2017年金融体系内部去杠杆见成效

中国人民银行日前发布的《中国区域金融运行报告（2018）》显示，2017年全国各地金融业持续加大服务实体经济、支持创业创新和新动能培育力度，各地区货币信贷和社会融资规模实现平稳增长，信贷结构持续优化，一般贷款加权平均利率基本平稳，资产质量总体稳健。

国企去杠杆正当其时

从长期看，改革开放、区域再平衡、基础设施红利、人才红利、创新驱动等都将成为我国经济发展的强劲动力。从中短期看，我国经济动力正由原来的投资、出口、消费转向为消费、服务为主驱动的经济模式，经济受外界影响有所降低。这一切都增强着当前中国经济的韧性，为减轻国有企业去杠杆造成的阵痛创造了有利时机。

国企去杠杆如何稳步推进？

深化推进去产能工作。从某种意义上说，去产能和去杠杆是一枚硬币的两面。国企资产负债率较高的行业，如钢铁和煤炭，恰恰也是产能过剩最严重的行业。2008年国际金融危机后，这些行业的国企举债导致了产能的大扩张。

国企去杠杆难在何处？

一方面，资源和重化工业为主导产业的城市中，国企是吸收就业的主力。另一方面，经济下行时期，民营企业可能在市场压力下裁员，而国企承担着稳定就业的重任。考虑到国企所承担的社会责任，即使是经营数据不佳，甚至需要举债来维持正常经营时，地方政府也有维护一些国企继续运营的动力，而这增加了去杠杆的难度。

国企杠杆率为何居高不下？

5月11日，中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，并对国企去杠杆提出要求。这是一个多月以来，中央有关会议第二次就国企降负债和去杠杆作出部署。今年4月2日，中央财经委员会成立后的第一次会议上首次提到结构性去杠杆，明确了国有企业是加快降杠杆的主体之一，要努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。

深改委推动国企降杠杆 强化企业资产负债约束机制

5月11日，中央全面深化改革委员会召开第二次会议，会议审议通过了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》。会议指出，加强国有企业资产负债约束，是落实党的十九大精神，推动国有企业降杠杆、防范化解国有企业债务风险的重要举措。要坚持全覆盖与分类管理相结合，完善内部治理与强化外部约束相结合，通过建立和完善国有企业资产负债约束机制，强化监督管理，做到标本兼治，促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平。

去杠杆进程2017年度报告：总体稳杠杆 局部去杠杆

去杠杆需要坚持稳中求进总基调，只有总杠杆率稳了、宏观经济稳了，才有条件实现局部的去杠杆；而局部完成去杠杆，宏观杠杆率才能得到有效控制。规范国有企业与地方政府的债务融资，根本上还是要约束政府行为，让市场发挥资源配置的决定性作用。这是回到了我们改革的初衷。

中央深改委一个多月两提国企“去杠杆”

5月11日，中央全面深化改革委员会第二次会议召开，审议通过了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，提出要坚持全覆盖与分类管理相结合，完善内部治理与强化外部约束相结合，通过建立和完善国有企业资产负债约束机制，强化监督管理，做到标本兼治，促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平。这是一个多月以来中央深改委第二次提到国企的“去杠杆”。