地方AMC扩容要防“左手倒右手”

　　受到经济周期下行的影响，银行不良贷款快速攀升的压力增大。在四大金融AMC处置能力近乎饱和的情况下，地方AMC应运而生，并在逐步扩容，这既是形势所迫，也是市场需求。

　　受整个宏观经济下行的影响，目前我国银行业的坏账量以及坏账的比率都在不断攀升，“如何处置这些坏账”已成为众多银行当前面临的重大难题。为寻求突围，让银行剥离不良资产“包袱”，轻装上阵，重启债转股、加设“坏账银行”等正在紧锣密鼓地进行中……

　　近日，银监会办公厅下发《关于公布陕西省、青海省、黑龙江省、浙江省、上海市地方资产管理公司名单的通知》（下称“通知”）指出，5家地方资产管理公司近日拿到了监管部门的资格认证，成为地方版资产管理公司（AMC）。其中浙江、上海两地批复的是第二家地方AMC，陕西、青海和黑龙江为首家批复。

　　对此，复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚表示，过去为国家处理不良资产的管理模式在今天通过增设地方性资产管理公司的方式得到进一步运作，这说明不良资产的处理已经进一步伸向地方的商业银行。“今后还可能会进一步增加‘坏账银行’的数量”。

　　地方AMC“二胎”落地

　　资产管理公司又被称为“坏账银行”，它可参与批量金融不良资产处置和经营。

　　“通过设立‘坏账银行’的方式，能让银行剥离坏账，轻装上阵。”上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊指出，由于坏账处理的过程较复杂，专业性很强，需要动用大量的人力、物力、财力，因此坏账处理要让更专业的机构去做。

　　近日，银监会办公厅下发的通知指出，陕西金融资产管理股份有限公司、华融昆仑青海资产管理股份有限公司、黑龙江嘉实龙昇金融资产管理有限公司、光大金瓯资产管理有限公司和上海睿银盛嘉资产管理有限公司可参与本省（市）范围内不良资产批量转让工作。

　　其中，光大金瓯资产管理有限公司和上海睿银盛嘉资产管理有限公司皆为该省（市）范围内的“第二胎”。

　　这也是银监会此前提出的“放宽《金融企业不良资产批量转让管理办法》中第三条第二款关于各省级人民政府原则上可设立一家地方资产管理公司的限制，允许确有意愿的省级人民政府增设一家地方资产管理公司”政策的实质性落地。

　　和传统的四大国有资产管理公司相比，地方资产管理公司的业务重心会下沉，着重处置本省内城商行、农商社以及信用社这些地方政府控制的金融机构的不良资产。

　　孙立坚指出，这意味着资产坏账的这种处理方式已经进一步伸向地方的商业银行。由于是来自地方，这些地方资产管理公司在对这种不良资产发生根源的信息掌握，不良资产的处置能力以及对“真假不良资产”的分辨能力上都有一个比较优势。

　　“不良资产的管理开始进入不断推广的这样一种微观的扩大层面上，今后还有可能进一步增加‘坏账银行’的数量。”孙立坚称，现在释放的一个信号就是除了债转股、信用违约互换等处置银行不良资产的手段之外，还可以通过资产管理公司对不良资产做处置，甚至是通过这样一个平台进行债转股的处理。

　　不良资产处理需求旺盛

　　银监会公布的监管指标数据显示，今年三季度末，商业银行不良率环比上季度末上升0.01个百分点至1.76%，不良贷款余额环比增加566亿元至14939亿元。这意味着银行的不良率及不良贷款余额持续十多个季度攀升，成为是继1999年银行上一轮剥离1.4万亿不良资产后，又一个超万亿的“大包袱”。

　　受政策等多重因素影响，银行的不良资产正在加速流向AMC，地方AMC的运作也随之增速。有资料显示，仅在2016年5月下旬，全国就有超300亿元不良资产上市流转，其中既包括从银行流向四大AMC（东方、信达、华融、长城）以及地方AMC的一级市场，也包括AMC接包后继续出售的二级市场。

　　“客观上需要有更多的资产管理公司或者‘坏账银行’来处理银行的不良资产。”奚君羊指出，目前，四家主要的资产管理公司处理坏账的空间已经接近饱和状态，而银行对处理坏账的需求还在增加。近年来，银行机构的数量越来越多，这些银行也需要有对应的资产管理机构来合作处理坏账。而现状是，一些中小银行根本找不到“合作伙伴”。

　　除此之外，奚君羊还表示，增设AMC，强化市场竞争能有效改善目前的寡头垄断局面。

　　在奚君羊来看，原来处理坏账的主要机构就是东方、长城、信达和华融四家国有资产管理公司，这四家在这个行业基本上是形成了寡头垄断的局面。“整个行业的竞争不是很充分，这就造成银行要处理坏账时无法广泛地选择合作的对象，在和这些资产管理公司谈判的过程当中处于不利的地位，坏账的处理成本就很高。而增设AMC就能让这种垄断程度下降，银行在议价时所处的地位能得到相对改善”。

　　事实上，据相关报道，在市场供给继续放量的情况下，近两年传统类不良资产收购价格在总体上已经呈下降趋势，而这触动了银行的利益。据悉，在高层召开的会议中，银行对四大AMC垄断不良资产市场、甚至串通压价表示不满，要求增设AMC。

　　应坚持市场化原则

　　在中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼看来，就不良资产管理行业来说，通过地方AMC的设立，培育更多的市场参与主体，长期而言有利于促进整个行业的良性发展。

　　不过，由于地方AMC由省级政府设立或授权，与地方政府有着密切关系，如何处理这类机构与生俱来的政策性考量与后期赖以立足的市场化机制之间的关系，显得尤为重要。

　　对此，孙立坚强调，监管部门要进一步加强监管，防止地方AMC“沦为地方政府和银行美化报表、腾挪不良”的帮手，地方AMC应始终坚持市场化原则。

　　董希淼撰文指出，地方AMC要防止两个倾向：一是防止“新瓶装旧酒”，切勿重新回到政策性处理不良资产的老路，进而沦为部分企业尤其是国有企业、政府融资平台转移风险、逃废债务的工具；二是防止“左手倒右手”，切勿不按市场规则办事，突破一定标准和价格随意受让不良资产。

　　具体来看，董希淼认为可以从三方面入手：首先，要适当降低地方AMC准入门槛，吸引多种所有制形式的资本入股，在股权结构上形成有效的相互制衡，同时构建科学的内部治理体系；其次，要坚持对不良资产实行市场化收购和转让，对收购资金按市场利率计息，对转让价格进行市场评估，发挥市场化机制对日常经营的有效约束，从源头上降低地方AMC的道德风险；再者，还要加快对地方AMC的政策支持和制度创新，尝试将本区域不良资产处置的损失纳入地方财政预算进行核销，提升地方政府处置不良资产的积极性，减少地方AMC政策性负担。