证券再次回归到正常发展轨道。
然而，巨亏事件导致的蝴蝶效应远未消除，在随后的券商大发展期间，华安证券逐渐被同行甩在了后面。
据中国证券业协会资料显示，截至2012年末，在114家证券公司中，华安证券总资产820366万元，排名第57位；净资产408344万元，排名第44位。华安证券2012年营收75009万元，排名第48位；净利润15806万元，排名第41位。
从各项指标上看，华安证券资质略显平庸。
业绩持续下滑 出售金融资产拉业绩
华安证券2012年财报显示，合并报表后其年末总资产94.08亿元，较年初少12亿；营业收入为8.27亿元，同比提高31%，但作为传统业务的手续费及佣金收入下降2成。
值得注意的是，华安证券净利润由2011年的8835万元猛增到1.68亿元，增幅高达90%。
中国网记者调查发现，利润暴增得益于投资收益，华安证券2011年投资收益亏损915万元，2012年猛增至1.54亿元，正是投资收益猛增促成其净利暴增。
投资收益暴增主要是处置交易性金融资产所得。引人注意的是，其投资收益几乎与其年利润1.64亿基本持平，这意味着其传统经营性业务并没有明显改观。
从财务数据上看，华安证券传统业务营收出现明显下滑，若不是凭借出售金融资产，华安证券很可能出现业绩骤降。
事实上，剔除非经营性收入，华安证券从2009年到2012年业绩一直处于下降通道之中，2008年至2012年，其净利润分别为8.07亿元、5.5亿元、0.88亿、1.68亿元。
虽然依靠出售资产让业绩出现止跌，但市场人士却产生怀疑：2012年刚刚股改完成启动上市计划，年末净利就增长9成，难免有美化财务数据之嫌；若无持续性投资收益，华安证券很可能上市后业绩变脸。
除此之外，从竞争格局上看，华安证券与“同根生”的国元证券存在较大差距。
资料显示，华安证券与国元证券渊源颇深，两家券商均受安徽省国资委管辖，高管团队同样均出自安徽国元控股(集团)。
作为安徽省内仅有的两家券商之一，华安证券资产和盈利能力存在很大差距：在114家证券公司中，国元证券同期总资产为210亿元，排名第21位；净资产148亿元，排名11位。经营方面，2012年国元证券营收13亿元，排名25位；净利润3.42亿元，排名24位。
从各方面数据上看，国元证券均远远超过华安证券。
一位券商行业研究员表示，近年来，华安证券在各项传统业务稳健发展的同时，先后还取得直接投资业务资格、融资融券业务和中小企业私募债业务等资格。然而业务牌照虽齐全，但华安证券却无特别突出的业务，仓促上市不免风险暗藏。
本文来源：中国网 作者：刘阳河
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
