黑色系产品短线 “牛”市何去何从？

　　过去3个月时间里，大宗商品市场的连续反弹走势，从来都不曾有本周如此明显：螺纹钢走势已成就了又一波短线牛市，与钢铁板块其他产品一起连续多日红盘，本周四高达3660元/吨，距离4年高点仅仅一步之遥。但行至本周五，市场出现疲态，在机构获利了结打压下，大宗商品出现普跌走势。

　　本次大反弹是否结束？多数专业人士认为：在油价低迷、需求增长不快、流动性偏紧格局下，大宗商品下半年的趋势性机会不多，但产品会出现分化，有色金属、黑色系、农产品板块均有品种走高的机会，区间操作的获利可能性大于一味做多获利的可能性。

　　散户长线做多热情不再

　　本周前四天的大宗商品市场反弹以黑色系产品为领头羊，有色、农产品也出现了普涨，部分化工产品也逆势上涨。广州日报全媒体记者采访了广州、深圳两地的期货经纪公司，发现不少机构、企业投资者本周不断加仓，投资数百万元，追加买入了黑色系品种。

　　不过，广州日报全媒体记者在对散户的采访中发现，无人表示志在长远，2016年那种集体、长线做多的热情已经一去不返。荔湾区“老期货”张先生认为：“目前的市场阶段性反弹的特征比较明显，主要为了弥补3~4月的大跌行情。但之后市场怎么走，还需要观望，不可盲目做多。”

　　华泰期货、国泰君安期货分析人士认为，本次黑色系“王者归来”，更多的是政策面的推动：近期国家对于“地条钢”的清理整顿令主流机构看到了供给侧结构性改革持续落地的希望。此外，近期的汽车、建材等行业的局部回暖也折射到了原材料市场上，一触即发。而二季度的传统淡季也在6月中旬彻底结束，往年的7月开始，原材料市场就会进入进货的小高潮。

　　机构建议 区间操作机会多多

　　多数机构专业人士认为，本周大宗商品短线反弹走出“趋势”的可能性仍小，而整个2017年下半年，大宗商品市场也缺乏趋势性机会，重磅利空基础在于：流动性偏紧、国际原油价格位于低位、需求增长不明显，而政策面的利好优势侧重于长线影响，而不太可能对中线产生重大促进。

　　为此，下半年的诸多大宗商品品种依然会分化而行，多数产品的上涨空间会比较有限。而对于散户，下半年的操作机会更在于多空博弈中的区间操作机会。

　　黑色系板块：

　　整体走势不可过分乐观高估。需求角度来看，市场并无向上的强烈动力：越是临近四季度，投资下行与金融监管的格局将越是清晰，国际铁矿石库存压力较大，螺纹钢或将二次下行。下半年整体保持高位震荡格局。

　　操作思路：国泰君安期货的郭冠雄认为,下半年的阶段性操作机会大于一味“做多”的机会，散户适合轻仓区间操作。

　　有色金属：

　　美元下半年低位盘整属于大概率事件，国内建材市场需求回暖，均对有色金属构成有利局势。

　　操作思路：生意社和卓创资讯的分析师认为，大类有色金属应有震荡上行的机会。贵金属与小类金属则存在大幅反弹的机会，得益于全球避险需求持续位于高位。恒生中国环球市场主管黄伟鸿认为黄金价格或能行至1350美元/盎司。

　　化工板块：

　　化工产品比较可能走出低位弱市，国际原油价格的低位盘整、反弹乏力是该板块受到制约的主要原因。近期反弹幅度较大的品种则有可能二次向下。

　　操作思路：华泰期货（广州）的张晟认为，油价下半年大幅反弹的机会依然渺茫，在此情况下，化工产品操作依然要以逢高做空为主，除非基本面发生了本质转化。

　　农产品板块：

　　由于养鸡行业遭遇大面积亏损，已经进入了“杀母鸡”去库存阶段，饲料需求量有所下降，2016年的强势品种豆粕菜粕可能将风光不再，与之相关的豆类产品都将面临弱市。

　　操作思路：中国国际期货（广州）分析师认为，部分资金推动前期大涨的品种具有高位“做空”的机会。类似鸡蛋的前期超跌产品反而具有反弹的机会，本周五，鸡蛋期货就连续两次跳涨。